「滬深300周評」：中美經貿磋商進展積極，短期休整不改滬深300向好勢頭

【操作策略】
滬深300股指建議短線適量逢低做多為主，適當把握利好政策預期下的超跌反彈，但構築市場底前或反復震蕩，需註意波段操作，中線則先看缺口回補，再觀察下行趨勢是否扭轉，耐心等待行情逆轉的拐點出現。
阻力位：3415, 3597, 3722 支撐位：3251, 3126, 2936
1、短線在3251支持上方做多，止損3171，目標3415, 3597；
2、向下突破3126可適量做空，止損3206，目標2936, 2821；
3、中線在3126支持上方做多，止損3046，目標3415, 3722。
【上周走勢回顧】
滬深300股指上周（2月11日~ 2月15日）開盤3240點，最高3415點，最低3240點，收盤3339點，收帶上影的中陽，周線強勁錄得六連陽，春節假期過後市場如願迎來開門紅，不過周五的回落收陰或暗示短期存在回調整固的需求。雖然美聯儲加息周期暫停且如預期轉向鴿派，中美貿易談判預期樂觀，報道指雙方已就主要問題達成原則共識，但此前連續上漲已積累大量獲利盤，需註意警惕獲利盤了結對股指構成的回調壓力。整體而言，由於下行均線的技術壓力，恐慌情緒時有蔓延，探底之路漫漫且布滿荊棘，周線跌勢暫未扭轉，底部構築有待時日，成交量對比上周明顯放大，處於非常活躍的狀態，因賺錢效應擴散以及春節假期過後部分交易者重返市場。目前國內宏觀政策將更多地偏向穩增長，但去杠桿力度未見明顯放松，當前緊縮的信貸環境難以在短時間內扭轉，而財政刺激對經濟拉動的邊際效應已見衰減，中美貿易戰和解的曙光若隱若現，整體經濟仍處於黎明前的黑暗，若配合出臺更有針對性的經濟刺激措施，經濟增長的黯淡前景有望得到扭轉。
【周末要聞回顧】
中美經貿高級別磋商結束
2月14-15日，中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽在北京舉行第六輪中美經貿高級別磋商。雙方認真落實兩國元首阿根廷會晤共識，對技術轉讓、知識產權保護、非關稅壁壘、服務業、農業、貿易平衡、實施機制等共同關註的議題以及中方關切問題進行了深入交流。雙方就主要問題達成原則共識，並就雙邊經貿問題諒解備忘錄進行了具體磋商。雙方表示，將根據兩國元首確定的磋商期限抓緊工作，努力達成壹致。雙方商定將於下周在華盛頓繼續進行磋商。
方星海：建議先改革新股二級市場定價
證監會副主席方星海周六在中國經濟50人論壇年會表示，在IPO定價尚未改革的情況下，建議先改革二級市場的價格。因為二級市場的價格改革相對容易，如果改好了，能夠較快達到二級市場的均衡點以後，其實是為今後IPO的價格改革創造了壹個很好的參考，否則IPO的價格改革也沒有參考。當前新股發行制度使得二級市場投資者預期高度壹致，盲目追漲，放大了價格扭曲，造成新股長期回報率低下。研究發現，當前制度安排導致新股發行上市後二級市場短期內價格超漲(彈簧效應)，新股二級市場短期定價水平顯著超過了以往時期。
科創板新動態 上交所召集百余家券商征求意見
上交所再次召集保薦機構，就設立科創板並試點註冊制配套業務規則征求意見進行座談。據了解，共有上海地區33家保薦機構分管投行的高管及相關負責人參會。座談會通知顯示，此次交流的問題，主要包括上市審核規則、發行承銷規則、股票上市規則和交易特別規定等。投行們重點關註這些問題：上市審核、50萬門檻、投行跟投等。上市審核是議論的焦點，包括上市委員會的職責和審核標準。
證監會核發2家企業IPO批文
近日，證監會按法定程序核準了以下企業的首發申請：奧美醫療用品股份有限公司，亞世光電股份有限公司。上述企業及其承銷商將分別與交易所協商確定發行日程，並陸續刊登招股文件。
【技術面分析】
從長期形態來說，滬深300股指經歷了2014年7月-2015年6月的牛市後，即遭遇迅猛回落的熊市，在2016年第壹季度止跌回穩，隨後逐漸展開慢牛進程，2018年第壹季度階段性觸頂後震蕩走低，均線空頭排列且多個技術支撐失守，7月份的低點3296點跌穿2017年5月份的低點3385點，滬深300股指壹路走弱，但隨著劉鶴、易綱等重磅高層相繼喊話支持股市穩定健康發展，G20峰會中美元首會晤達成貿易止戰共識，但美股屢演暴跌拖累全球資金風險偏好情緒，滬深300創下2965點的新低後回穩，新年伊始滬深300再度探底，不過在創下2936點的新低後上演大逆轉，重返3000點上方，央行降準馳援，QFII額度翻倍，滬深300穩步上行強勢收復3300點，壹度觸及3400點上方，MACD在零軸上方形成金叉並持續發散，成交量保持活躍，部分增量資金態度開始跑步進場，反彈行情有望延續。若全球貿易形勢好轉，疊加宏觀經濟政策調整改善企業信貸環境，重新激發企業投資活力，流動性供給恢復充裕，股指有望出現中級反彈，但下行趨勢的改變非壹日之功，在形勢逆轉前，需謹慎提防美國與非美貨幣利差擴大對新興市場的階段性不利影響，操作上註意見好就收，保持博弈思維，及時獲利了結。
【行情焦點】
壹、中美貿易關系。此前G20峰會上中國國家主席習近平與美國總統特朗普會晤，雙方達成重要共識，同意互相停止新加征關稅。經過多輪談判後，雙方已就主要問題達成原則共識，並就雙邊經貿問題諒解備忘錄進行了具體磋商，離達成協議的目標已經愈發接近。貿易止戰，意味著困擾經濟增長的壹大風險將得到平息與化解，市場風險偏好有望逐步回升，不過在正式協議談妥前，特朗普變化無常的作風或需警惕。
二、美聯儲加息前景的變化。美聯儲已明確對加息進程按下暫停鍵，市場預期年內加息次數亦會明顯削減，美聯儲主席鮑威爾領銜的官員言論偏鴿派居多，官員戴利更是直言在2019年全年可能都會按兵不動，而在美聯儲的引領下，歐洲央行、英國央行等料將跟隨其放松貨幣政策從緊的步伐。美元與非美貨幣之間的利差若有所收窄，將減弱美元的吸引力，新興市場貨幣或迎來休養生息的時間窗口。
三、政策利好帶來的增量資金。2018年末中央經濟工作會議明確將更大力度地減費降稅，未來從宏觀經濟乃至金融市場改革層面，都可能有更多利好政策出臺，增量資金的預期對市場影響相對積極，但也要警惕科創板搞“大幹快上”分流資金導致主板資金失血的可能性，以及消化限售股解禁帶來的短期資金壓力。
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