- 能源處於靶心
- 公共衛生危機是首要問題
- 諷刺的是，避險的長遠影響是利多
- 大宗商品價格短線下跌之際可能是長線投資良機
Investing.com - 11月3日，美國人民將投票選出未來四年誰將擔任美國總統以及眾議院議員，壹些州還會舉行參議員選舉，選舉結果將決定未來幾年哪個政黨將主導美國的內外政策。
市場是經濟和政治前景的體現。自美國成為全球頭號經濟體，其選舉對全球金融體系會有在初期並不明顯的重大影響。在這樣的情況下，大宗商品往往是波動最大的資產類別。
壹方面，原材料的生產活動往往是地方事務。另壹方面，礦產、金屬、礦石和能源生產自地殼中含有這些資源的其他地區，農產品生產自土壤肥沃和擁有水資源的地區。
與此同時，消費無處不在。大宗商品支撐著我們這個星球上所有人的日常生活。即將到來的美國大選將影響未來幾年的大宗商品價格。
此外，原材料出現長期牛市的可能性正在上升。央行刺激的浪潮和前所未有的政府援助水平不斷推升貨幣供應。隨著法定貨幣貶值，通脹壓力可能會在未來幾年推高大宗商品價格。
因此，11月的美國大選結果將對2021年初開始的全球金融體系走向產生重要影響。
能源處於靶心：這次選舉也是有關美國能源產出未來的全民公投
美國目前是全球主要的原油和天然氣生產國。3月份，美國原油日產量增至創紀錄的1310萬桶，截至10月2日仍有1100萬桶。Marcellus和Utica地區發現了大量天然氣，進壹步增加了美國能源商品的儲量。與此同時，用於開采石油和天然氣的水力壓裂技術取得進步以及特朗普政府時期對傳統化石能源的友好監管環境，推升了這些能源商品的產量。
不過，在距離大選還有不到壹個月的時候，民主黨在民調中似乎遙遙領先。該黨不但可能入主白宮，還可能贏得參議院的多數席位，並繼續掌控眾議院。如果民主黨橫掃這些美國政治機構，可能會導致美國出加強能源行業監管，並推動美國轉向碳排放更少的替代能源。
與此同時，美國石油和天然氣產量下降不會導致能源大宗商品短期需求大幅下降。然而，這可能導致能源市場的權力和影響力向國際石油卡特爾組織歐佩克(OPEC)和俄羅斯轉移。
在大宗商品領域，美國的能源政策及其對世界其他地區的影響可能會出現重大變化，並影響全球的經濟和政治格局。鑒於這屆美國政府倡導大力開采石油和天然氣，這次選舉也是有關美國能源產出未來的全民公投。
公共衛生危機是首要問題
然而，對很多選民來說，首要問題是公共衛生危機以及特朗普政府的應對措施，尤其是第二波疫情開始席卷歐洲和美國，導致這壹問題再次站在了舞臺中央。
特朗普和他的很多親信包括第壹夫人都已感染。如果連美國總統都會感染，那麽每個人都可能感染。截至10月9日，美國已有超過21萬人死亡，740萬多例病例，這場危機是選民關註的首要問題。
可以回過頭看看，大宗商品市場已經因為公共衛生危機出現動蕩。開采和加工設施關閉和減產，價格跌跌漲漲，消費者能夠獲得的許多商品減少。
冠狀病毒還嚴重破壞了美國和全球供應鏈。最明顯的例子可能莫過於原材料資產類別中的肉食產品。由於加工廠產能下降，牧場主和養殖者的牛、豬和其他牲畜滯留在牧場和養殖場。
今年早些時候，相關商品的期貨價格因此承壓。然而，消費者沒有享受到低價產品，因為消費端面臨情況是短缺。事實上，零售價格上漲了。許多零售商限量出售並提高了價格。
另壹個例子是木材市場。木材期貨價格在9月份升至創紀錄的每千板英尺1000美元。
低利率和城市中心地區居民向郊區遷徙提振了新房需求。與此同時，因封鎖措施在家工作和休假的人數增加推升了家裝需求，進而導致木材需求增加，而工廠關閉或減產導致供應短缺。
過去幾個月，還有很多其他領域的例子表明，公共衛生危機導致多個大宗商品市場的供應鏈出現重大問題。
諷刺的是，避險的長遠影響是利多
具有諷刺意味的是，公共衛生危機引發的避險可能會成為未來幾年大宗商品價格看漲的最重要因素。
根據歷史數據，避險導致所有資產價格下跌，正如今年早些時候，美國WTI原油期貨價格至負值，銅跌至近2美元/磅，白銀跌至2009年以來的最低水平，木材跌至251.50美元/千板英尺的低點，許多其他大宗商品也大幅下跌，並在2020年3月和4月觸底。
新壹輪避險潮可能會對原材料資產產生相似的影響。然而，從長遠來看，為拯救經濟的舉措向大宗商品價格提供了上漲的彈藥。央行流動性、量化寬松和低利率，再加上政府刺激措施，包括紓困、加強後的失業救助和面向個人的直升機撒錢政策，都有壹個共同點——增加了貨幣供應。
不斷增加的貨幣供應將施壓所有法定貨幣價值。流動性、刺激和不斷增加的債務水平引發的通脹也會侵蝕貨幣價值。通脹往往會提振大宗商品價格。因此，導致大宗商品價格下跌的避險提高了大宗商品價格在未來上漲的可能性。
2008年全球金融危機之後的流動性和刺激措施，導致大宗商品資產大幅上漲，到2012年，大宗商品價格創下多年或歷史新高。雖然12年前央行和政府采取行動的原因不同，但增加貨幣供應後的副作用可能是相同的。
大宗商品價格短線下跌之際可能是長線投資良機
未來幾周和幾個月，避險可能會導致大宗商品價格走低。然而，全球金融格局卻支持未來幾年大宗商品價格上漲。美聯儲已表示，預計短期利率在2023年之前將保持在零水平。
美聯儲還將容忍通脹率高於2%的目標水平。當前美國的赤字超過27萬億美元，而且還在上升。新壹輪刺激計劃將推動赤字突破30萬億美元的水平。貨幣價值正在貶值。
與此同時，全球人口繼續以每季度約2000萬人的速度增長，而在本世紀初有60億人居住在地球上。
截至上周末，過去20年，地球人口增長了超28%，總人口超過76.88億。與2000年相比，2020年人們需要的糧食、能源、住房和衣服更多。2021年的需求將比2020年更大，因為人口增長是原材料基本等式中強大的需求力量。而且，正如前文所述，商品是滿足全球各地人們每天基本需求的基本要素。
未來幾周和幾個月大宗商品市場出現的避險潮可能是壹個絕佳的投資機會。刺激政策和流動性是大宗商品的看漲彈藥，且未來幾年有望持續增加。貨幣供應量增加和購買力下降是另壹個看漲原材料的因素，這些原材料是全球衣食住用的基礎。
美國大選可能會導致所有資產類別大幅波動，但無論何種結果都可能導致未來幾年大宗商品價格上漲。
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翻譯：劉川