投資前瞻：MWC 2026將開幕，錫價創年內新高

// 市場要聞 //

1、2月PMI數據將公佈

3月4日，國家統計局將公佈2月PMI數據。1月份，製造業PMI為49.3%，比上月下降0.8個百分點，製造業景氣水準有所回落。1月份，非製造業商務活動指數為49.4%，比上月下降0.8個百分點。1月份，綜合PMI產出指數為49.8%，比上月下降0.9個百分點。

2、15250億元逆回購到期

Wind數據顯示，本周央行公開市場將有15250億元逆回購到期，其中周一無逆回購到期，周二至周五分別到期5260億元、4095億元、3205億元、2690億元。此外，本周五還有1萬億91天期買斷式逆回購到期。

3、美國2月非農就業數據公佈

周五（3月6日），美國2月非農就業數據將公佈。此外，美國2月失業率、美國1月零售銷售月率也將公佈。

4、中東局勢引關注

當地時間3月1日獲悉，伊朗首都德黑蘭發生多起爆炸。伊朗德黑蘭省紅新月會通報稱，截至目前，美以在德黑蘭發動了60起襲擊。多名貿易消息人士透露，受美國對伊朗襲擊影響，數家主要石油公司和貿易商暫停通過霍爾木茲海峽運輸石油和燃料。

商務部研究院研究員白明表示，美以襲擊伊朗發生的地點位於波斯灣地區。波斯灣地區不僅有伊朗這一全球重要產油國，周邊的卡達、阿聯酋、巴林等也都是全球重要的產油國，衝突對國際油價會產生重要影響。如果衝突在短時間內就能結束，那麼油價很可能沖高回落；但如果持續較長時間，且覆蓋面波及整個波斯灣地區，那麼油價將在高位持續徘徊。國際投機資本不會放棄這樣的炒作題材，國際大型石油公司很可能趁機升價。在這種情況下，國際油價未來仍可能出現大幅井噴式上升，或者先升後跌的走勢。這對國際產業鏈供應鏈上游會產生較大影響。

// 板塊事項 //

1、錫價瘋升不止創年內新高

2026年2月開年以來，錫價憑「瘋升姿態」霸榜金屬市場，成為最受矚目的品種。據長江有色報道，錫價爆火的核心，既源於剛需支撐，更來自多重利好共振。熱門應用領域集中在AI、新能源、半導體三大賽道，AI伺服器單機用錫量是傳統機型的2-3倍，新能源汽車單車用錫量遠超燃油車，半導體先進封裝對錫的需求更是剛性，剛需底座築牢升價基礎。

東興證券表示，近15年以聯儲局為例的數輪擴表周期對大宗商品價格指數的溢出效應表明，小金屬在擴表周期內的平均升幅區間為40%（錫）至88%（稀土）。隨著全球央行資產負債表的再擴張，本就供需狀態緊平衡的小金屬品種有望獲得流動性溢價。

2、消息稱Deep Seek V4或亮相

據外媒報道稱，國內AI大模型企業杭州深度求索（Deep Seek）將于本周正式發佈新一代旗艦大模型Deep SeekV4，原生支持圖片、視頻與文本生成功能。據報道，Deep Seek V4定位為原生多模態大語言模型，核心突破集中在多模態交互、程式設計能力、長文本處理、底層架構及國產算力適配五大維度。

3、千問將面向全球推出AI眼鏡

繼AI購物春節爆火後，阿里巴巴-SW (HK:9988)旗下個人AI助手「千問」正式進軍AI硬件領域，今年將面向全球市場推出多款不同形態的AI硬件產品。千問將在西班牙巴賽隆納舉行的2026年世界移動通信大會上發佈首款同名AI眼鏡，並於3月2日開啟線上線下全管道預約。

據悉，阿里正在將千問打造成軟硬一體、跨多種終端形態的AI助手。跳出手機的千問將能夠捕獲更多物理世界的資訊，在複雜生活場景中理解用戶意圖，讓AI解鎖更多的可能性。千問App點外賣、打車等能力，也將無縫連接到千問AI眼鏡等終端設備。

4、世界移動通信大會將開幕

3月2日至5日，全球矚目的世界移動通信大會(MWC 2026)將在西班牙巴賽隆納開幕。據悉，阿里千問將在2026年世界移動通信大會上發佈AI眼鏡，並於3月2日開啟線上線下全管道預約。據阿里內部人士透露，除AI眼鏡之外，千問還會在年內陸續發佈AI指環、AI耳機等產品，並面向全球市場發售。

5、蘋果2026春季新品發佈會

蘋果公司 (NASDAQ:AAPL)2026春季新品發佈會已正式定檔香港時間3月4日22時，庫克此前曾發文預熱這場發佈會，此次發佈會首次以上海為主場，紐約、倫敦同步開啟線下體驗，線上全程中文同傳直播。發佈會主打AI普惠與親民定價，將推出iPhone17e、低價MacBook、iPad12、iPadAir8四款核心新品，全系落地AppleIntelligence基礎智慧功能，蘋果下沉中端市場的佈局全面展開。

// 個股大事 //

1、章源鎢業：3月1日起調整硬質合金產品價格

章源鎢業 (SZ:002378)發佈關於調整硬質合金產品價格的通知函，因鎢原材料價格持續上升，致使公司生產成本大幅增長。公司決定從2026年03月01日起，對硬質合金產品按新價格執行。自調價之日起，產品一律按新價格執行。

2、中際旭創：2025年淨利潤107.99億元，同比增長108.81%

中際旭創2025年歸屬于母公司所有者的淨利潤107.99億元，同比增長108.81%；營業收入382.4億元，同比增長60.25%；基本每股收益9.8元，同比增長107.63%。東吳證券認為，公司業績主要得益於800G和1.6T矽光模組需求高景氣，以及公司利潤率上升。

3、寒武紀：2025年淨利潤20.59億元，同比扭虧

寒武紀發佈2025年度業績快報公告：公司實現營業總收入為64.97億元，同比增長453.21%；歸母淨利潤為20.59億元，同比扭虧為盈。寒武紀表示，報告期內，受益於人工智慧行業算力需求的持續攀升，公司憑藉產品的優異競爭力持續拓展市場，積極推動人工智慧應用場景落地，使得本期收入規模較上年同期大幅增長。

4、艾比森：2025年淨利潤2.54億元，同比增長117.2%

艾比森公佈2025年度業績快報，報告期內，公司實現營業總收入41.59億元，比去年同期上升13.55%；歸屬于上市公司股東的淨利潤為2.54億元，比去年同期上升117.20%；基本每股收益為0.6879元，比去年同期上升115.51%。

5、比音勒芬：控股股東之一致行動人擬1億元-2億元增持

比音勒芬發佈《關於控股股東的一致行動人增持公司股份計畫的公告》：公司控股股東之一致行動人、總經理謝邕先生（控股股東謝秉政先生之子），計畫自本公告日起6 個月內，通過集中競價方式增持公司股份1~2 億元，增持股份數量不超過總股本2%，

// 限售股解禁 //

Wind數據統計顯示，本周共有30家公司限售股陸續解禁，合計解禁14.06億股，按2月27日收市價計算，解禁總市值為362.77億元。

從解禁市值來看，3月2日是解禁高峰期，14家公司解禁市值合計216.17億元，占解禁規模的59.58%。按2月27日收市價計算，解禁市值居前三位的是：微電生理（80.94億元）、四川黃金（66.65億元）、金海通（49.76億元）。從個股的解禁量看，解禁股數居前三位的是：中材國際（3.67億股）、微電生理（3.46億股）、四川黃金（1.32億股）。

從解禁股份類型來看，首發原股東限售股份有16家，定向增發機構配售股份有5家，股權激勵限售股份有3家，首發戰略配售股份有2家，股權激勵一般股份有1家，首發原股東限售股份,首發戰略配售股份有1家，首發機構配售股份有1家，首發原股東限售股份,其他類型有1家。

// 新股日曆 //

Wind數據顯示，本周A股暫無新股發行，但有兩隻可轉債申購，分別是3月2日的統聯轉債和3月3日的祥和轉債。

// 機構看後市 //

中原證券：大概率呈現寬幅震盪、結構分化格局

春節前融資資金降溫、ETF淨流出收窄等交易性資金波動已接近尾聲，偏股型公募基金發行回暖，私募備案數量連續回暖。截至2月初，海外共同基金周度淨流入A股創下數月新高，主被動基金均為淨流入。

隨著人民幣匯率維持偏強運行和中國基本面預期的修復，中國資產的全球配置吸引力正在提升。增量資金的入市將為市場震盪上行提供堅實的基礎。綜合假期內外盤表現及最新宏觀動態，市場短期調整壓力已得到部分釋放，但上行斜率將趨於平緩，A股市場大概率呈現寬幅震盪、結構分化的格局。建議密切關注宏觀經濟數據、海外流動性變化以及政策動向。

華西證券：A股「紅包行情」值得期待

展望A股後市，「紅包行情」值得期待。其一，春節期間，伊朗局勢、特朗普關稅政策等外部不確定性在一定程度上壓制了市場風險偏好，推動避險資產走強，但在科技板塊亮眼表現的帶動下，全球股市普遍實現上升；其二，在美元指數反彈的背景下，人民幣匯率穩中有升、持續溫和升值，有助於強化中長期資金增配中國資產的預期；其三，春節期間，機器人、AI大模型、存儲等科技領域催化因素密集釋放，提振市場對節後科技行情的預期。

中山證券：市場有望延續結構性行情

市場有望延續結構性行情，核心驅動因素包括：一是周期板塊盈利修復預期強化，商品價格上升與政策支持形成共振；二是春季開工旺季臨近，內需回暖預期支撐順周期板塊；三是周邊市場情緒回暖提供正面回饋。不過需注意短期升幅較大板塊的獲利回吐壓力，以及金融板塊表現對指數的拖累影響。

銀河證券：礦產資源將因「安全溢價」上行

大國博弈為自身資源供應安全掌控關鍵礦產、加大資源儲備，將導致全球當下關鍵礦產資源供應缺口擴大，推升價格上行。全球關鍵礦產資源將因「安全溢價」上行，看好銅、鎢、稀土等供需緊張確定性高的關鍵礦產資源價格上升趨勢。

西部證券：繼續看多稀土、鎢板塊

西部證券表示，稀土、鎢、銻、錫等品種已脫離傳統周期波動框架，在「供給剛性收縮+需求結構升級+戰略價值重估」的多重邏輯共振下，行業正步入全新的價格周期與價值重估階段。國金證券繼續看多稀土、鎢板塊，認為錫價或迎拐點，稀土板塊將繼續演化估值業績雙升。

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