周生生高息9.9厘

周生生 (HK:0116)去年12月在12元上下牛皮逾一個月，然後在今年1月彈上15.65元，4星期內彈幅3成。現再回落至11.59元起步位，進入吸納視野。

1️⃣ 2025財年（12月年結），國際金價由年頭的2624美元 / 盎斯，到年尾升至4322美元 / 盎斯，升幅65%。周生生營收224.5億元，升6%；純利17.17億元（EPS 2.56元），急增114%。去年上半年賺9.02億元，按年升71%，下半年賺8.15億元，按年飆192%。去年業績強勁，原因包括金價上升利好、金飾銷售佔比增加、零售網絡優化令營運成本下降。

? PE 3.8倍

2️⃣ 國際金價現時4600美元，今年以來平均4840美元，較去年年平均3470美元高出39%，預測未來數月平均相若，周生生業績受惠，預測盈利20.6億元（EPS 3.07元），增20%。預測PE僅3.8倍，較7年平均9.5倍折讓6成；預測PB 0.51倍，過去7年最高 0.88倍，平均 0.54倍。

周生生估值與六福集團 (HK:0590)（590，市值134億元）相比，明顯吸引。以下是同業今年預測估值比拼：

· 周生生（116）：PE 3.8倍、PB 0.51倍；

· 周六福（6168）：PE 7.6倍、PB 1.47倍；

· 六福（590）：PE 8.0倍、PB 0.93倍；

· 老鋪黃金（6181）：PE12.0倍、PB 7.86倍；

· 周大福（1929）：PE 12.5倍、PB 3.55倍；

3️⃣ 周生生2025財年每股派息1.00元，增96%；2026財年預測派1.15元，增15%，高息9.9厘。

??? 周生生現價11.59元，目標20元，潛在升幅72%。達標計，PE 仍僅6.5倍，仍低於六福的8倍。國泰海通4月睇22.78元（較現價高97%），中信證券2月睇18元（較現價高55% ）。

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