改變互聯網競爭格局的國內AI競賽

在即將結束的2024年底，國產AI大模型終於在近期開始爆發了，最火爆的應用無疑是位元組的豆包AI大模型。 據國盛證券表示，今年11月位元組豆包MAU近6000萬，MAU位居世界第二，僅次於Chatgpt的2.87億MAU。

排在後面的KIMI、文心一言，月活使用者基本維持在千萬出頭的級別，而使用者留存率也沒有像豆包那麼高，其他大模型跟豆包的差距正在越來越大，這也引起了新的擔憂，位元節豆包會不會改變現有的互聯網競爭格局？

一、互聯網的AI大模型去哪了？

首先，豆包與其他AI大模型差距越來越大的主要原因有兩個，一是像文心一言、KIMI大模型都只是一個單獨的AI大模型入口，一般使用者都是在別的管道知道了KIMI才會來專門嘗試下。 但目前國內AI大模型的使用滲透率還是非常低的階段，在這種早期階段就需要像豆包這種帶有抖音巨大流量的介面來培養使用者，來讓更多的用戶接觸到AI大模型。

打個比方，部分年輕人可能知道豆包、KIMI、文心一言的存在，但豆包的優勢在於不同年齡段的人可以通過抖音短視頻接觸到豆包大模型，逐漸讓更多的人瞭解到AI大模型的用處，並且能把豆包的功能融入到抖音創作里。 例如說，抖音的視頻特效可以AI，只用一句話就可以克隆音色也可以創作視頻，這都是AI應用滲透率在提升的信號。

（位元組豆包介面）

換成互聯網平臺的語言來講，KIMI、文心一言的獲客渠道比較單一，主要使用者都是已知AI的人來體驗，而豆包的獲客管道更加廣，獲客成本也更低，當流量/用戶足夠便宜時，就不用擔心研發投入太高最後沒人用，還要考慮到如何提升使用者留存率的窘況，當使用者基數越大，就越容易推進將AI貨幣化的過程。 更值得注意的是，當你大模型使用頻次大於其他大模型時，帶來的訓練推理效果是截然不同的。

試想一下，KIMI、文心一言只是單一的網站入口，而位元組豆包可以融入到創作里，接著使用者可以直接發到自己的抖音分享出去，這兩者是不同的效果，KIMI和文心一言這類屬於單一的語言大模型，而豆包即可以回答問題，也可以提供AI搜索，還能幫助創作，這樣的效應是不一樣的。

所以，抖音的流量藉口肯定給豆包帶來了不少用戶，現在也只是開始，位元組豆包MAU才6000萬的數位，而抖音有8億使用者，即使只有25%的人使用豆包，那也有2億使用者，這就是目前市場對豆包AI敘事。

第二個關鍵原因是位元組ALL IN AI的膽量和底氣。

先解釋下近期A股炒的位元組豆包鏈是什麼邏輯。 主要原因是市場傳出2025年位元組對AI的Capex將達到1500-1600億之間，而今年的Capex為700-800億左右，明年的Capex將較今年翻一倍。 而到2026年，位元組Capex將增加至2000-2500億之間。 那當Capex大幅增加了，自然對應著位元組要採購更多的硬體設施，加大算力增強豆包AI的能力。

若消息為真，明年位元組一家的Capex將等於BAT三家Capex的總額。 但由於金額巨大，再考慮當下的巨集觀環境，市場對此觀點還是將信將疑，因為經歷口罩時期后，互聯網這幾年都沒有出現過燒錢找新增長點的大戰了。 不信的觀點是因為AI在國內並不賺錢，所以位元組投入那麼大賺不到錢。 而相信的觀點是認可張一鳴對AI的判斷，因為近期傳張一鳴在位元組內部對AI的判斷是不惜一切代價都要做好AI，並且要甩開同行大模型的差距，在AI上找到新的增長點。

Capex增加就是近期市場交易位元組鏈的邏輯，若這是真的，那就會產生新的疑問，當位元組用那麼大規模投入的情況下，會不會改變互聯網現有的競爭格局？ 其他家互聯網股會不會也跟上AI投入？ 最後會不會形成FOMO效應？

不得不潑個冷水的說，即使從23年開始就看到騰訊、阿裡、百度、京東等互聯網大廠宣傳自己研發的AI大模型，那為什麼直到現在AI大模型第一會是位元組豆包？ 而沒有其他幾家互聯網股的身影呢？ 當然，百度也是國內大模型應用的前幾名，但文心一言做的如何，市場和股價走勢就是最好的答案。

在過去1-2年的國產大模型發展進程里，讓我比較詫異的是騰訊和阿裡做的AI大模型不咋樣，至少個人體驗來說是不如ChatGPT和豆包的，甚至BAT三家做的水準都不相上下。

這是個反直覺的事情，雖然國內大模型有硬體的阻礙沒法真的做到跟ChatGPT差距不大，但騰訊和阿裡兩家在國內做到大模型第一梯隊的水準，難度應該不是很大才對，因為這兩家的底子足夠厚，要投入要技術應該會比小團隊的kimi、文心一言這種要好; 但結果是兩家大模型的水準都很一般，MAU和使用者留存率更是拉胯，口號宣傳大過實際用途是國內互聯網AI大模型的現狀。 這就好比這週末媒體輔天蓋地報導幻方大模型降低了算力需求，這新聞一出說的美股七姐妹是傻子一樣明年要燒3000億美金的Capex，但幻方的結論是如何得出的，好像沒什麼人在意，只在意這標題黨ChatGPT又被碾壓了，又被超越了，真正踏踏實實去投入的沒幾家，只顧著自己贏了，但現在看位元節明年的Capex投入才像話，才像是真正在做事情， 而不是打口號的。

這就引申出一個點，為什麼國內互聯網大廠不願意在AI大模型上加大投入呢？ 甚至可以說是不太重視AI大模型呢？ 我想著可能是有兩個原因。

第一個原因，在今年下半年之前，國外的AI應用也並不賺錢，美股7姐妹只是不斷加大投入，目前還沒有看到與投入成比例的大回報，直到今年三季報開始，美股AI廣告投流商applovin、數據管理的SNOW、數據安全的CRWD等AI相關應用股才開始證明AI應用是可以賺錢的。 因此，當美股都處在一個未能判斷AI應用能不能賺錢的狀況下，國內互聯網股對AI的投入沒提上來，這點是可以理解的。

第二個原因，從國內互聯網股的角度去思考，AI硬體受限是第一點，當算力規模提不上來，那構建自己的大模型、甚至拓展到AI應用，那算力是短缺的。 當然，也能看到像位元組、騰訊、阿裡這些互聯網企業是在囤卡的，只是現在騰訊和阿裡在應用上表現稍差，也許明年會有大動作。

另一點，考慮到當下的巨集觀環境不佳，互聯網股對AI的投入保守，這點可以理解，而這也就是目前最大的敘事，即當位元組加大capex時，頭部的互聯網股要不要跟上？ 跟上的代價是什麼？

首先，位元組敢於加大Capex的原因可能是這幾年賺了不少錢，手上現金足，但今年直播電商的GMV增速放緩了，需要找新的增長點，內部高層認為AI是個新機遇。 而對於互聯網股來說，一方面是考慮到巨集觀環境不佳，主業增長放緩，不敢在逆風時加大投入; 那當BAT都看到沒人砸重金ALL IN AI，那就大家都不坐，反正沒人做就不會改變現有的互聯網競爭格局。

另一方面是现在互联网股都在加大股东回报，那如果要跟上字节的Capex，那是不是要在股东回报和开启新资本开支里二选一？

要知道，现在互联网股能维持在目前的价位，主要力量就是自己回购撑住股价，如果开启新的资本开支，且主业增速放缓时，这是个风险比较大的决定，所以我们短时间内会看到互联网股在AI大模型上的投入比较犹豫，难以抉择。而后续会不会跟上字节的步伐，加大Capex呢？这点就需要看各家公司对AI的理解了。

二、AI应用会侵蚀谁的生意？

那么，反过来想，为什么美股七姐妹会对AI投入产生FOMO？一是主业足够赚钱，每年的净现金流足够覆盖逐年加码的Capex；2、美国整个大环境对AI的信心更足，硬件软件都不缺条件，如果七姐妹其中一家不做，那真是会出现像别家的AI做好了，威胁到自身业务，所以不得不跟上投入保护自己主业。

现在互联网股对AI的投入是犹豫的，这就可能会导致自家生意被竞争对手的AI效应所侵蚀份额，从而改变竞争格局，担忧的鬼故事逐渐传导到股价上，

例如说，去年的Google和微软，当时叙事是ChatGPT将侵蚀Google搜索引擎的份额，这让Google不得不跟上投入，在投入加大之后才逐渐把这鬼故事担忧去除掉。而这对于接下来的互联网股们来说，可能也会引发类似的鬼故事。

从目前来看，字节豆包最先侵蚀的是搜索引擎的市场，所以最近百度股价表现并不好。之前市场看空百度的叙事是小红书在抢百度搜索引擎的市场，因为小红书的真人用户分享内容更加真实，得到的内容也足够新，有不同的反馈，良好的用户生态保证了用户体验。而现在有豆包的出现，对百度来说更是进一步的威胁。

百度搜索给用户最大的反感点就是搜索结果并不准确，反而还植入广告在搜索结果里，甚至想找一个官方网站，还会被广告网站所误导，这是搜索引擎用户最忌讳的体验。

搜索引擎要的就是快+准确+内容分享时间新，现在看百度能不能做到这点？大家去小红书、抖音、豆包、B站、百度搜索同样的内容，得到的结果一目了然。

搜索也變得更加細化了，例如說小紅書在生活經驗上已經開始替代百度了，再到手機廠商方面，大家買手機、買數碼產品前是會上百度搜索？ 還是B站看測評？ 還是小紅書看體驗？ 相信後兩者的選擇更加多。 這也就導致越來越多的手機廠商願意在B站上增多預算，減少其他平臺的預算，當小紅書、B站、豆包這樣的使用者心智和使用者習慣開始改變時，留給百度的時間就不多了。

結語

當位元組豆包的滲透率不斷提升時，先影響搜尋引擎，再影響到AI大模型的使用頻率上，未來會不會是一提到國產AI大模型優先想到的都是豆包呢？

目前來看，如果其他互聯網股不跟上投入，位元組豆包是有可能佔住大模型一哥的位置的。 那麼，只要佔住了流量入口，其實就不愁沒法將AI貨幣化，在豆包里照樣可以植入廣告，甚至是可以靠AI應用做視頻、製圖等方式賺錢。

這對於互聯網股來說，AI大模型是新的增長點，在缺少增長機會的當下，AI或許是最好的投入。 而假設互聯網股要加大Capex，甚至形成FOMO效應時，那最先受益的則是國產的AI基礎設施，再到數據安全，最後到應用端。

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