本周操盤攻略：新一輪東升西落交易可能很快來臨

市場要聞 ：”

5月31日，國家統計局將公佈5月PMI數據。

美國總統特朗普威脅稱，將自6月1日起對進口自歐盟的商品徵收50%關稅，因為歐盟在貿易方面“很難打交道”。 特朗普表示，他目前無意尋求與歐盟達成協定，如果歐盟想在美國建廠，他可以考慮推遲。 特朗普還針對三星電子、蘋果等所有手機製造商發出警告，稱其不在美國製造的產品將被徵收25%的關稅。

蘋果中國推出“Trade In換購計劃”，即日起至6月18日，用iPhone 12或後續機型換購新iPhone，預計可享550元到5700元的折抵優惠。 此外，Apple Watch、iPad、Mac以及Android設備也都可以在換購時享受折抵優惠。

蘇商銀行北京線下財富團隊人員表示，5月27日，部分存款產品將降息，20萬元起存、2年期的大額存單利率大概率將下調30個基點，從2.4%下調至2.1%; 3年期定期存款（新客戶專享）利率大概率將下調40個基點，從2.6%下調至2.2%。

香港交易所宣佈，待獲監管批准后，將於7月2日起提高恆生指數、恒生中國企業指數及恒生科技指數期貨及期權產品的持倉限額。

MSCI宣佈，自6月2日起，寧德時代H股將加入MSCI全球標準指數和MSCI中國全股票指數。 這意味著寧德時代H股剛上市即獲MSCI指數納入。

全球知名指數公司MSCI日前宣佈2025年5月份指數審議結果。 在本次調整中，MSCI中國指數新納入芯原股份、百利天恆、惠泰醫療、光線傳媒、海思科5隻A股，以及港股重慶農村商業銀行，共計6隻中國股票; 剔除海信家電、一汽解放、上海醫藥、金誠信等17隻股票。 本次MSCI季度指數調整將於5月30日收盤后正式生效。

中央網信辦決定啟動整治涉企網路「黑嘴」專項行動，重點整治惡意抹黑詆毀攻擊企業、對企業進行敲詐勒索、惡意行銷炒作以及洩密侵權等四類突出問題，護航經濟高質量發展。

美國政府通知哈佛大學，撤銷其國際學生招收資格，同時現有國際學生必須轉學，否則將失去合法身份。 根據哈佛大學的數據，該校目前約有6800名國際學生，佔總學生人數的27%。 美國國土安全部部長諾姆表示，在阻止哈佛大學招收外國學生后，特朗普政府正在考慮在其他大學採取類似措施。

板塊事項 -

托育行業

目前市場上托育行業人才缺口較大，相關培訓活動正加速展開。 機構數據顯示，2025年中國嬰幼兒托育市場規模為1621.3億元，預計2030年有望達2323.1億元，年均增長率約7.5%。 目前，現有托育機構僅能滿足不到10%的0-3歲嬰幼兒需求，而全國持證保育人員約50萬人，人才缺口近100萬人，尤其是對於具備嬰幼兒照護、早教以及營養保健、心理學知識的複合型人才市場供給嚴重不足。

數據產業

國家數據局局長劉烈巨集就「十五五」數位中國建設規劃和培育全國一體化數據市場開展調研。 劉烈巨集指出，大力推進全國一體化數據市場建設。

2025數據安全發展大會上透露，我國將培育壯大一批數據要素產業鏈上下游企業，預計到2030年，我國數據產業規模將達到7.5萬億元。 國家數據局局長劉烈巨集表示，當前正謀划構建橫向聯通、縱向貫通，協調有力的數據基礎設施體系，到2029年要基本建成國家數據基礎設施主體結構。

個股大事 -

臨近6月，比亞迪 (SZ:002594)官方再推出限時“一口價”或限時補貼的促銷活動，涉及王朝網、海洋網共計22款智駕版車型，最高補貼優惠可達5.3萬元。

比亞迪歐洲月度銷量首次超越特斯拉。 市場研究機構Jato Dynamics數據顯示，比亞迪4月在歐洲的新增電動車登記量達7231輛，同比增長高達169%，若加上插混車型，總銷量更是飆升359%。 同期，特斯拉在歐洲卻銷量大跌49%。 分析師稱，這是歐洲電動車市場的一個分水嶺。

賽力斯 (SS:601127)集團股份有限公司與國際獨立第三方檢測、檢驗和認證機構德國萊茵TÜV大中華區簽署合作備忘錄。 雙方將在汽車整車、系統及零部件等領域的認證、檢測檢驗、安全評估、品質管理及其延伸業務建立全面長期戰略合作關係。

小米汽車回應何時能看到YU7實車：正在抓緊安排中，小米YU7展車近期將會陸續抵達全國門店，請密切關注小米汽車的官方資訊。

華為終端近日宣佈，將於5月30日19：30舉行尊界S800發佈會。

臨限售股解禁 -

Wind數據統計顯示，本周（5月26日-5月30日）共有46家公司限售股陸續解禁，合計解禁5.24億股，按5月23日收盤價計算，解禁總市值為165.74億元。

從解禁市值來看，5月30日是解禁高峰期，7家公司解禁市值合計64.63億元，占本周解禁規模的38.99%。 按5月23日收盤價計算，解禁市值居前三位的是：萬達軸承（53.92億元）、炬芯科技（16.22億元）、菲菱科思（14.12億元）。 從個股的解禁量看，解禁股數居前三位的是：北玻股份（1.63億股）、雲從科技-UW（0.8億股）、徐工機械（0.34億股）。

從解禁股份類型來看，股權激勵一般股份有14家，股權激勵限售股份有13家，首發原股東限售股份有10家，定向增發機構配售股份有3家，首發戰略配售股份有2家，首發機構配售股份有2家，追加承諾限售股份上市流通有1家，股權激勵限售股份，股權激勵一般股份有1家。

新股日曆 ：”

Wind數據顯示，本周（5月26日-5月30日）將有2隻新股發行，其中創業板有1隻，合計發行約5150.0萬股，預計合計募資7.81億元。 具體來看，5月26日發行的是優優綠能; 5月30日發行的是影石創新。

機構看後市 -

東吳證券：新一輪東升西落交易可能很快來臨

新一輪「東升西落」的交易時點是美元指數跌破前低。 美元指數自5月中旬再度轉跌，當前已經回落至99點附近，距離4月21日的低點97.9已經較為接近。 若進一步跌破前低，美元流動性外溢進程或加速，驅動非美市場風險偏好升溫，中國市場將成為主要受益者。 因此判斷，美元指數跌破前低的時點就在6月中下旬。 預計6月中下旬美元指數跌破前低97.9后，A股將開啟新一輪「東升西落」交易，弱美元驅動的流動性外溢將利好非美市場，中國資產受益，科技成長風格占優。

具體配置方向上，可以關注機器人，人工智慧，AI端側（AI眼鏡等），國產算力產業鏈（先進製程），可控核聚變，軍工資訊化，無人駕駛，創新葯，固態電池，AI agent，低空經濟，衛星互聯網等方向。

浙商證券：「休整期」基本確認，優化結構、多看少動

預計近期市場大概率會以震蕩調整的方式，來化解上方成交密集區壓力。 但與此同時，隨著本輪反彈的強勢修復，市場重心被有效「墊高」，上證指數在4月10日形成的跳空缺口（3186-3201點）將成為未來一段時間有效的技術支撐（注：這裡也是年線附近），對中線走勢保持樂觀。

配置方面，基於「主動休整基本確認，短期有壓力，中期有支撐」的觀點，建議將過去一段時間反彈幅度較大的科技、成長板塊，切換至前期反彈幅度相對較小的大金融、中字頭、紅利板塊，起到平滑凈值曲線、控制組合回撤的作用。 當前位置並不適合輕易追高，但一旦大盤回落到有效支撐位（例如，上證指數4月10日跳空缺口附近），則建議果斷出手、積極增配。

中信證券：特朗普下一步政策變化對大類資產的影響

近期特朗普政府關稅政策反覆，大體轉向溫和，認為這種轉向並不穩定，或僅為市場壓力下的臨時性安撫措施。

大類資產配置方面，特朗普政策不確定性仍然是大類資產配置的主線，未來需要關注外貿政策緩和或焦點轉向內政的可能性。 而在目前特朗普影響市場的模式中，“特朗普看跌期權”仍然生效。

在今年底至明年初之前，美債或為4%~5%區間震蕩行情; 黃金仍然是最具確定性的資產; 特朗普影響下美股的勝率仍然偏低; 美元或偏弱震蕩。 但若特朗普政策焦點轉向內部，美股和美債的拐點可能提前到來。

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