近期IPO市場話題焦點，肯定非嘉和生物 (HK:6998) (06998.HK)莫屬。雖然恒指近日下行整固，但亦無礙嘉和生物的招股反應熱烈，大獲成功，市場預期該股公開發售超購應超過600倍。其現有的在研藥物組合豐富，且新藥上市藍圖清晰，值得中長線持有。
嘉和生物(06998.HK)的投資回報步伐有望在上市後提速，因為集團旗下最少有三款新藥於未來三年內有望實現商業化上市，可為集團帶來顯著的巨大收益。據招股書顯示，嘉和生物(06998.HK)目前專注於創新的腫瘤及自身免疫藥物的研發及商業化。截至2020年9月，主要憑藉內部能力建立由15款候選藥物組成的產品管線，在中國具有巨大的商業化潛力，並涵蓋已知及新型的生物學通路。
另外，嘉和生物(06998.HK)目前正在亞洲進行17項臨床試驗，預計在未來12至18個月內將向國家藥監局(NMPA)提交兩項NDA(新藥上市申請)及向NMPA及美國食藥監局提交四項IND(新藥臨床實驗申請)，另有一項NDA已於近期獲NMPA受理，並納入優先審評。
按照目前提交NDA申請後平均12至18個月後可實現產品上市估測，嘉和生物(06998.HK)的首款新藥將有望於2021年下半年上市，而往後兩年亦大有機會陸續推出兩款新藥上市，相對其他港股18A公司來說，快速且顯著爆發的市場回報有望不斷推升其估值空間。預期嘉和生物(06998.HK)上市後的投資回報可持續給予市場驚喜。
此外，嘉和生物(06998.HK)的發展策略定位清晰，研發管線豐富，所研發的候選藥物覆蓋全球前三大腫瘤靶點 (PD-1, HER2及CDK4/6)及前十款暢銷藥物中的五款。目前，嘉和生物(06998.HK)有六款主要候選藥物，分別聚焦在發展潛力巨大的多種腫瘤、自身免疫等慢性疾病治療之細分領域。其中，特別策略性的佈局在中國醫療市場擁有巨大未滿足需求的乳腺癌治療領域。
根據灼識諮詢報告，乳腺癌患者基數大且治療時間長，特別是早期乳腺癌(eBC)輔助療法的需求有望持續擴張。而嘉和生物旗下的Lerociclib(GB491)，一款有望成為中國同類最佳的治療激素受體陽性乳腺癌的口服週期蛋白依賴性激酶4/6(CDK4/6)抑制劑候選藥物、GB221(一款新型HER2單克隆抗體(單抗)候選藥物)，將可為公司建立覆蓋廣泛的乳腺癌治療佈局。此外，公司亦擁有Geptanolimab(GB226)，一款新型PD-1單抗候選藥物，目前已向國家藥監局提交NDA，並被納入優先審評。
早期乳腺癌(eBC)輔助療法目前仍有大量未滿足的治療需求，而基於CDK4/6抑制劑的安全性和療效，在未來全球CDK4/6抑制劑市場中將有望占得巨大市場額。2030年中國潛在CDK4/6抑制劑治療市場規模將接近230億元，複合年增長率20.2%。
嘉和生物(06998.HK)的新藥上市路線明確，且執行力強，估值空間有望持續提升，宜作中長線持有。
(撰文: 高寶集團證券 執行董事 李慧芬)