英倫金融：歐強美弱的趨勢能否持持續？

 
問：歐洲共同債獲得通過的消息造成歐盟負債急升，過去會解讀為政府負債急速，理論上拖累歐元，但本周歐元則是眾多外幣中升勢最為明顯的品種，究竟歐元大升背後是甚麼原因？而歐元大升，美元大跌的趨勢會否持續？
 
答：歐元在歐洲共同債獲得通過後大升，主要是因為通過共同債，暗示歐盟減少瞭解體的風險，而同時新的債務計畫有別過去的緊縮財務政策，使市場對這次經濟刺激的果效。
 
歐盟的結構穩定性，從英國脫歐事件開始，一直受市場關注，而疫情造成歐盟成員國的分歧加劇，打壓歐元。同時，過去的歐央行政策表面寬鬆，但內裏收緊，過去獲貸款的國家需要尊守大量的財政規則才能獲得救援，而變相使有關國家收緊財政政策，打擊政府刺激市場復蘇的經濟方案。
 
而新一輪的援助，在處理上比過去寬鬆，加強了市場對歐元區經濟復蘇的信心，這是同時支持歐元的重要因素。加上歐洲各國早就走出了疫情受壓時段，但這種復工的利好情緒，早前受歐共同債談判所壓抑，所以在談判後一同釋放。
 
而後市歐元能否持續上揚，需要關注經濟數據的表現，由於成員國內的表現參差，主導的德法兩國數據有機會帶動升勢，但較差的歐盟成員國表現，義大利、西班牙、希臘及葡萄牙會否有新一輪的債務危機，則有機會拖累歐元，所以，後市的歐元升勢會有所放緩。短週期，歐元有機會在1.18-1.15區間整固。
 
而美元這波走弱，很大機會只是借勢調整，自從疫情後，美聯儲己經負責了美元匯率的維護，所以疫情後曾經有一段時間，美元很人工味的維持在99-100.5水準。然而，隨著特朗普選情告急，美元出現明顯的下挫。
 
借鏡特朗普過去在96上方表示美元大貴，而在92下方表示美元應該有一定強勢看，美元這波跌勢以93作為目標合理，即美元有機會在93水準站穩或者有一定反彈，言則，目前美元偏軟支持歐元進一步上揚的空間己經收窄，要提防美元站穩後對歐元造成打壓的情況。




 
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