韓股暴力反彈！華爾街投行喊話：超配看12500點！

AI存儲重振旗鼓，韓國股市迎來絕地反攻。

周二，韓國股市盤中一度升到熔斷。

韓國綜指收升3.56%報6747.95點，SK Hynix Inc (KS:000660)收升超4%，Samsung Electronics Co Ltd (KS:005930)收升超6%。

近來，韓股劇烈調整，韓國KOSPI指數已自歷史高點累計暴跌逾25%。

晶片出貨暴增180%！

受半導體需求空前旺盛拉動，韓國7月前20日出口額創下同期歷史新高。

7月21日，韓國海關總署發佈《7月1日至20日進出口情況報告》。

數據顯示，7 月前20日，韓國出口總額達549.33億美元，同比大增 52.3%。

按工作日計算，7月前20天出口同比大幅躍升62.9%，日均出口額為37.9億美元。

半導體出貨量飆升180.6%至221億美元，同樣創下同期歷史新高。

其中，半導體占總出口40.3%，同比提升18.4個百分點。

受AI伺服器固態硬碟（SSD）需求大增影響，電腦周邊出口大幅增長231.9%。

石油製品、船舶、無線通訊設備出口分別同比上升 33.4%、70.8%、65.9%。

與之形成反差的是，乘用車出口下滑 10.6%，汽車零部件出口下降 9.6%。

韓國對所有主要交易夥伴出口全線走高。

按地區劃分，對中國大陸出口大增94.1%，對美出口增長39.6%，對越南出口上升82.4%，對歐盟出口提升30.3%，對中國台灣地區出口增長41.8%。

中國、美國、越南三大市場合計占韓國出口總量的 51.9%。

同期，韓國進口額為427億美元，同比增長 20%，實現貿易順差122億美元。

進口增長主要源于大宗商品與半導體產業鏈進口增加。

其中，半導體進口增長54.9%，原油進口上升27.5%，半導體生產設備進口攀升56.9%，天然氣進口提升27.9%。

原油、天然氣、煤炭等能源資源進口同比整體上升 27.4%。

分地區來看，自中國大陸進口增長21.8%，自美國進口提升17.1%，自歐盟進口上升9.7%，自日本進口增加14.6%，自中國台灣地區進口大幅走高45.7%。

杠杆去到哪兒了？

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韓國拼命去杠杆引發踩踏，韓股波動劇烈。

周二，韓國總統李在明要求金融監管機構大膽迅速地採取必要措施，應對單檔股票杠杆ETF引發的市場波動。

韓國交易所表示，正就一項研究項目進行招標，旨在分析急劇增加的高頻交易（HFT）對市場的影響並探討監管方向。

該專案的投標申請截止日期為7月27日，計畫於今年下半年完成研究。

華爾街投行依舊有不少看多的聲音。

摩根大通估算，韓國相關杠杆ETF規模已從高點約500億美元降至260億美元，去杠杆進度約75%。

韓國股票對沖基金杠杆比例從峰值5.5倍以上回落至當前4倍以內，對應股票對沖基金去杠杆幅度超50%。

​摩根大通仍維持對韓國的超配評級，並將韓國KOSPI指數12個月目標維持在12500點不變。

不過該行也提醒，韓國股市的高度集中性意味著其後續表現仍與AI資本開支的持續性息息相關，若AI需求出現證偽跡象，權重股仍可能成為波動的放大器。

日前，花旗將韓國股市評級從「高配」下調至「中性」。

不過，分析師明確表示本輪回檔並非基本面惡化的信號，維持KOSPI年底目標價10000點，較當前約47%上行空間。

其預計記憶體短缺將在2027年進一步加劇，記憶體上行周期有望延續。

摩根士丹利表示，此次調整幅度較深，但尚未進入熊市區間。

該機構指出，自下半年開始以來，晶片股約占市場總市值下降幅度的70%，同期KOSPI指數累計下跌 18%。

該行維持KOSPI指數9000點的目標位元不變，但將熊市情景下的目標位元下調至6000點。

理由是盈利增長放緩，同時將6000至9000點定為未來三至六個月的預期交易區間。

KOSPI 指數可能正在接近底部。

但鑒於人工智慧支出、超大規模雲計算服務商資本開支及供應動態方面的不確定性，市場波動可能仍將持續。

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