市場再次全面恐慌：油價暴跌，匯率閃崩，股指熔斷···

摘要：今天亞市整體市場再次全面恐慌；沙特尋求減產不成轉為增產，令油價大跌，或引發一系列連鎖反應；疫情擴大有必要考慮全球經濟的各種前景；匯率各種閃崩；本周風險提示。



今天亞市整體市場再次全面恐慌
本來指望上周五超跌的10年期美債收益率、尾盤大幅反彈的美股能給本周一開盤的整體市場帶來修正指引，但沒想到卻再次迎來了全面恐慌：原油暴跌13美元至28.50美元/桶附近，匯市上各種匯率閃崩、尤其是商品貨幣兌日元，甚至美股期貨也在盤前熔斷，10年期美債收益率跌破0.50%、觸及歷史新低0.471%，VIX指數一度飆升至41.09（IG現貨）高位、為2008-09年金融風暴以來最高。

油價大跌或引發一系列連鎖反應
自周末以來的消息刀刀見血：OPEC+磋商減產無果，沙特惱羞成怒轉為大幅增產、大幅下調油價，引發1月8日以來不斷雪崩再雪崩的油價跳空低開10餘美元、盤中跌至2016年低位附近。如果這是沙特為逼迫俄羅斯重返談判桌的邊緣策略還好，但若真是沙特心灰意冷、決心出清全球原油產能，那對於目前疫情衝擊下需求端已經收縮的全球宏觀來說，可能意味着之前剛抬頭的通脹轉為通縮壓力（這可能是金價今天亞市最終回落的原因）；同時最為緊迫的市場問題是，能源垃圾債如果被引爆，是否會傳導到其它企業債市場上？點

疫情擴大有必要考慮全球經濟的各種前景
此外，周末意大利、沙特部分地區封城，德國等地受感染人數大幅飆升，美國紐約州也宣布進入緊急狀態；對比各地區的感染人數曲線來看，COVID-19在全球其它地區的擴散還處在快速爬坡的階段，遠遠沒有到達高位平台期或拐點。除了受感染人數的問題，投資者目前需要思考的問題是，疫情對經濟的影響會延續多久？真的會如經濟專家預期的一兩個季度？如果超過這個期限，全球經濟增長前景又會如何？即使只有一兩個季度，處在經濟周期末期階段的美國經濟在疫情後又會有怎樣的反彈？

簡而言之，我們是否應當對未來的各種情形、尤其是悲觀情形做出預估，而不僅僅是把焦點放在如何預測疫情拐點上。匯率各種閃崩，尤其是商品貨幣兌日元

當然，市場波動率抬頭後短期市場走勢可能比較震盪，例如亞市一度大跌570餘點（將近9%的巨大跌幅）的紐元 /日元已經收復了過半跌幅，美元/ 日元自低點也回升了百餘點，黃金自亞市高點回落了40餘美金，但匯市、整體市場上的避險特徵還是沒有變，美元利差優勢被擠壓之後的美元指數弱勢也沒有變，歐元 /美元今天亞市最高觸及1.1494、而ICE 美元指數則觸及去年1月份以來最低水平94.56（IG現貨）。



查看詳細圖表: 紐元兌日元本

周風險提示
本周財經日曆上重要數據較少，主要是英國1月GDP、美國2月CPI等數據；事件方面主要是歐央行議息，利率市場預期歐央行此次將進一步降低存款利率10個基點，但市場會得逞嗎？相反地，周二紐儲行行長就非常規政策發表的講話倒是值得關注，此前2月份該行議息時暗示今年不減息、難道現在要變卦了？

日內歐美時段都缺乏重要數據，但美國市場已經轉回夏令時，歐洲還要到3月29日才能轉回夏令時。（David 分析觀點僅為市場評論，並不構成投資建議）


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