關稅戰嚇崩市場：恐慌指數飆升26%，美股指期貨重挫700點！黃金升破4700美元，美元、比特幣跳水
以前，重磅個人護理用品股有恒安國際 (HK:1044)（1044，市值253億元）與維達國際（前3331），恒安是「阿一」，維達是「阿二」。去年，印尼富商陳江和以261億元成功收購維達，市場只留下恒安。
維達收購價的PE 18.5倍（以當時預測2024財年盈利計）、PB 2.26倍。恒安今年預測PE僅7.3倍、PB 1.03倍，相對於維達收購條件，估值便宜。
1️⃣ 2008年10月金融海嘯，恒安最低收市價19.1元；2015年4月，歷史高價103.8元。上周五收21.75元，較海嘯價高出不多，而較十年前歷史高價則大跌8成
2️⃣ 2024財年（12月年結）上半年，恒安營收118.4億元人幣，按年跌3%；純利14.09億元人幣，按年升15%。上半年加大力度發展電商業務及拓展新的零售市場，佔集團總營銷的比率，由29%增至32%，有助提高毛利率。上半年整體營收下跌，中期業績報告預測下半年將較上半年改善。
✏️ PE 7.3倍 較往時折讓6成
2024全年盈利預測增長8%至30.2億元人幣（EPS 2.64元人幣），預測PE 7.7倍、PB 1.09倍。2025財年，預測多賺5%，PE降至7.3倍、PB 1.03倍。由2001年以來，恒安估值從未如此低過。過去7年，平均PE 17倍，今年折讓近6成；平均PB 2.6倍，今年折讓6成。
3️⃣ 恒安在國際同業中，估值亦是最吸引的。以下是同業比拼：
· 恒安：12 / 2024財年，PE 7.7倍、PB 1.09倍； 12 / 2025財年，PE 7.3倍、PB 1.03倍；
· Amorepacific (韓：090430）：12 / 2024財年，PE 22.7倍、PB 1.82倍；12 / 2025財年，PE 22.6倍、PB 1.37倍；
· Kose（日：4922）：12 / 2024財年，PE 24.9倍、PB 1.30倍；12 / 2025財年，PE 25.0倍、PB 1.30倍；
· Emami （印度：HMN）：03 / 2025財年，PE 27.1倍、PB 8.2倍；03 / 2026財年，PE 24.7倍、PB 7.33倍；
· Kobsyash (日：4967）：12 / 2025財年，PE 29.1倍、PB 1.94倍；12 / 2025財年，PE 27.3倍、PB 1.86倍；
· 華熙（滬：688363）：12 / 2024財年，PE 57.3倍、PB 3.26倍；12 / 2025財年，PE 36.0倍、PB 3.06倍；
· Procter & Gamble （印度：PG）：06 / 2025財年，PE 54.1倍、PB 49.1倍；06 / 2026財年，PE 47.4倍、PB 40.6倍；
· Honasa （印度：HONASA）：03 / 2025財年，PE 107.7倍、PB 5.94倍、PB 5.34倍。
✏️ 股息率7厘
4️⃣ 恒安2023財年每股派息1.40元人幣，2024財年預測維持，股息率7厘。
5️⃣ 2024年6月底，恒安持現金261億元人幣，減去銀行借貸207億元人幣後，有淨現金54億元人幣，財政穩健。