全球通脹警報拉響！布油「一飛沖天」突破百元，美元指數「王者歸來」重回100
《Follow Up 》前周五於13.6元薦買長飛光纖光纜 (HK:6869)，上周四最高16.56元，較薦前飆升22%，昨收16.2元，較薦前升19% （同期恒指只升6% ）。目標重溫：19.7元。
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創新藥企是以科學研發，專注於開發全新藥物或突破性療法的醫藥公司，相對於傳統藥企（生產仿製藥或成熟藥品）。創新藥企的價值在於研發能力、專利保護與市場潛力。
綠葉製藥 (HK:2186)（2186，市值74億元）是創新藥企，104周高低4.00元 / 1.67元，昨（12日）價1.97元，較高位低一半。創新藥股中，股價一般遠高於NAV（即PB高於1.0倍），綠葉股價不足NAV一半（PB僅0.45倍），可追落後。
1️⃣ 綠葉產銷腫瘤藥（佔比32% ）、心血管藥（佔比 27%）、中樞神經藥（佔比27% ）、消化與代謝藥（佔比6% ），產品81%在國內銷售，10%在歐盟市場銷售，中國以外亞洲市場佔6%，美國與其他市場只佔3%，特朗普新猷可能令美國處方藥價下調30-80%，對綠葉沒有影響。今（13日）早，本港多隻生物股，不跌反升，升幅5%至13%。
綠葉擁有強勁的在研產品，包括20多種國內在研產品及10多種其他國際市場在研產品。集團在新分子實體及抗體方面取得多項創新成果，亦積極於細胞治療與基因治療等領域進行戰畧開發。
✏️ PB 低至0.45倍
2️⃣ 2024財年（12月年結），綠葉營收60.61億元人幣，按年跌1%；純利4.72億元人幣，按年跌11%。
彭博綜合券商預測，綠業2025財年盈利6.25億元中人幣（EPS 0.17元人幣），回升32%。現價預測PE 10.7倍，較7年平均16.2倍折讓34%；預測PB 0.45倍，尤其吸引，較7年平均1.42倍折讓近7成。
創新藥股估值一般較高，綠葉最低。以下是同業今年預測估值比拼：
· 綠葉：12 / 2025財年，PE 10.7倍、PB 0.45倍；
· 石藥（1093）：12 / 2025財年，PE 11.3倍、PB 1.67倍；
· 復星醫藥（2196）：12 / 2025財年，PE 12.6倍、PB 0.73倍；
· 悅康藥業（滬：688658）：12 / 2025財年，PE 16.8倍、PB 1.68倍；
· 中生製藥（1177）：12 / 2025財年，PE 20.41倍、PB 1.96倍；
· 藥明康德（2269）：12 / 2025財年，PE 21.4倍、PB 1.81倍；
· 翰森製藥（3692）：12 / 2025財年，PE 27.2倍、PB 3.78倍；
· 江蘇恒瑞（滬：600276）：12 / 2025財年，PE 47.4倍、PB 6.33倍；
· Gyre（美：GYRE）：12 / 2025財年，PE 79.4倍、PB 12.8倍；
· 百濟神州（6160）：12 / 2025財年，PE 99.4倍、PB 6.42倍；
· 信達生物（1801）：12 / 2025財年，PE 177.8倍、PB 5.59倍；
· 再鼎醫藥（9688）：12 / 2025財年，負PE、PB 4.11倍。
3️⃣ 去年底，綠葉淨借貸20.1億元人幣，淨借貸 / 股東資金比率僅13%，財政狀況穩健。
4️⃣ 2021年1月，國內著名私募金高瓴投資，以24億元買入綠葉5.52億股，每股成本4.28元，成為綠葉第二大股東，現時持股量14.7%，其成本較現價高出117%。散戶現時買貨，成本較高瓴低一半以上。