UNI暴漲近50% Uniswap聯合治理提案內容詳覽

鄧通,金色財經

2025年11月11日,UNI迎來暴漲行情,最高漲至將近10美元的高點,截至發稿報9.54美元,24小時漲幅43.7%。 什麼推動了UNI暴漲行情?

一、Uniswap 聯合治理提案內容

Uniswap基金會執行董事兼聯合創始人Devin Walsh與Uniswap創始人Hayden Adams正式提出一項聯合治理提案,該提案旨在為Uniswap生態系統建立一套長期運作模型,使協議使用能夠推動UNI銷毀,並讓Uniswap Labs專注於協議開發與增長。

提案主要包括以下內容:

1.開啟Uniswap協議手續費開關,並將這些費用用於銷毀UNI;

2.將Unichain的排序器費用一並納入同一UNI銷毀機製;

3.建立協議手續費折扣拍賣,以提高流動性提供者(LP)的收益,同時讓協議內部化原本屬於MEV搜索者的價值;

4.推出Aggregator Hooks,使Uniswap v4成為一個鏈上聚合器,從外部流動性中收取費用;

5.從國庫中銷毀1億枚UNI,代表如果從協議誕生起就啟用手續費開關所應被銷毀的大致數量;

6.讓Labs專注於協議開發與增長,包括關閉界面、錢包和API的手續費收入,並在合同上承諾僅從事符合DUNI利益的項目;

7.將生態系統團隊從基金會遷移至Labs,共同以協議成功為目標,增長與開發資金由國庫提供;

8.將治理持有的Unisocks流動性從主網的Uniswap v1遷移至Unichain上的v4,並燃燒LP頭寸,從而永久鎖定供應曲線。

費用開關

Uniswap協議包含一個費用開關,該開關只能通過UNI治理投票啟用。 我們建議由治理層啟用該費用開關,並引入一種程序化機制來銷毀UNI。

建議分階段逐步啟用手續費,首先從 v2 池和部分 v3 池開始,這些池占以太坊主網流動性提供者 (LP) 手續費的 80-95%。 之後,可以逐步對 L2 池、其他 L1 池、v4 池、uniswapX、PFDA 和聚合器鉤子啟用手續費。

Uniswap v2 的費用水平是硬編碼的,治理機制必須同時啟用或禁用所有 v2 池的費用。 費用關閉時,流動性提供者 (LP) 的費用為 0.3%。 費用啟用後,LP 的費用為 0.25%,協議費用為 0.05%。

Uniswap v3 主網上的交易費用採用固定等級,協議費用則由治理機制調整,並在各個資金池層面設定。 0.01% 和 0.05% 交易池的協議費用初始設定為流動性提供者 (LP) 費用的 1/4。 0.30% 和 1% 交易池的協議費用則設定為 LP 費用的 1/6。

MEV內部化費用機製

協議費用折扣拍賣 (PFDA) 旨在提高 LP 性能,並通過將原本會支付給搜索者或驗證者的 MEV 內部化,增加新的協議費用來源。

該機制在短時間內拍賣單個地址的免手續費兌換權,中標地址的代幣將用於銷毀 UNI。 通過此過程,通常分配給驗證者的 MEV 將被銷毀為 UNI。

初步分析表明,這些折扣拍賣可能會使每交易 1 萬美元的 LP 收益增加約 0.06 美元至 0.26 美元,考慮到 LP 的收益通常在 -1 美元到 1 美元之間,這是一個顯著的改進。

聚合器鉤子

Uniswap v4 引入了 hooks(鉤子),將該協議轉變為一個擁有無限創新可能性的開發者平台。 Labs 團隊很高興能成為眾多利用 hooks 解鎖新功能的團隊之一,首先從聚合功能入手。

這些鉤子從其他鍊上協議獲取流動性,並在此基礎上添加程序化的 UNI 銷毀,使 Uniswap v4 本身變成任何人都可以集成的聚合器。

實驗室將把聚合器接口集成到其前端和 API 中,使用戶能夠以有利於 Uniswap 生態系統的方式訪問更多鍊上流動性來源。

技術實施

每個費用來源都需要一個適配器合約,該合約會將費用發送到一個名為 TokenJar 的不可篡改的鍊上合約中,費用會在那裡累積。 只有當 UNI 在另一個名為 Firepit 的智能合約中被銷毀時,才能從 TokenJar 中提取費用。

TokenJar 和 Firepit 已實現,同時還提供了 v2、v3 和 Unichain 的適配器。 PFDA、v4、聚合器鉤子以及用於 L2 和其他 L1 費用的橋接適配器正在開發中,並將通過未來的治理提案引入。

該提案獲得批准後,實驗室將承擔以往由基金會管理的運營職能,包括生態系統支持和資金、治理支持以及開發者關係。

海登·亞當斯和卡利爾·卡普佐將加入基金會現有董事會,與德文·沃爾什、哈特·蘭布爾和肯·吳共同組成董事會,使董事會成員增至五人。 除一個專注於撥款和激勵措施的小團隊外,基金會的大部分員工將轉至實驗室部門。

未來路線圖

該提案旨在使實驗室的激勵機制與 Uniswap 生態系統保持一致。 如果獲得批准,實驗室將把重心從接口盈利轉移到協議的增長和開發上。 實驗室對接口、錢包和 API 收取的費用將降至零。

這些產品已經為協議帶來了可觀的自然交易量。 取消手續費後,它們的競爭力將進一步增強,並帶來更多高質量的交易量和集成,從而為流動性提供者(LP)和整個Uniswap生態系統帶來更好的結果。

實驗室接口的貨幣化將隨著時間的推移而不斷發展,這些產品產生的任何交易量費用都將使 Uniswap 生態系統受益。

實驗室將重點關注協議飛輪的兩端--流動性供應和交易量需求。 以下是未來路線圖的部分內容:

• 改善流動性提供者 (LP) 的收益和協議流動性。 部署協議費用折扣拍賣和降低流動性價值比 (LVR) 的機製,為 LP 和協議創造更多價值。 加強協議在戰略交易對上的領導地位,包括動態費用機制和穩定幣-穩定幣機製。 通過聚合器機制為 Uniswap 協議增加更多流動性來源。

• 推動 Uniswap 協議集成,並吸引新的生態系統參與者。 通過戰略合作、資助和激勵措施,加速鏈上新參與者的加入。 提供 SDK、文檔,甚至配備專門的工程團隊,幫助合作夥伴基於該協議進行開發。

• 利用 Uniswap API 加速開發者採用該協議。 將 API 從盈利產品轉型為零利潤分配模式,從而將協議擴展到更多平台和產品,包括之前與 Labs 產品競爭的產品。 推出自助式開發者門戶,用於密鑰配置,並允許集成商直接通過 API 添加和重新平衡流動性。

• 利用 Labs 的界面推動協議使用。 通過免費提供界面和錢包、大力投資流動性提供者用戶體驗 (LP UX) 以及添加諸如美元成本平均法、改進的跨鏈交換、gas 抽象化等新功能,利用這些界面和錢包來提高協議的交易量。

• 賦能鉤子構建者。 提供工程支持、路由、實驗室接口支持、撥款等服務。

• 將 Unichain 打造成領先的流動性中心。 優化 Unichain,實現低成本、高性能的 AMM 交易,吸引流動性提供者、資產發行方和其他協議。 通過贊助 gas 費用,使 Uniswap 協議在 Unichain Labs 的界面和 API 中成為交易成本最低的平台。

• 將更多資產引入 Uniswap。 無論新資產存在於何處,都應部署 Uniswap 協議。 構建並投資流動性引導工具和代幣發行工具、RWA 合作夥伴關係以及將非 EVM 資產橋接到 Unichain。

實驗室還將通過構建者計劃、資助、激勵措施、合作關係、併購、風險投資、機構入駐以及探索突破性項目來加速增長,從而為 Uniswap 生態系統釋放新的價值。

Uniswap創始人HaydenAdams表示:該治理流程預計將耗時約22天,包括7天的意見徵求期、5天的快照投票期以及10天的鍊上投票與執行階段。 根據具體時間安排,最終生效時間可能略有延後。

二、業內人士如何看待該提案?

Uniswap 基金會表示:

我們相信,這項提案將使 Uniswap 協議成為代幣化價值的默認去中心化交易所。

Aerodrome 及 Velodrome 背後開發團隊 Dromos Labs 的首席執行官 Alexander 於 X 發文表示:

我從未想到,在 Dromos Labs 迎來最重要日子的前一天,我們最大的競爭對手會送來的如此重大的失誤…… 這是在最不恰當的時機犯下的巨大戰略錯誤。

Berachain DeFi 主管 Cap’n Jack Bearow 就此評論表示:

Aerodrome 或於周三宣布跨鏈擴張,而 Uniswap 則會因開啟費用開關而降低 LP 盈利的能力,這有助於 Aerodrome 的競爭。

數據分析師 jpn memelord 表示:

Uniswap 啟用費用開關的一大作用是讓欺詐性資金池(比如 honeypots 和 automated rugs 等)在一夜之間消失,因為這些資金池依賴於協議抽成率為零。根據粗略估算,base 上的 Uniswap 交易量或有一半屬於此類,官方未過濾的數據顯示 2025 年 Uniswap 在 Base 交易量為 2080.7 億美元,但若添加一些過濾條件後,非欺詐性交易量僅為 773.8 億美元。

三、UNI 未來前景如何?

隨著UNI漲勢如虹,巨鯨已經嘗到了甜頭。 據Onchain Lens監測,伴隨UNI價格短時突破10美元,持有UNI多頭頭寸且槓桿倍數為10倍的巨鯨目前在HyperLiquid上擁有300萬美元的浮動利潤。 該鯨魚還持有ETH(25x)、BTC和SOL的多頭頭寸,槓桿為20倍,浮動利潤為938萬美元。 該鯨魚在HyperLiquid上累計盈利3190萬美元。

另外,還有巨鯨正在跑步進場。 據Onchain Lens監測,隨著Uniswap Labs和基金會提出UNIfication提案以激活交易手續費開關並銷毀UNI代幣,多位鯨魚已開始買入UNI:鯨魚「0xb1f」以8.97美元的價格,用228萬枚USDT買入254,441枚UNI;鯨魚「0x0f1」以8.92美元的價格,用504枚ETH(約178萬美元)買入199,818枚UNI;鯨魚「0x555」以8.27美元的價格,用150萬枚USDC買入181,421枚UNI。

同時,也有巨鯨開始準備賣出UNI。 在Uniswap創始人發布啟動手續費開關提案後,一個UNI投資機構(可能是VariantFund)將281.8萬枚UNI(價值2,708萬美元)轉入CoinbasePrime。 隨後,大量UNI從CoinbasePrime分散轉移至幣安、OKX、bybit等CEX。

日線圖顯示,UNI 已從 10 月份的低點 2.3885 美元飆升至目前的 9 美元以上。 它已突破所有移動平均線和下降通道的上軌,該通道連接了今年 8 月以來的最高點和最低點。 相對強弱指數(RSI)也已突破75的超買水平。

因此,Uniswap 的價格走勢最有可能看漲,下一個關鍵目標是 12.5 美元阻力位。 然而,價格也可能出現短暫回調,甚至可能回落至 7.8125 美元的反轉點。