「滬深300周評」：大勢所趨全球央行降息潮此起彼伏，滬深300期待重拾漲勢

【操作策略】
滬深300股指建議短線以逢低做多爲主，積極把握指數階段性回調的機會，消息面利好利空交織，不排除指數上行途中或反複震蕩洗盤，需注意波段操作，若資金面持續寬松，股指延續漲勢，中線或有望衝擊2018年1月的高點。
阻力位：3887, 4000, 4126 支撐位：3746, 3556, 3418
1、短線在3746支持上方做多，止損3666，目標3887, 4000；
2、向下突破3556可適量做空，止損3636，目標3418, 3336；
3、中線在3556支持上方做多，止損3476，目標3887, 4126。
【上周走勢回顧】
滬深300股指上周（7月22日~ 7月26日）開盤3814點，最高3864點，最低3765點，收盤3859點，收帶下影的小陽線，此前中美貿易談判重回正軌並取得較大進展，對市場風險偏好情緒形成提振，科創板靴子落地且運行尚算平穩，抽血效應初步消化，既有IPO速度稍微放緩，監管層加強財務核查以緩解堰塞湖現象，資金面承壓狀況逐漸好轉。美聯儲七月底開啓降息周期幾乎板上釘釘，但降息幅度尚存爭議，市場認爲全球央行或將跟隨美聯儲采取寬松政策，韓國、烏克蘭等新興市場國家已先行搶跑，流動性改善預期是對股指的主要支撐，但隨著4000點附近的前期成交密集區域迫近，反彈力度仍需要觀察，上周成交量環比輕微減少，場外資金情緒整體仍相當謹慎，但隨著科創板平穩推出，已有部分先知先覺資金搶跑進場。上市公司中期業績浪如火如荼，若企業業績整體表現好于預期，政府配合出台更有針對性的經濟刺激措施，股指有望逐漸擺脫前期中美貿易摩擦的影響，走出階段性向上的行情。
【周末要聞回顧】
近期中國企業采購美國農産品取得進展
有記者從國家發展改革委、商務部相關方面獲悉，中美兩國元首大阪會晤後，已有數百萬噸美國大豆裝船運往中國，同時美方宣布對110項中國輸美工業品豁免加征關稅，並表示願意推動美國企業爲相關中國企業繼續供貨，這顯示了雙方落實大阪會晤共識的意願。7月19日以來，一些中國企業就采購新的大豆、棉花、豬肉、高粱等農産品向美國供貨商進行了詢價。根據市場條件，目前已有一批農産品采購成交。有關企業已申請排除對這部分自美進口農産品加征的關稅，國務院關稅稅則委員會將按程序辦理。下一步，中國有關企業還將根據國內市場需要，遵循市場化原則，繼續就采購美國大豆、棉花、豬肉、高粱、小麥、玉米、乳制品等農産品展開詢價。只要美國農産品價格合理、品質優良，預計還會有新的農産品采購成交。中國有關部門表示，美方應該采取具體措施落實美方有關承諾，爲雙方經貿合作營造有利條件。
滬深港交易所就科創板A+H公司股票納入滬深港通股票範圍安排達成共識
根據滬深港通現行業務規則，A+H股公司股票屬于滬深港通股票範圍，原則上包括在上交所科創板上市的A股及其對應的H股。由于上交所科創板是一個全新的板塊，在交易、監管、投資者適當性管理等方面與上交所主板存在差異，通過滬股通參與科創板交易需要進行相應的業務、技術評估及准備工作。有鑒于此，滬深港交易所經協商決定，A+H股上市公司的A股爲科創板股票的，將在滬港兩市相關業務技術准備工作完成後納入滬股通股票，具體納入時間另行公布；基于對等原則，其對應的H股屆時也將同步納入滬深港通下的港股通股票。A+H股上市公司的H股屬于恒生綜合大型股指數、中型股指數或小型股指數成份股而納入港股通股票的則不受上述安排影響。
統計局：6月規模以上工業企業利潤6019.2億元 同比下降3.1%
統計局披露數據， 1-6月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額29840.0億元，同比下降2.4%，降幅比1-5月份擴大0.1個百分點。6月份，規模以上工業企業實現利潤總額6019.2億元，同比下降3.1%，5月份爲同比增長1.1%。
外彙局：2018年經常賬戶順差與GDP之比爲0.4% 處于合理區間
外彙局公布國家外彙管理局年報。2018年，我國跨境資金流動和國際收支呈現基本平衡。經常賬戶差額保持在合理區間，全年順差491億美元，與國內生産總值(GDP)之比爲0.4%。經常賬戶更趨平衡是國內經濟再平衡、經濟結構優化的客觀反映，是經濟發展轉型的必然階段，也是我國居民收入提高、財富增長的自然結果。非儲備性質的金融賬戶順差1306億美元，其中，以中長期投資和資産配置爲目的的資本流入占主導，對外投資理性有序。截至2018年末，外彙儲備余額30727億美元。
證監會：擬大幅提高刑期上限和罰款、罰金數額標准
證監會新聞發言人表示，市場和投資者反映的法律規定處罰太輕，中介機構未勤勉盡責追究不到位等問題客觀存在，我們正在會同有關方面，推動盡快修改完善《證券法》《刑法》有關規定，擬對發行人、上市公司及其控股股東、實際控制人信息披露虛假，和會計師事務所、保薦人等中介機構未勤勉盡責等證券違法行爲，大幅提高刑期上限和罰款、罰金數額標准，強化民事損害賠償責任，實施失信聯合懲戒，切實提高資本市場違法違規成本。對未勤勉盡責的會計師事務所、保薦人等中介機構的證券違法行爲，依法采取暫停、撤銷業務許可的資格罰；對因證券違法行爲造成投資者損失的，積極支持受害投資者依法提起民事損害賠償訴訟，並與有關部門共同實施失信聯合懲戒等綜合措施，維護投資者合法權益。
證監會核發2家企業IPO批文 未披露籌資金額
證監會按法定程序核准了以下企業的首發申請：中國廣核電力股份有限公司，安福縣海能實業股份有限公司。上述企業及其承銷商將分別與交易所協商確定發行日程，並陸續刊登招股文件。
【技術面分析】
從長期形態來說， 2019年新年伊始滬深300在創下2936點的新低後上演大逆轉，重返3000點上方，美聯儲暫停加息周期，外圍環境轉好疊加資金面利好因素積累，滬深300築底後穩步上行，2019年4月最高曾觸及4100點上方但未能站穩，中美貿易戰火意外重燃，股指急墜至3500點附近尋找支撐，隨後股指在兩個缺口的夾縫中來回拉鋸，美聯儲暗示即將開啓降息周期，全球風險資産迎來狂歡，A股亦不甘人後，連日上揚並脫離盤整區間，G20峰會習特會晤成果斐然，股指走出島形反轉形態，但在科創板抽血效應下股指並沒有乘勝追擊，經曆調整後，隨著科創板靴子落地，滬深300探底回升，收出下影小陽的偏攻擊形態。MACD死叉形態收斂並轉向兩線交纏，成交量稍微收縮，增量資金蠢蠢欲動。若全球貿易形勢好轉，疊加宏觀經濟政策調整改善企業信貸環境，重新激發企業投資活力，流動性供給恢複充裕，股指有望重拾漲勢，但需謹慎提防美國與非美貨幣利差擴大對新興市場的階段性不利影響，操作上注意見好就收，保持博弈思維，及時獲利了結。
【行情焦點】
一、中美貿易關系。經過多輪談判後，中美雙方離達成協議的目標本來已經十分接近，但特朗普意外發難，令貿易戰火重燃，局勢一度非常緊張，不過在大阪舉行的最新一輪G20峰會中美兩國元首再次會晤，並取得頗具建設性的成果，中美將重啓經貿磋商，而特朗普亦一改此前的強硬態度，承諾不再對中國出口産品加征新的關稅。若貿易止戰，意味著困擾經濟增長的一大風險將得到平息與化解，市場風險偏好有望顯著回升，但在正式協議談妥前，特朗普變化無常的作風仍需提防。
二、美聯儲貨幣政策前景的變化。隨著美國經濟放緩逐漸蔓延至勞動力市場，目前市場預期美聯儲在七月底降息已近板上釘釘，但對後續降息幅度仍存在較大分歧，美聯儲主席鮑威爾領銜的官員言論偏鴿派居多，但同時反複提醒市場切勿采取過于激進的預期，在美聯儲的引領下，全球多個主要央行等料將跟隨其轉向鴿派，寬松貨幣政策有望提升金融市場流動性，從而提高風險資産的吸引力。美元與非美貨幣之間的利差若有所收窄，將減弱美元資産的吸引力，但需要注意美國經濟基本面仍相對健康且具有較強的韌性，若美元相對非美貨幣升值，則可能促使資本回流美國。
三、政策利好帶來的增量資金。2019年兩會的政府工作報告已明確提出將更大力度地減費降稅，未來從宏觀經濟乃至金融市場改革層面，都可能有更多利好政策出台，爲了保障科創板任務順利完成，國家隊護盤資金將不遺余力地去托市，決策層亦將順應時勢積極推出利好政策以吸引國內外資本入市，增量資金的預期對市場影響相對積極，但也要警惕科創板搞“大幹快上”分流資金導致主板資金失血的可能性，以及消化限售股解禁帶來的短期資金壓力。
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英倫金融投資管理部