各種利空下美元「逆市」大漲，真相在這裡！

摘要：上周五（3月1日）美國經濟數據全面告敗，但因美國國債收益率大幅上揚提升了美元的吸引力，美元指數不跌反漲。周末，中美貿易磋商方面再傳利好，刺激風險偏好情緒升溫。周一（3月4日），歐元區3月Sentix投資者信心指數、1月PPI，美國12月營建支出月率等數據先後公布，值得投資者關注。

上周五歐美經濟數據冰火兩重天，美元指數V型反轉

① 火力全開！歐元區經濟數據先勝一局

a--德國1月實際零售銷售月率為3.3%，遠超預期的2%及前值的-4.3%；德國1月實際零售銷售年率為2.6%，同樣遠超預期及前值；德國2月季調後失業人數減少2.1萬人，優於預期的減少0.5萬人。

b--法國2月製造業PMI終值為51.5，稍高於預期。

c--歐元區2月製造業PMI終值為49.3，稍高於預期；歐元區1月失業率為7.8%，低於預期的7.9%；歐元區2月核心CPI年率初值為1.2%，高於預期1.1%。

其它未羅列的數據多數適合市場預期。顯然，在經歷了數月的低迷狀況之後，歐元區的經濟指標有了起色，並非如預期那樣不堪。這也提振歐元/美元觸及1.1353的日內低點後持續反彈，並在美國公布弱於預期的2月ISM製造業PMI數據後刷新日內高點1.1408。

② 集體低迷，美國經濟指標令人失望

a--美國12月個人消費支出(PCE)環比下跌0.5%，大幅不及預期。創2009年以來最大跌幅。個人收入在1月份意外下降，為三年首降。另外，美國1月份的個人收入環比下降0.1%，低於預期的03%，為2015年11月以來首次下滑。上述數據顯示，美國經濟在第一季初增長疲弱。

註：消費者支出在美國經濟活動中占比超過三分之二。

b--美國2月ISM製造業指數54.2，低於預期的 55.8，創2016年11月以來新低。從分項指數看，2月ISM製造業物價指數、就業指數和新訂單指數均出現下跌，其中就業指數也創2016年11月以來新低。

c--美國2月密歇根大學消費者信心終值由95.5下修至93.8，接近兩年來低位，不及預期95.9。美國2月消費者現況指數終值由110下修至 108.5，創2016年11月來新低；2月消費者預期指數終值也由86.2下修至84.4。

上述數據公布之後，美元指數進一步擴大跌幅至96.06。然而，在美國國債收益率持續飆升的提振之下，美元指數演繹了V型反轉行情。

美國國債收益率大漲，令美元逆襲

上周五歐美經濟數據大比拼，歐元完勝。但在美國國債收益率大漲的刺激之下，美元吸引力迅速攀升。

數據顯示，截至至上周五收盤，10年期美債收益率大漲1.69%，為連續第三個交易日大漲。5年期及7年期美債收益率漲1.95%左右，3年期美債收益率更是收漲2%。

儘管美債收益率與美元的走勢並無正向關係，但在某些時候，10年期美債收益率持續大漲，會被市場解讀為美聯儲的利率前景看好。筆者認為，當日市場主力可能基於這種情況考慮，令美元獲得追捧，導致美元指數出現V型反彈，一度漲破96.50水平。

另外，當日英鎊及日元的大跌，也放大了美元指數的漲勢。

重磅，中美貿易磋商傳來好消息！

在經過七輪經貿磋商後，中美經貿多輪磋商效果明顯。美國總統特朗普表示，將延後原定於3月1日的加稅措施。並且，按照計劃，中美兩國元首將會晤，共同見證美中經貿關係的歷史性時刻。

上周六（3月2日），美國貿易代表辦公室宣布，對2018年9月起加征關稅的自華進口商品，不提高加征關稅稅率，繼續保持10%，直至另行通知。就此，中國國務院關稅稅則委員會有關負責人表示，歡迎美方採取的上述措施。

筆者認為，中美的貿易磋商朝着積極的方向發展，將提振市場風險偏好情緒，從而削弱美元的避險需求。同一（3月4日）亞市，風險貨幣兌美元不同程度高開，美元指數低開，除受上述利好之外，特朗普在周末的發言再度抨擊美聯儲的加息政策也有一定關係。

另外，周一歐元區將公布3月Sentix投資者信心指數、1月PPI月率/年率等數據，投資者可以繼續留意歐元區的經濟數據是否延續上周五火力全開的狀況。一旦上述數據給予投資者更樂觀的情緒，則會對歐元短線產生積極的提振作用。

而美國方面將公布12月營建支出月率，也將干擾美元的短線走勢。

從四小時的圖形來看，美元指數漲破了近期的下行通道，並企上96.35水平之上，有進一步走強的傾向。目前上方重要壓力在96.62及96.80水平，漲破則有望進一步漲至97.35附近。
不過，若下行失守96關口，則會誘發更多賣盤入市。


DailyFX高級分析師--Jack 撰寫

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