英伦金融「滬深300周評」：中美互加關稅生效，九月行情啓幕滬深300或面臨方向選擇

【操作策略】

滬深300股指建議短線以觀望爲主，謹慎把握指數階段性回調的機會，消息面利好利空交織，不排除指數上行途中或反複震蕩洗盤，需注意波段操作，若資金面持續寬松，股指延續漲勢，中線或有望衝擊2018年1月的高點。

阻力位：3891, 4000, 4126 支撐位：3753, 3556, 3418

1、短線在3753支持上方做多，止損3673，目標3891, 4000；

2、向下突破3556可適量做空，止損3636，目標3418, 3229；

3、中線在3556支持上方做多，止損3476，目標3891, 4126。

【上周走勢回顧】

滬深300股指上周（8月26日~ 8月30日）開盤3756點，最高3848點，最低3753點，收盤3800點，收帶上影的小陽線，此前美聯儲七月底鷹派降息令市場頗爲失望，但美債收益率曲線倒挂暗示市場對其進一步降息的預期仍然居高不下，不少國家陸續推出寬松政策，力求對衝全球經濟衰退風險的影響，政策效果有待觀察。隨著美國貿易霸淩主義大行其道，中國雖力推關稅反制措施，但在特朗普一意孤行下，本月起互加關稅即將陸續生效，兩敗俱傷的結局似乎難以避免。上周滬深300指數低開高走但又衝高回落，整體維持區間震蕩的態勢，市場情緒相對謹慎，與此同時技術指標狀況稍微向好，但個股的劇烈分化令機構資金操作困難。上市公司中期業績基本披露完畢，企業上半年業績整體表現好憂參半，接下來全球經濟衰退風險高企且政治局勢動蕩，政府需出台更有針對性的經濟刺激措施，才能讓股指盡量減少中美貿易摩擦的影響，重返上升通道。

【周末要聞回顧】

國務院金融穩定發展委員會召開第七次會議

國務院金融穩定發展委員會（以下簡稱金融委）召開會議，研究金融支持實體經濟、深化金融體制改革、加強投資者合法權益保護等問題，部署有關工作。會議由中共中央政治局委員、國務院副總理、金融委主任劉鶴主持，金融委成員單位及相關單位負責同志參加會議。會議強調，高度重視基礎設施、高新技術、傳統産業改造、社會服務等領域和新增長極地區的發展。鼓勵銀行利用更多創新型工具多渠道補充資本，真正落細落實盡職免責條款，有效調動金融機構業務人員積極性，大力支持小微企業，全面加大對實體經濟的支持力度。

金融委：加快修訂相關法律法規 大幅提高違法成本

8月31日，國務院金融穩定發展委員會召開會議，會議強調，要大力保護投資者合法權益，健全資本市場法治體系，加快修訂相關法律法規，強化法律責任追究，大幅提高違法成本，嚴厲查處近來出現的各種欺詐違法案件，爲滿足人民群衆財富保值增值等多元訴求營造良好的市場生態。

中國8月官方制造業PMI錄得49.5，預期爲49.7

中國8月官方制造業PMI錄得49.5，預期爲49.7，前值爲49.7。中國8月官方非制造業PMI錄得53.8，預期爲53.7，前值爲53.7。

上交所：滬市半年報業績韌性十足 高比例質押風險已在一定程度上有所緩解

今年上半年，滬市主板公司紮實經營，保持業績整體穩中有增，共計實現營業收入17.51萬億元，同比增加10%，約占上半年GDP總額的近四成。28家已上市科創公司業績保持高速增長，合計實現營業收入329.63億元，同比增長18%；實現淨利潤 45.60億元，同比增長25%。主板公司大股東質押方面，第一大股東質押比例達到80%以上的公司178家，質押市值余額約1.62萬億元，年初至今已有28家公司控股股東質押比例下降至80%以下。

上交所魏剛：紅籌企業科創板上市方案已經成型

上交所發行上市服務中心總經理魏剛在2019世界人工智能大會投融資主題論壇平行論壇上表示，目前申請科創板上市的紅籌企業少，因爲關鍵政策還沒有明確。上交所目前已經梳理了相關政策，證監會也很支持，目前正在做方案，並已經成型。其中，包括“紅籌股份能不能托管到境內，能不能順利減持，相關資金能不能境內外流通”“允許優先股未上市可恢複”“股份總額代替股本總額”等問題都將得到解決。

證監會核發2家企業IPO批文 未披露籌資金額

近日，證監會按法定程序核准了以下企業的首發申請：安徽省交通建設股份有限公司，東莞市宇瞳光學科技股份有限公司。上述企業及其承銷商將分別與交易所協商確定發行日程，並陸續刊登招股文件。

【技術面分析】

從長期形態來說， 2019年新年伊始滬深300在創下2936點的新低後上演大逆轉，重返3000點上方，美聯儲暫停加息周期，滬深300穩步上行，2019年4月最高曾觸及4100點上方，中美貿易戰火意外重燃，滬深300急墜至3500點附近尋找支撐，隨後股指在兩個缺口的夾縫中來回拉鋸， G20峰會習特會晤達成共識，加上科創板靴子落地，滬深300築底回升，特朗普出爾反爾，中美貿易摩擦突然升溫，股指遭遇沈重打擊，爲了對衝居高不下的全球經濟衰退風險，政策層面頻頻發力，股指跌勢趨緩並轉入小幅反彈，但隨著中國第三輪反制措施出台與美國極限施壓的故技重施，中美貿易戰再次升級，在嚴峻局面的考驗下股指或將作出方向選擇。MACD死叉小幅收斂，成交量環比輕微放大，場外資金進退維谷。若全球貿易形勢好轉，疊加宏觀經濟政策調整改善企業信貸環境，重新激發企業投資活力，流動性供給恢複充裕，股指有望重拾漲勢，但需謹慎提防美國與非美貨幣利差擴大對新興市場的階段性不利影響，操作上注意見好就收，保持博弈思維，及時獲利了結。

【行情焦點】

一、中美貿易關系。經過多輪貿易談判，中美貿易代表本已在部分條款上達成共識，但由于特朗普屢次出爾反爾，雙方離達成最終協議的目標依然相當遙遠，在大阪舉行的G20峰會，中美兩國元首會晤並取得頗具建設性的成果，雙方重啓經貿磋商，但特朗普出爾反爾，把不再對中國出口産品加征新的關稅的承諾置若罔聞，試圖再次極限施壓，貿易緊張局勢升溫，目前中美雙方互加關稅的生效日已經到來，市場或需警惕最壞的打算。若貿易止戰，意味著困擾經濟增長的一大風險將得到平息與化解，市場風險偏好有望顯著回升，但在正式協議談妥前，特朗普變化無常的作風需要提防。

二、美聯儲貨幣政策前景的變化。在美聯儲的引領下，全球多個主要央行料將跟隨降息，有望緩解金融市場流動性緊張的狀況，但若美聯儲一直維持其鷹派的政策取向，後續貨幣寬松的力度恐怕難以期待，可能難以完全對衝特朗普不確定性以及全球經濟衰退的風險。美元與非美貨幣之間的利差若有所收窄，將減弱美元資産的吸引力，但需要注意美國經濟基本面仍相對健康且具有較強的韌性，若美元相對非美貨幣升值，則可能促使資本回流美國。

三、政策利好帶來的增量資金。2019年兩會的政府工作報告已明確提出將更大力度地減費降稅，未來從宏觀經濟乃至金融市場改革層面，都可能有更多利好政策出台，科創板吸金的熱潮已快速消退，而富時羅素納A擴容帶來可觀的增量資金，而決策層亦將順應時勢推出寬松政策以吸引國內外資本入市，融資融券業務大幅松綁，以及貸款利率市場化改革，體現出監管層鼓勵加杠杆的意圖，此消彼長之下，增量資金的預期對市場影響整體積極，但也要警惕科創板搞“大幹快上”分流資金導致主板資金失血的可能性，以及消化限售股解禁帶來的短期資金壓力。