一起反彈

近兩日美團-W (HK:3690)、京東集團－SWR (HK:89618)一起反彈，可能市場覺得美團能成功防守的同時，京東也會保持強勁的發展勢頭。

美團外賣日均7700萬單，京東短時間已突破1000萬單，差不多於1/3個餓了幺，可看到京東的增速很離譜，特別考慮到兩個外賣巨頭做了那麼多年。 有人會說按京東的虧損速度，一年利潤都不夠燒，但問題在於面對美團即時零售的侵佔，京東可能是非做不可。

去年在國補下，京東未能領先太多，當前拼多多也上國補了，優勢被進一步拉近。 京東的App上有類似特價/團購之類的標籤去打拼多多，但基本打不動，淘天的服裝也是，在多方夾擊下，京東基本盤沒有想像中穩固。

京東做外賣對其利潤沒有説明，只是基於憂患，不像美團持續去擴張閃電倉、小象超市等背後目的，所以就算燒很多錢，京東可能都會做下去。 雖然之前公司IR說不會影響利潤，但訂單量增長太快，很難不會有影響。

京東去年派息15億美元，分紅率約23%，未來兩年半內回購50億，平均下來一年約35億，即分紅率54%。 即便今年利潤下跌，京東還是有能力維持這回報率，而在股價大跌后，回報率從5.5%提高至逾7%。

仍然，市場對其利潤影響還末看得清，近期只有花旗出來下調今年盈利預測18%，即利潤將同比下跌11%。

京東3月時預計營收將保持兩位數增長，運營獲利率將穩步改善。 但大概只有5月中公佈Q1業績並更新全年指引后，資金才會踏實。 而到時候，如果指引良好，那市場說不定要重新算美團的UE模型。

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