超級金融周來襲，匯市期待中期破局

摘要：上周五（2月22日），美元指數溫和收跌，因多名美聯儲高官發表鴿派言論，加上中美貿易磋商釋放積極信號，美元因而承壓。不過，由於德國商業信心創4年多新低，拖累了歐元的走勢，則限制了美元的跌幅。本周，除剛結束的中美第七輪貿易磋商外，還有更多刺激的事件發生！

6名美聯儲官員輪番發言，整體偏鴿

亞特蘭大聯儲主席、2018年FOMC票委博斯蒂克表示：貨幣政策正處於完整圓弧末端；美聯儲有嘗試不那麼激進。貨幣政策前景不明晰，影響前景的因素包括全球經濟增速和脫歐。

紐約聯儲主席、FOMC常任票委威廉姆斯表示：不能理所當然地錨定通脹預期，通脹持續低於目標將侵蝕2%的錨定目標。美聯儲必須警惕通脹持續大漲。如果美聯儲多年不能實現通脹目標，通脹預期存在下行風險。需要制定策略來實現2%的通脹目標，通脹預期過低可能降低靈活性。儘管美國經濟數據穩健，但趨平的收益率曲線曾在去年12月亮起紅燈。12月前瞻指標曾預計2019年將面臨更多下行風險。

舊金山聯儲主席、2018年FOMC票委戴利表示：薪資增速未對價格通脹造成太大影響，通脹已經很長時間低於目標水平。

聖路易斯聯儲主席、2019年FOMC票委布拉德表示：低失業率和物價之間的聯繫看起來弱，不能只通過失業率來尋求通脹的線索。將維持利率不變，並觀察經濟如何發展。今年並沒有「降息」考慮，但不需要因為通脹而採取先制措施。預計縮表將在年底前結束。當前利率較高，調整資產負債表對經濟影響很小。不會同時縮表和降息。

美聯儲副主席、FOMC常任票委克拉里達表示：若有必要，美聯儲將考慮寬鬆政策的新工具；美聯儲將考慮改變通脹目標框架。

費城聯儲主席、2017年FOMC票委哈克表示：美聯儲應該在今年結束縮表，緩慢以及穩定的方式將減少不確定性。離美聯儲資產負債表上銀行準備金的有效水平不遠了。FOMC已經開始討論利率政策實施的過渡計劃，並將在「未來會議」上繼續討論。

美聯儲理事、2019年FOMC票委夸爾斯表示：對於美聯儲12月有關資產負債表的反應，有一點驚訝和迷惑。可能低估了在資產負債表問題上的溝通難度。不知道如何定義中性資產負債表。

從他們的言論可以看出，美聯儲對通脹前景並不樂觀，且支持暫停加息，並傾向於年內停止縮表，基本延續了開年以來的集體鴿派論調。在上述多位美聯儲官員的講話期間，美元指數整體承壓，一度跌至96.42。


美聯儲半年度貨幣政策報告，美債收益率大跌

當地時間周五（2月22日）遞交國會的半年度貨幣政策報告中，美聯儲重申FOMC將在未來利率政策調整方面保持耐心，預計資產負債表的長期規模將「遠超」本世紀金融危機前水平。就業市場自2018年中以來保持強勁，薪資增速走高；數據顯示2018年經濟增速略低於3%；自去年7月份以來金融條件對經濟增速的支撐減少。

美聯儲半年報公布後，10年期美國國債收益率跌幅擴大，一度跌破2.64%刷新日低，進一步拖累了美元的走勢。

德國商業信心創4年多新低，歐元/美元反彈乏力

研究機構Ifo上周五公布的據顯示，2月份德國商業景氣指數從1月份的99.3下跌至98.5，降幅大於預期，市場普遍預計為99，並創下2015年1月以來最低水平。另外，德國2月IFO商業現況及商業預期指數分別為103.4和98.3，略低於市場預期。1月相關指標分別為104.5和94.3。下跌的數據反映出企業家們對德國當前的經濟狀況和未來前景都非常悲觀。悲觀的信心數據暗示企業家們繼續對歐洲最大的經濟體德國的前景繼續看衰。

此前公布的數據顯示，德國2月製造業PMI初值自1月的49.7降至47.6，創74個月新低，遜於市場預期的49.7。德國製造業產出指數自1月的50.3降至48.0，創74個月新低。出口訂單創下六年多來最大降幅。另外，歐元區2月製造業PMI跌破榮枯線創68個月新低。

歐元區經濟火車頭的經濟增長出現熄火信號，令歐銀貨幣政策制定者們不得不謹慎考慮未來的政策傾向，市場預期該行或不得不在較長一段時間內維持當前的寬鬆政策。受此打壓，歐元/美元當日的反彈受到抑制，而美元指數則因此而避免了擴大跌幅。
重磅！美延後對華加稅期限！

美國當地時間2月24日下午，第七輪中美經貿高級別磋商在美國首都華盛頓結束。美國總統特朗普表示，磋商取得實質性進展，美國將延後原定於3月1日對中國產品加征關稅的措施。

中美雙方進一步落實兩國元首阿根廷會晤達成的重要共識，圍繞協議文本開展談判，在技術轉讓、知識產權保護、非關稅壁壘、服務業、農業以及匯率等方面的具體問題上取得實質性進展。在此基礎上，雙方將按照兩國元首指示做好下一步工作。

受該消息提振，市場風險偏好情緒顯著升溫，美股期貨普遍走高，美元指數一度承壓回落至96.42，隨後溫和反彈。

本周，投資者將迎來罕見的超級金融周

除剛結束的中美第七輪貿易磋商外，本周金融市場將面臨多個重磅事件的衝擊，投資者應做好相應的部署工作。

① 鮑威爾的聽證會

美聯儲主席鮑威爾將於本周二（2月26日）及周三先後出席國會參議院和眾議院的聽證會。他對美國經濟前景的描述以及美聯儲貨幣政策路徑特別是縮表問題的描述，將成為市場的焦點。一旦其強調耐心等待加息時機並明確年內暫停縮表，將令美元承受壓力。若鮑威爾的論調中性或鷹派，勢必會提振美元走勢。

② 第二次特金會

美國總統特朗普周三和周四將前往越南，與朝鮮領導人金正恩舉行峰會。另外，據悉，俄外長拉夫羅夫將在赴華參加中俄印部長級會議前，於周一（2月24日）至25日到訪越南。 本次特金會無論結果如何，都將會干擾市場情緒。

③ 穆勒的報告

特別檢察官穆勒將於未來幾天向司法部長巴爾報告他對特朗普競選活動和俄羅斯的了解。然後巴爾可以將報告或報告摘要提交給國會。沉寂了一段時間的「通俄門」事件將如何演繹，或很快有更多線索。

④ 英國脫歐修正案的投票

周三（2月27日），英國將對一項修正案進行投票，該修正案將賦予英國下議院在3月中旬之前阻止無協議脫歐的權力，前提是首相特雷莎.梅的修訂後的英國退歐協議未能獲得議會成員的批准。如果該投票順利通過，那麼英國脫歐前景將變得明朗，英鎊將受大量買盤追捧；若投票失敗，則英鎊必受沉重的打擊。

⑤ 美國第四季度GDP數據

北京時間周四（2月28日）21:30，美國將公布第四季度實際GDP數據、第四季度PCE物價指數、第四季度實際個人消費支出、第四季度最終銷售年化等重磅指標。市場可以通過上述數據進一步評估美國的經濟前景。一旦數據顯示美國的增長動能放緩，則會加劇投資者對美聯儲年內不加息及停止縮表的猜測，從而打壓美元。反之，則利好美元。

DailyFX高級分析師--Jack 撰寫

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