對等關稅再添陰霾 恆指走勢料淡

周一恆指低開87.21點，初段回軟，至 9:49 跌至 23713.78點的全日低位後反彈，彈至23810水平牛皮。午後指數向好，至 14:05 升至23910.95點的全日高位後回軟，尾市跌至 23790水平後再反彈，全日波幅 197.17點。恆指收報 23887.83，跌28.23點或0.12%，成交金額 1937.9億元。國指跌0.01%，恆科指升0.25%，走勢優於恆指及國指。

恆指低開後走勢反覆，最終以陽燭「陀螺」收市，但波幅及成交都收窄。MACD熊差擴闊，全日上升股份 856隻，下跌 951隻，整體市況偏弱。

友邦保險 (HK:1299)再跌1.076%，為拖低指數的原因之一。同業富衛集團(1828)今天新上市，收報 38.45元，較招股價升1.18%。

飛鶴乳業 (HK:6186)早前發盈警，料2025年中期收入及淨利潤都按年下跌，原因包括向消費者提供生育補貼，降低了嬰幼兒配方奶粉的渠道庫存；政府補助減少；及對全脂奶粉產品進行減值計提。中國飛鶴股價跌 17.02%，為全日第7大跌幅股份。同業蒙牛乳業(2319)亦跌1.06%。

美國總統特朗普宣布，對日本及南韓徵收25%關稅，對馬來西亞及哈薩克等多個國家徵收25%至40%關稅；對等關稅將由7月9日推遲至8月1日生效。投資者擔心對等關稅會對全球貿易及經濟帶來不明朗影響，美股三大指數下跌。

夜期上升而ADR下跌，兩者背馳，料恆指走勢反覆偏軟，支持參考 23700 / 23500水平。

個股

國泰航空 (HK:0293)的主要業務為經營定期航空業務；並經營其他有關業務，包括航空飲食、航機處理及飛機工程。航空業務主要以香港為起終點，集團其他業務亦主要於香港經營。

集團在2024財年錄得收益 1043.71億元，同比增10.5%；股東應佔溢利98.88億元，同比增1%。

集團已在2024年7月回購香港特別行政區政府所持有餘下50%的優先股，涉及港幣97.5億元。 集團亦已派付餘下截至2024年7月31日的優先股股息，使政府在其持有期間所獲付的優先股股息總額達港幣24.4億元。集團在2024年9月完成回購於2020年資本重組計劃中， 向政府發行的所有認股權證，總代價為港幣15.32億元。

集團於 2025 年 5 月份的載客量較 2024 年同月增加 36.1%。可用座位公里數 按年增加 31.2%。在 2025 年首五個月，載客量較 2024 年同期增加了 28.4%。集團指出， 5 月的休閒旅遊需求一向較為淡靜，但今年的載客率表現超出預期，達到了 84.7%，創下自 2015 年以來同月最高記錄。這受惠於大批留學生提前返港所帶動的強勁長途航線需求，以及我們在今年 2 月份推出備受歡迎的機 票優惠活動。

隨着暑期到來，預料航空出行等高頻指標已開始季節性回升，後續服務業景氣或有望改善。

集團近日股價向好，並在金融科技系統出現信號。集團現價市盈率約 7.372倍，是航空板塊內唯一有盈利的，值得繼續留意。

筆者為香港證監會持牌人士，沒持有上述股份，並為個人意見，不構成投資建議。

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