阜博成功併購後碩果纍纍

新冠肺炎肆虐全球，各行各業為之重創，不少上市公司業績銳減甚至出現巨額虧損，令一眾股東欲哭無淚，苦不堪言；但「疫市」同樣有奇葩，不但未受疫情影響，而且連番報捷，堪稱「逆市之星」。

繼首季收入增長近1.7倍後又再傳捷報的阜博集團(03738.HK)股價由7月中升至8月初，一度測試4.93元水平。

阜博集團 (HK:3738)此前公佈，截至2020年6月30日止半年度收入約2150萬美元，較上年度的810萬美元同比增約1.66倍；經調整未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利(EBITDA)約330萬美元，同比增逾2.8倍。 集團期內録得驕人佳績，主要由成功整合從ZEFR, Inc.收購的Rights ID和Channel ID業務；及YouTube等社交視頻平台觀看次數持續增長；所管理內容每月總播放量已逾400億次，為內容變現收入來源提供廣闊基礎。

集團於2019 年獲獅門影業(NYSE：LGF.A)全片庫線上獨家運營權，並完成對流媒體(短視頻)平台合作拓展團隊的組建，透過於社交影視平台的廣告收益，變現獅門的影視內容。獅門影業為紐約證券交易所上市公司獅門娛樂的全資附屬公司，乃全球影視龍頭企業，其電影、電視連續劇、數碼產品及直播電視和OTT 平台觸及全球下一代觀眾；另外，獅門內容帶動其於互動娛樂及區域性娛樂場所、電玩、電子競技及其他新娛樂技術地位日漸提升。獅門內容新舉措有近1.7 萬部作品的影視庫作支援，透過全球銷售及特許基礎設施實現。

阜博(03738.HK)以SaaS服務方式予全球一線內容方提供版權保護，2019穩踞全球版權保護領域市場首席；同年11月收購美國ZEFR公司令其在版權保護和內容變現兩大領域同時稱冠，晉身市場王者。ZEFR以協力廠商身分在平台上為內容方做運營，多年處於領先位置。主要平台有YouTube、Facebook、Instagram等，集團如今將此模式帶進中國，跟平台進行積極溝通。

實際上ZEFR一年收入有3.2億元，EBITDA約4,100萬元，按照對價5,000萬美元計，P/R是1.2 倍(市場同業平均8.6倍)；Price to EBITDA 是9.5 倍(對比同業平均39 倍)。完成併購後，集團從ZEFR 併購了內容變現業務，期內收入已達爆發性倍數增長階段。

阜博(03738.HK)與獅門「強強聯手」後，穩獲荷里活大客戶獨家服務合同，彰顯阜博(03738.HK)服務能力與市場地位，更重要這是集團從ZEFR併購了內容變現業務整合成功驗證，締造了內容變現王國，即如果樹嫁接後長出豐盛果實，未來業績倍增前景可期，亦證明了集團管理層投資目光獨到，過去連番併購，如今果然令集團邁入高豐收直路，「錢途」尤其值得憧憬。

阜博(03738.HK)股價被嚴重低估多時，如今發力重納升軌，而且見有醒目資金動作頻仍，足證無寶不落的基金大戶已按捺不住出手掃貨，可見事出有因，毫無疑問對集團前景極具信心，值得留意。

(撰文: 高寶集團證券 執行董事 李慧芬)