XAU/USD價格再創新高，目前已經突破2700美元/盎司關口。 華泰期貨、浙商銀行貴金屬交易部等機構還持續看漲金價，表示金價還未漲到頂點。
紫金礦業、山東黃金、招金礦業等黃金企業也乘上東風，業績亮眼，股價也扶搖直上。
可與此同時，黃金珠寶企業卻在高漲的黃金行情之下，經歷最為嚴峻的寒冬。
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近半年，零售金價扶搖直上。 今年年初，國內不少黃金品牌的金飾超過600元/克，已經引得眾人驚呼。 如今，價格已經超過800元/克，但不少人已經見怪不怪，首飾金價年內漲幅已超過180元/克。
在金價飆升的行情下，高漲的黃金價格仍舊給金店帶來了不小的負擔，很多金店並未賺得盆滿缽滿，反而瀕臨崩潰。
周大福 (HK:1929)近日發佈最新的經營數據顯示，報告期內，周大福黃金首飾及產品類別售價上，內地平均售價上升至6400港元，中國香港及中國澳門平均售價上升至9400港元。
與此同時，周大福的銷售數據卻一路向下。
今年第三季度，周大福零售值同比下降了21%。 其中，中國內地零售值同比下降19.4%，中國香港、中國澳門及其他市場同比下降了31%。
周大福內地直營店及加盟店的同店銷售分別同比下降24.3%、20.3%。 中國香港及中國澳門同店銷售更是同比減少30.8%。
上半年業績表現方面，周大福預計營業額同比下降18%至22%，凈利潤同比下降42%至46%。
銷售額的持續下降也導致周大福門店接連關閉，“周大福三個月關店145家”沖上熱搜。
截至9月末，周大福有7113家零售店，與6月末相比凈減少了145家。 而整個上半年，周大福在內地累計關閉了180家門店。
作為黃金首飾行業絕對的龍頭，周大福尚且如此，其他黃金珠寶品牌情況也大同小異。
前不久發佈最新業績數據的六福集團，今年第三季度及10月首兩周整體零售值業下跌16%，零售收入下跌25%，同店銷售下跌35%。 黃金、鑽石首飾同店銷售分別同比下跌38%、45%。
六福集團表示，季內國際平均金價（每盎司兌美元）按年升29%，金價高企削弱消費情緒。
同樣，六福也經歷了轟轟烈烈的閉店潮。
第三季度，六福集團的主品牌六福閉店81家，其他副品牌閉店1家，期間門店總數凈減少76家。
周生生，在2024年上半年整體零售額亦同比下滑了13%，淨關店22家門店。
資本市場也給予了負面回應，今年4月以來，周大福股價已下跌超40%，六福集團、周大生、老鳳祥等，也均下跌超過30%。
事實上，在經過過去幾年的大幅擴張后，現如今的黃金珠寶市場早已相對飽和，持續上漲的金價，不過是給本已陷入困境的黃金珠寶品牌們加上了一層緊箍咒。
那麼伴隨著金價的持續高漲，接下來，黃金珠寶企業該怎麼走？
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今年，美國大選與寬鬆貨幣政策的預期持續推動黃金價格上漲。 此外，地緣政治局勢愈發緊張，中東衝突局面升級，朝鮮半島局勢也有所惡化，避險情緒和對於市場的擔憂，促使更多投資者尋求黃金這類避險資產。
倫敦金銀市場協會年度行業會議上，多國央行官員也都認可了黃金的長期價值並表達了增配意願。
但與此同時，白銀上周出現追漲爆發，而白銀的追漲一般意味著短期行情接近尾聲。
隨著美國大選將於11月初落幕，大選結果落地后避險情緒回落的情況也並不少見，或許後續貴金屬將進入劇烈波動，但中長期來看，黃金仍有進一步升值空間，不少國際投行更是將黃金未來6-12月的目標價提升至3000美元。
事实上，黄金“越涨越买”并不是一个谬论。中国黄金协会数据显示，2024年上半年，金条及金币消费量同比增长了46.02%。
但是整体来看，今年上半年全国黄金消费量为523.753吨，同比下降5.61%。这是因为，随着金价高企，人们对于黄金饰品的热情逐渐消退。
国家统计局最新数据显示，今年1至9月份限额以上金银珠宝零售总额为2454亿元，同比下降3.1%。同时，9月金银珠宝零售总额增速为-7.8%，在16类消费类目中排名倒数第一。
对于这些黄金珠宝企业来说，金价持续上涨有助于提升公司的黄金库存价值，提高产品售价也可以增加销售收入。
但与此同时，过高的价格也会抑制消费需求，进而导致销量下降，影响公司业绩。同时，高涨的金价也使得公司采购成本飞速增长，如果销售额没有同步增长，则会导致经营成本提高，进而削弱盈利能力。
与此同时，随着消费降级的需求逐渐蔓延，加工费更高，毛利也更高的K金镶嵌类、一口价黄金首饰需求减弱，也对黄金珠宝的销售带来不小的影响。
高涨的金价也暴露出了不少金店业务模式上存在的问题。
伴随着近几年的扩张，不少黄金珠宝公司的加盟店占越来越大，因此收入业绩受加盟商拿货节奏影响较大。
金价急涨，使得终端动销变慢，进而抑制加盟商的拿货需求，导致短期业绩收到抑制。
但从长期来看，业绩趋势与金价是同向的，因为，除了少部分品牌的品牌使用费采用单克固定模式，大多数品牌是按照单克金价百分比收取的品牌使用费，因此，随着单克金价上涨，绝对金额会随之提升。
此前，世界黃金協會曾發佈調研，黃金零售商們正在改變現有策略，不再保持樂觀心態，有40%的受訪者表示，他們正計劃減少黃金產品的庫存，或藉此降低自身資金成本。
以此同時，黃金珠寶商們也在調整產品結構，56%的受訪者選擇增加10克以下產品的庫存佔比，82%的受訪者將考慮增加更多5000元以下的產品。
六福集團在財報中也展望，短期金價急升雖然會影響銷售，但毛利率的提升將有助減少銷售下跌的影響。 在消費者適應高金價后，黃金銷售有望恢復正常。
不過問題在於，何等的高價是消費者真正能夠接受的起點呢？ 起碼現在，800元/克的金價，還遠遠不是首飾金價的終點。
與其等待消費者適應價格或者價格恢復正常漲幅，不如提高品牌競爭力，打造差異化，在市場中才能真正穩住腳步。