銀行財報季來襲，小摩開市前升0.4%，富國、高盛、花旗齊跌！
《Follow Up》去年7月22日於6.68元薦買中集安瑞科 (HK:3899)，設目標9.4元，前日最高11元，昨收10.5元，較薦前大升57%，遠勝恒指同期的7%升幅。估值已不低，吃之哉。
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飛機租賃股中銀航空租賃 (HK:2588)（2588，央企，市值561億元），今年以來股價大升11%，現價80.8元，較9年前IPO價42元幾乎翻了一翻，距歷史高價只差2%。2026年預測PE 8.8倍、PB 0.96倍，估值未必偏高，但同業國銀金租（1606，亦是央企，H+內資總市值209億元）更是便宜到痺，吸引力大得多。
1月2日於1.72元推「2026年第四擊國銀金租」，昨價1.65元，較薦前跌4.1%，遠遜恒指同期的4.8%升幅，較9年前IPO價2元潛水兩成，2026年預測PE僅3.7倍、PB 0.38倍，估值只及中航租賃的4成，抵撈可發新年財。目標重溫：2.74元，潛在升幅59%，達標計PE仍不足6倍、PB 0.6倍。
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電動兩輪車龍頭雅迪控股 (HK:1585)（1585，市值383.億元），52周高低16.9元 / 11.01元，現價12.31元，較低位只高出12%，買貨良機在此刻。
公司1月6月發出盈喜後，花旗出爐報告睇22.5元，較現價高出83%。
1️⃣ 雅迪於2001年成立，是業內龍頭，擁有8個自營生產設施，6個位於國內，2個位於越南及印尼。國內銷售點超過4萬個，亦在歐洲、東南亞及中美逾100個國家設有分銷渠道。名下專利，超過二千項。
? 去年下半年盈利爆增4.3倍！
2️⃣ 雅迪盈喜指，2025財年（12月年結）盈利不少於29億元人幣，較對上年度的12.72億元人幣，激增逾1.28倍。去年上半年賺16.49億元人幣，按年增59%。全年盈喜意味去年下半年賺12.51億元人幣，較2024財年同期的2.38億元人幣，按年增幅高達4.3倍，爆燈！公司解釋業績大進，是因為電動兩輪車銷售增加，及銷售產品結構優化。
彭博綜合券商預測，雅迪2026財年盈利34.93億元人幣（EPS 1.12元人幣），再增20%，預測PE 9.8倍、PB 2.64倍。過去7年，平均PE 22.9倍、PB 5.23倍，現時估值有一半折讓。
3️⃣ 與同業及四輪電動車股相比，雅迪估值佔盡優勢。以下是同業2026財年預測估值比拼：
· 雅迪（1585）：PE 9.8倍、PB 2.64倍；
· 零跑汽車（9863）：PE 15.6倍、PB 3.72倍；
· 比亞迪（1211）：PE 16.8倍、PB 2.98倍；
· 理想汽車（2015）：PE 21.4倍、PB 1.96倍；
· 小鵬汽車（9868）：PE 64.2倍、PB 4.43倍；
· 蔚來（9866）：負PE、PB 35.07倍；
· Tesla（美：TSLA）：PE 206倍、PB 17.2倍；
· Lucid (美：LCID）：負PE、PB 2.38倍；
· Rivian（美：RIVN）：負PE、PB 9.49倍；
· VinFast （美：VFS）：負PE、負PB。
? 息率6厘
4️⃣ 去年6月底，雅迪手上淨現金+現金等價物共131億元人幣，財政寬裕。2024財年派息0.22元及特息0.23元，共0.45元。2025財年料增派股息，若只及盈利增幅的一半，每股可派0.74元，息6.0厘。
??? 雅迪現價12.31元，目標17.5元，潛在升幅42%。花旗1月睇22.5元（高過現價83%），大華繼顯1月睇19.5元（高過現價58%）。
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