高市豪賭引爆日債“血崩”，全球債市“瑟瑟發抖”！

日本財政前景擔憂加劇，日本債市突然大崩盤。

周二，日本長期國債收益率飆升至創紀錄水準。

日本40年期國債收益率上升5.5點子至4%，創下自2007年發行以來的最高水準，也是日本三十餘年來的最高水準。

日本30年期國債收益率跳升至3.875%；日本20年期國債收益率也上升至3.35%；日本十年期國債收益率突破2.3%，創下1999年以來的最高水準。

日債的大崩潰，疊加特朗普關稅風波攪動，全球債券市場在瑟瑟發抖。

美國30年期國債收益率日內上升近9點子至4.925%；美國10年期國債收益率日內最高觸及4.286%，均創去年9月初以來新高。

野村澳大利亞有限公司高級利率策略師指出，全球主權債券曲線的長端正顯露脆弱性，這場由政策不確定性與財政擔憂引發的債市震盪，正席捲主要經濟體的債券市場。

導火線

高市早苗提前大選與「過度寬鬆」的財政擔憂，成這輪日債拋售導火線。

周一，日本首相高市宣佈將解散國會，並於2月8日舉行選舉。

她賭上自己的首相生涯表示，若選舉未獲半數席位，將辭任首相。

高市呼籲日本賦予其「重大政策變革」的授權，這也引發了人們對財政放鬆管制的擔憂。

同時，她還計畫暫停日本8%的食品消費稅兩年。

據日本財務省估算，若政策實施，預計每年將產生約5萬億日圓的減稅規模。

這進一步加劇了投資者對日本高負債和收益率上升雙重困境的擔憂。

目前，日本公共債務規模已高居全球前列，債務占GDP比重超230%。

而食品消費稅作為重要財政收入來源，其減免計畫意味著財政缺口將進一步擴大。

日本政府只能通過增發國債彌補，這無疑會加劇國債供給壓力，壓低債券價格、推升收益率。

此外，由於對財政惡化的擔憂加深，投資者投標趨於保守。

周二，疲軟的20年期日債拍賣引發了日本國債的進一步拋售。

野村證券首席利率策略師Naka Matsuzawa警告，預計日本長期及超長期國債將主要圍繞「食品消費稅下調的猜測」以及「減稅資金來源」展開劇烈波動。

自日本去年11月公佈1350億美元的財政支出計畫以來，日本債券收益率便持續上升。

這種極端的收益率飆升，反映了市場對持有日本長期債務的強烈不安，市場正在重新進行風險定價。

聚焦周五日銀決議

高市「賭上首相生涯」，日本金融市場暗潮洶湧。

雖然日本民調顯示高市支持率維持在67%的高位，且52%受訪者認為執政聯盟應贏得過半席次。

但由日本最大在野黨與前執政聯盟夥伴合併而成的「中道改革聯盟」的成立，為這場選舉增添變數。

這也讓高市的政治豪賭風險上升。

眼下，市場正將目光投向周五的日本央行利率決議。

雖然市場普遍預期，本次會議將維持利率不變。

但官員對日圓匯率影響通脹的關注度正在上升，這可能為後續升息路徑提供線索。

市場分析認為，日本主權債券的崩盤，可能會給日本央行帶來更大的壓力，迫使其更快地提高利率。

政府在選舉中提出的削減食品稅的方案， 凸顯了人們對支出和通脹的普遍擔憂，並讓人們關注到日本市場在逐步取消多年來的超寬鬆貨幣政策後所面臨的風險。

道明證券分析師Prashant Newnaha表示，從歷史上看，日本政府低估了擴張性政策帶來的利率上升和日圓貶值的風險。

市場開始通過更高的中性利率和更高的期限溢價來反映這種風險，因此日本國債市場缺乏買家。

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