通脹大考倒計時！小摩、高盛“押注”年底標普8000點

上周五，非農數據雖然爆冷，標普500卻飆至歷史新高7757點。

這是其年內第26次、2024年初以來第122次創下驚人紀錄。

當周，美股三大指數均錄得4月中旬以來表現最好的一周。

受人工智慧投資熱潮提振，美國標準普爾500指數年內累計上升13.3%；而自年初以來的低點至今，該指數已上升近22%。

小摩、高盛喊8000點！

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周一，摩根大通將標普500指數年末目標點位元從7800點上調至8000點。

理由是美國企業盈利前景穩健，且大型科技巨頭對AI的投資有望推動營收增速進一步提升，市場對此信心持續增強。

8000點的新目標價也意味著標普500指數較上周五收市價有約 3.1% 的上升空間。

摩根大通分析師表示，隨著積壓訂單陸續轉化為帳面營收，雲計算業務增長將獲得有力支撐。

這將驗證企業人工智慧資本開支的價值、提升訂單覆蓋率，還能進一步緩解市場對投資回報率（ROIC）的擔憂。

該行還將標普500指數2026年的每股收益預期從此前的350美元上調至365美元，2027年預期從390美元上調至420美元。

另外，儘管當前美股盈利基本面表現亮眼，但摩根大通維持標普500指數20倍的遠期估值倍數目標不變。

理由是高利率環境、地緣政治風險以及大量的股權和債券發行供給，將對指數估值形成約束。

與此同時，高盛也明確看多。

高盛分析師 John Flood 表示，儘管2026年美股股權發行預計創紀錄達7000億美元，但股票需求仍將持續壓倒供給，標普500指數有望沖上8000 點。

儘管總規模創紀錄，但僅相當於羅素3000指數市值的比例僅約 1%，與2015年至2019年的歷史均值基本持平，屬於市場常態回歸。

與此同時，股票回購仍是支撐市場需求的重要力量。

高盛認為，美股年內回購授權已達 9890 億美元，全年預計回購1.4萬億美元，足以覆蓋全部股權發行與解禁拋壓，市場需求顯著大於供給。

當前股權發行增長主要由 AI 投資需求推動，AI相關發行約占美國增發跟進發行量的 40%。企業整體採取「債務為主、股權為輔」的融資結構。

高盛指出，股權發行只是"可控的逆風，而非市場颶風"，2026年美股供需格局依舊向好。

通脹大考將至

眼下，華爾街看多美股的投行機構正持續增多。

即便面臨地緣政治緊張、高利率環境、AI泡沫爭議等多重壓力，市場仍普遍認為美股後續仍有充足上升空間。

目前，包括大摩、小摩、德銀、瑞銀、花旗等在內的至少七家券商預測標普500指數在2026年底有望站上8000點關口。

但需注意的是，本周美股仍將面臨幾項關鍵考驗：

繼非農爆冷後，美國通脹大考即將到來。

本周，美國7月CPI、PPI及「恐怖數據」等經濟數據密集登場。

7月CPI將於周三公佈。市場預計整體CPI同比增速將回落至3.4%，核心CPI同比增速預計降至2.5%。

7月PPI則將在周四出爐。6月PPI環比雖小幅回落，但同比仍處高位，企業原材料、能源等生產成本的終端傳導情況，將是市場核心關注點。

周五，素有「恐怖數據」之稱的7月零售銷售月率即將公佈，這將直觀反映居民消費現狀。

在非農轉弱、美股創新高以及投資者情緒升至極端樂觀區間的背景下，這些通脹數據將決定美股走勢。

若通脹穩步回落、消費保持韌性，美股軟著陸行情有望延續。

反之，通脹偏高疊加消費走弱，或將再度引發滯脹擔憂。

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