繼特朗普宣佈下星期一對2000億貨品加徵關稅，若反抗將再加碼，態度強硬，似乎硬逼中方就範。而中國商務部仍然堅持立場，未有退縮，雙方僵持之下，為貿易格局帶來新的不確定性。每個人都知道，貿易戰打的不光是進出口利潤，其關鍵在於一國之經濟主導能力。
中美貿易戰已圍困市場近半年時間，中美的政制體系及發展階段大有不同，中國更多地在承擔國內產業結構的震盪壓力，而美國不光需要考慮經濟面的調整，政治力量也在很大程度上左右著白宮的戰略佈局。本次戰事挑起者——美國，每一步棋比中國更難行。戰況空前，執政者的智慧和風格也只有成為歷史之後才知道。雖然短期市場不期望會達成共識，但以下將告訴你，雙方勢態有哪些對弈籌碼和考量，離最壞的情況還有多遠？
美方挑起這場戰爭，似乎一直都在把控節奏，特朗普善用社交平台，牽制市場升跌，曾經不止一次改口，出其不備，嚴重打擊A股市場氣氛。最新宣佈下星期一對2000億貨品加徵關稅，但中方難屈大國之威，不接受不平等的談判基礎，因此本月原定雙方代表會談可能就此擱置。美方的專橫惹來多間在華企業不滿，削弱公共利益，為市場未來數月埋下危機。
中期大選
11月中期大選在即，特並沒有終止貿易戰換取選票的意思。中方採取報復關稅主要針對特朗普的支持州份，例如德克薩斯、艾奧瓦、密蘇里等，以農產品及消費品為主，期望動搖特朗普支持力，遭到民眾批評，鬆動特朗普的決心。然而行為顯示他的政治動機並不那麼強烈， 或者將貿易戰視為保護國內整體經濟的工具，使中期大選未能對貿易戰帶來緩和作用。
商品市場
若不考慮政治因素，特朗普素來以經濟表現為重，只要他的行為在促進美國經濟，經濟數據良好、就業穩健，便有理由進行下去。但是，美國此刻經濟逞強，是在消耗歷史累積的財富。對於美國而言，只有當本地市場對中國進口商品的需求為彈性，而本地勞動力市場又能迅速填補缺口時，商品進口關稅才是有效率的。否則，就算中國不採取進一步制裁，美國本土將面對通脹升溫、消費力減弱，而企業盈利下降、資本回報縮減等中長期經濟惡果。
資本氣氛
不止中國，環球多個市場同樣經歷著貿易格局調整，對新興市場產生強大的殺傷力。現今資本市場的震蕩及投資萎靡，新興市場不敵已發展經濟體，令股市、債市首當其衝，同時反應在貨幣上，美元在此基礎上單方面走強。特朗普多次強調股市表現，實際上內地資本市場未完全開放，成為利差之下最堅實的防線，只要樓市得到有效控制，內地資本市場的損傷自然有度。反而使已發展市場在基本面趨軟之下，向上的趨勢難以為繼。
關稅格局僵持
特朗普針對的貿易市場中，已與墨西哥在北美自由貿易協定中達成共識，但跟加拿大未能在乳製品、媒體行業及原則性貿易准入條件上達成共識，此外，對於至關重要的汽車與農產品市場，日本很有可能成為下一個談判目標。美國在貿易關係上已與加拿大、墨西哥、中國和歐洲等夥伴發生爭執，對多個市場的預期有所打擊，資本市場回調，各國都在尋求替代供應鏈，實行保護主義對經濟體帶來多大震蕩，也意味著為受影響的市場帶來多大的推動力。
貿易戰令全球化進程受到阻礙，將演變成一場長期消耗戰，中美戰事成為市場焦點，但雙方立場堅定，觀望情緒濃厚，隨著美方加碼，中方未有妥協，相信接下來將步入國內產業的整固時期，在最壞的消息釋放下，市場對接來的打擊已產生更強的免疫力。
中美貿易戰已圍困市場近半年時間，中美的政制體系及發展階段大有不同，中國更多地在承擔國內產業結構的震盪壓力，而美國不光需要考慮經濟面的調整，政治力量也在很大程度上左右著白宮的戰略佈局。本次戰事挑起者——美國，每一步棋比中國更難行。戰況空前，執政者的智慧和風格也只有成為歷史之後才知道。雖然短期市場不期望會達成共識，但以下將告訴你，雙方勢態有哪些對弈籌碼和考量，離最壞的情況還有多遠？
美方挑起這場戰爭，似乎一直都在把控節奏，特朗普善用社交平台，牽制市場升跌，曾經不止一次改口，出其不備，嚴重打擊A股市場氣氛。最新宣佈下星期一對2000億貨品加徵關稅，但中方難屈大國之威，不接受不平等的談判基礎，因此本月原定雙方代表會談可能就此擱置。美方的專橫惹來多間在華企業不滿，削弱公共利益，為市場未來數月埋下危機。
中期大選
11月中期大選在即，特並沒有終止貿易戰換取選票的意思。中方採取報復關稅主要針對特朗普的支持州份，例如德克薩斯、艾奧瓦、密蘇里等，以農產品及消費品為主，期望動搖特朗普支持力，遭到民眾批評，鬆動特朗普的決心。然而行為顯示他的政治動機並不那麼強烈， 或者將貿易戰視為保護國內整體經濟的工具，使中期大選未能對貿易戰帶來緩和作用。
商品市場
若不考慮政治因素，特朗普素來以經濟表現為重，只要他的行為在促進美國經濟，經濟數據良好、就業穩健，便有理由進行下去。但是，美國此刻經濟逞強，是在消耗歷史累積的財富。對於美國而言，只有當本地市場對中國進口商品的需求為彈性，而本地勞動力市場又能迅速填補缺口時，商品進口關稅才是有效率的。否則，就算中國不採取進一步制裁，美國本土將面對通脹升溫、消費力減弱，而企業盈利下降、資本回報縮減等中長期經濟惡果。
資本氣氛
不止中國，環球多個市場同樣經歷著貿易格局調整，對新興市場產生強大的殺傷力。現今資本市場的震蕩及投資萎靡，新興市場不敵已發展經濟體，令股市、債市首當其衝，同時反應在貨幣上，美元在此基礎上單方面走強。特朗普多次強調股市表現，實際上內地資本市場未完全開放，成為利差之下最堅實的防線，只要樓市得到有效控制，內地資本市場的損傷自然有度。反而使已發展市場在基本面趨軟之下，向上的趨勢難以為繼。
關稅格局僵持
特朗普針對的貿易市場中，已與墨西哥在北美自由貿易協定中達成共識，但跟加拿大未能在乳製品、媒體行業及原則性貿易准入條件上達成共識，此外，對於至關重要的汽車與農產品市場，日本很有可能成為下一個談判目標。美國在貿易關係上已與加拿大、墨西哥、中國和歐洲等夥伴發生爭執，對多個市場的預期有所打擊，資本市場回調，各國都在尋求替代供應鏈，實行保護主義對經濟體帶來多大震蕩，也意味著為受影響的市場帶來多大的推動力。
貿易戰令全球化進程受到阻礙，將演變成一場長期消耗戰，中美戰事成為市場焦點，但雙方立場堅定，觀望情緒濃厚，隨著美方加碼，中方未有妥協，相信接下來將步入國內產業的整固時期，在最壞的消息釋放下，市場對接來的打擊已產生更強的免疫力。