Investing.com – 美國部分大型銀行股的投資者又迎來了新的不確定性：美聯儲最新出手限制了大銀行的派息和股票回購。
美聯儲限制銀行資本回報計劃
上周五，美聯儲對33家美國和全球最大的金融機構表示，鑒於全球新冠大流行已使美國經濟陷入嚴重衰退並增加了風險，將至少在9月份之前禁止這些金融機構提高股息或回購股票對於貸方。
此前，美聯儲對銀行進行了年度壓力測試，旨在檢查銀行在經濟低迷時期的生存能力。通過這些測試，美聯儲可以強制改變某家金融機構的資本回報計劃，例如股息和股票回購，以避免2008年金融危機之後的情況再次出現。
美聯儲最新的壓力測試包括壹個新的股息公式，該公式規定銀行的派息不能超過其前四個季度的平均凈利潤。
美聯儲負責監管的副主席蘭德爾·誇爾斯（Randal Quarles）在聲明中說，美聯儲“正在采取行動，對銀行的狀況進行更深入的評估，並要求大型銀行采取謹慎的措施來保全未來幾個月的資本。”
“即使在最嚴峻的不利環境下，銀行系統的資本仍然充足。”
在長達數月的疫情封鎖期間，美國大型銀行並沒有改變其派息政策。在2020年的前三個月中，美國四大商業銀行——美國銀行 (NYSE:BAC)、花旗集團 (NYSE:C)、摩根大通 (NYSE:JPM)和富國銀行 (NYSE:WFC)——都維持了派息，其中摩根大通和富國銀行的股息甚至超出了它們的凈利潤。
這些銀行股息政策面臨的不確定性，意味著投資者幾乎沒有什麽動力去持有它們的股票，特別是當其盈利在持續的經濟衰退期間承壓時。
雙重壓力之下，銀行股前景不妙
美聯儲宣布這壹消息後，KBW銀行指數 (NYSE:KBE)在上周五下跌了6.4%，創壹個月來新低。
該指數今年以來已經下跌了36%，遠遠落後於標普500指數，因公共衛生危機和較低的利率損害了銀行利潤。
向前展望，銀行股料將承受更大的壓力，尤其是現在美國的第二波疫情感染高峰延緩了經濟重啟進程。如果經濟惡化，新的股息限制和進壹步的壓力測試將能使美聯儲靈活地改變其資本回報政策。
話雖如此，各家銀行的處境又有所不同。例如，富國銀行和第壹資本金融公司 (NYSE:COF)最有可能在短期內削減股息，而花旗集團和摩根士丹利可能會繼續其當前的派息。
摩根士丹利 (NYSE:MS)的壹份研究報告稱，富國銀行需要將其第二季度的股息從0.51美元削減至0.36美元，第壹資本金融公司則需要將其股息從目前的0.40美元削減至零。
Cowen分析師賈裏特·塞伯格（Jaret Seiberg）在壹份報告中表示，美聯儲已“向市場發出警告，如果銀行虧損擴大且經濟狀況惡化，則可能從第四季度開始會更嚴格地暫停或限制股息發放。”
塞伯格稱，此舉可能會“令各方都感到失望”，“大型銀行批評者失望的原因是，即使股息只占向投資者返還資本的30%，但銀行仍然能夠支付普通股股息。銀行可能也會失望，因為針對疫情的敏感性分析並沒有納入大規模的聯邦刺激計劃。”
總結
對於在這種高度不確定的經濟環境中買入銀行股的許多投資者來說，穩定和不斷增長的股息是這些股票的主要吸引力。在全球大流行繼續給經濟造成壓力的背景下，美聯儲最近的舉動為大型銀行的資本回報計劃帶來了很大的不確定性。
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（編輯：莫寧）