美股半導體開市前普升，美光飆升 3.9%，AMD升2.8%，台積電、英特爾升超1%
《Follow Up》去年11月24日於64元薦買快手 (HK:1024)，設目標86元，本周三最高84.15元，距目標不足2元。昨收79.55元，較薦前升24%，跑赢恒指同期的7%升幅。現將目標上調至90元，13%水位在後頭。
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六福集團 (HK:0590)昨逆市大升6.3%，十支陽燭，直撲去年9月高位。個別同類股亦逆市而升，似是金飾股翻炒之兆。
周生生 (HK:0116)（116，市值84億元），昨收12.50元，跌0.11元，較去年9月高位15.74元低21%，要留意。2025財年（12月年結）大盈喜，沒有懸念。
1️⃣ 2025財年上半年，周生生營收110.4億元，按年跌2.5%；純利9.02億元，按年大增71%，並已相等於2024財年（8.06億元）的112%。盈利大進，原因是金價上升，金飾業毛利率隨之增高。2024年底，金價2624美元 / 盎司，2025年6月底3297美元。
2025年底，金價再升至4322美元，周生生的金飾業毛利率續升，2025下半年盈利料更勝上半年，全年預測賺19億元（EPS 2.83元），大增136%，預測PE僅4.4倍。2026財年，若金融景預測金價再升準確，周生生盈利再增15%至21.9億元（EPS 3.26元），PE降至3.8倍、PB 0.48倍。
? PE僅3.8倍
2️⃣ 周生生2025財年大盈喜，幾乎100%肯定有，估值吸引力極大。以下是同業2026年預測估值比併：
· 周生生（116）：PE 3.8倍、PB 0.48倍；
· 六福（590）：PE 10.0倍（03 / 2026年）、PB 1.11倍；
· 周六福（6168）：PE 11.9倍、PB 2.60倍；
· 周大福珠寶（1929）：PE 16.0倍（03 / 2026年）、PB 4.48倍；
· 老鋪黃金（6181）：PE 16.5倍、PB 8.26倍；
· Cie Richemont（瑞士：CFR）：PE 29.9倍（03 / 2026年）、PB 4.52倍；
· OR Royalties （加：OR）：PE 33.3倍、PB 5.30倍；
· Wheaton（美：WPM）：PE 37.5倍、PB 6.16倍；
· Hermes（法：RMS）：PE 46.6倍、PB 10.67倍；
· Thanga Mayil（印度：TJL）：PE 50.1倍（03 / 2026年）、PB 9.23倍。
? 持港交所大增值
3️⃣ 周生生長期持有港交所（388）332.68萬股（值1416億元），去年中較前年底增值4.13億元，並非列作計算EPS的盈利（去年上半年9.02億元），而是列作長期投資，計入「股東應佔全面收益」，對PE沒有提高作用，但會提高NAV，降低PB。
??? 周生生等發大盈喜，現價12.5元，中線目標20元，潛在升幅60%。達標計，PE仍僅6.1倍、PB 0.77倍。
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