特朗普暗示停戰在即，市場爲何更慌了?避險買盤推動金價三連漲
《Follow Up》10月14日於11.77元薦買聯想集團 (HK:0992)，昨（3日）收11.48元，較薦前跌2.5%，跑輸同期恒指1.0%的升幅。目標重溫：15.8元，38%水位在後頭。今年Q1盈利按年激增1.1倍，中績本月19日公布，料不會令人失望。
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國內實施黃金新稅收政策，金飾股昨日應聲下跌，周大福 (HK:1929)跌8.7%，周六福（6168）升0.7%，周生生（116，市值88億元）跌6.1%。
8月4日於8.23元薦買周生生，9月最高見15.74元，較薦前大升91%，昨（3日）收13.08元，較薦前升59%，大大跑贏恒指同期的7%升幅。周生生已由高位調整17%，估計國內黃金新稅影響有限，周生生低估值條件吸引，趁壞消息入市。
1️⃣ 周生生在國內開設768家店舖，本港53家，澳門7家，台灣38家，四地總共866家。
2025財年（12月年結）上半年，周生生營收110.4億元，按年跌2.5%；純利9.02億元，按年大升71%，並已相等於去年全年（8.06億元）的112%。盈利大升，主要因為金價急漲（年初2624美元，6月底3297美元），金飾業務毛利率隨之增加。
同生生長期持有港交所（388）332.68萬股（去年底股價294.8元，今年6月底418.8元），今年6月底市值13.93億元，半年增值4.13億元，列作長期投資，增值之數並非包括在上段盈利9.02億元之中，而是計入「股東應佔全面收益」。
🔍 PB 0.61倍
2️⃣ 2025財年下半年，金價再升（現價3997.3美元，較6月底高出21%），周生生的金飾業務毛利率維持高水平，全年盈利預測16億元（EPS 2.38元），大增99%，預測PE 僅5.5倍、PB 0.61倍。過去7年，平均PE 9.6倍、PB 0.68倍。
3️⃣ 周生生與同業比較，吸引力大得多。以下是同業今年預測估值比拼：
· 周生生（116，市值88億元）：PE 5.5倍、PB 0.61倍；
· 六福（590，市值136億元州：PE 9.0倍、PB 0.96倍；
· 夢金園（2585，市值40億元）：PE 13.6倍、PB 1.41倍；
· 周大福（1929，市值1371億元）：PE 16.8倍、PB 4.69倍；
· 老舖黃金（6181，市值1121億元）：PE 20.5倍、PB 11.81倍；
· 周六福（6168，市值195億元：PE 21.3倍、PB 4.88倍。
🎯🎯🎯 周生生現價13.08元，目標重溫：18.2元，潛在升幅39%。達標計，PE 7.6倍、PB 0.85倍。中金8月睇15.16元（高現價16%）。
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