蘋果AI落地，這個板塊殺回來了！

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蘋果發佈會，果然引爆了A股消費電子板塊。

借著蘋果公司 (NASDAQ:AAPL)隔夜大漲，今天消費電子板塊顯著拉升，盤中一度漲4%，多隻果鏈概念股強勢漲停，智信精密、傑美特、海能實業收穫20CM，水晶光電、鵬鼎控股、立訊精密、東山科技紛紛大漲超5%。

消費電子板塊自從二月低位元以來就一直缺少一個強有力的催化劑。如今隨著AI的敘事從大模型的爭奇鬥豔轉向實際應用價值的端側，在蘋果宣佈正式引入OpenAI的大模型之後，市場終於等來了契機。

值得注意的是，下週五，手機另一大陣營的華為也將召開大會，預計這段時間的關注熱度都會只增不減。

這一波消費電子板塊的熱潮，值得好好關注。

01 蘋果正式邁入AI時代

今天，A股蘋果鏈的爆發，似乎很合理。

蘋果在WWDC上宣佈了一堆AI功能，儘管外界不少媒體將這場發佈會定義為“有誠意，但新意不多”，馬斯克也插進來踩一腳，以威脅個人隱私安全為由表示蘋果如果引用OpenAI大模型，他的公司就全面禁用蘋果產品。這導致了蘋果的股價不漲反跌了2%。

沒想到，華爾街的評價卻來了個180度的反轉，分析師紛紛高呼：iPhone超級週期來了。

當晚，蘋果大漲7.26%，市值飆升炒千億，一舉重回歸3萬億美元之列。

華爾街的核心觀點在於，AI功能的反覆運算潛力，將成為蘋果設備下一波替換週期的催化劑。

具體分析，蘋果在演講進行到第65分鐘的時候介紹了“Apple Intelligence”運行的五大原則：強大、直觀、整合、個性化、隱私。

如何來理解？

蘋果在AI方面的戰略目標是提高生態內的參與度，並且創造一批可能不會冒險使用三方AI工具的受眾。

前面幾點都很好理解，產品體驗和個性化設置都是蘋果的強項，但要用大模型來實現這些，而且其中最重要的就是保護隱私，蘋果設計了一個三層的大模型架構。

首先，相當一部分功能都是通過蘋果在本地的模型來完成的，使用者的資料資訊都會留在本地。

接著，當系統判定某個任務本地算力不夠處理的時候，才把資訊傳到蘋果自己搭建的雲端算力上，這些資料中心提供的是私有雲計算，並強調資料不會被儲存，甚至連蘋果也看不到。

最後一層，才是與OpenAI的合作，方式非常耐人尋味。

蘋果短時間難以做出性能追上OpenAI的大模型，於是找了人家進行合作。

目前GPT-4o被嵌入到了Siri和大模型寫作功能中，在Siri認為其它模型可以做的更好的時候，就會彈出對話方塊提示使用者是否要使用其它模型。

整個過程，使用者不需要註冊OpenAI帳戶，不需要下載ChatGPT，資料不會被OpenAI儲存，也不用付費（僅限GPT-4o的免費功能）。

這就是蘋果對AI手機的定義。他在接納一個新的技術時並沒有忘記自己的位置和原來的優勢，沒有試圖去挑戰與用戶建立了許久的信任。

整個鏈路下來，使用者的資料是被保護得嚴嚴實實，並不用擔心出現馬斯克所強調的用戶隱私安全問題。

而蘋果的大漲，從更深層次來看，很大程度是市場對這種生態掌控力的褒獎：利用技術進步服務於蘋果的利益，和大模型玩家做了一次資源置換，你的模型得規模化使用，我也有用戶要取悅。蘋果生態是更強大的“扭曲現實力場”，綁定了大模型的進步曲線，也徹底影響了端側大模型的應用形式。

基於這個願景，華爾街此次的先抑後揚，紛紛瞄準了蘋果接下來的iPhone 16，AI新功能可能賦予一個更具吸引力的升級產品。

不僅美股信了，A股也信了，直接點燃了蘋果鏈和消費電子。

蘋果概念股早盤高開接近3個點，如果iPhone16成為新爆款，在這之前蘋果鏈企業預計還會有一波抬估值的機會，可以繼續關注。

02 消費電子週期新起點

2024年，消費電子將再次進入創新大年。

如《今夜，全球都在等待蘋果》中分析的，手機廠商押寶AI，不再只是簡單的功能更新，而是契合技術、市場、應用發展趨勢的一次反覆運算，為的是推動新一波換機週期，提高硬體設定的天花板，好讓手機價格繼續往上走。

不同于需求驅動的自然換機週期，當技術變革來到可商用化階段，現成的手機硬體不再支撐需求升級，廠商才有動力去推廣應用，降低技術成本。過去智慧機代替功能機，手機攝像頭，全面屏，無線耳機都符合這個趨勢，是供給側創造了產業趨勢。

在此之前，全球智慧手機的換機週期從一年半 （18個月） 變成了4年多（51個月）。

也就是說，如果你在2019年買了一款iPhone 11的話，那就得等到去年才會考慮換新機，儘管智能手機已經升級了4代。

但用戶憑什麼換呢？

換新手機，總得有個理由，比如像記憶體或者電池續航不夠，設備硬體進步逐漸引導了手機高端化的消費趨勢，但如果缺少需要更高性能適配的應用，哪怕配置拉得再滿，也終會面臨過剩，尤其在如今特別注重性價比的環境下。

得益于AI功能的進步，換機週期有望再次加速。

蘋果的入局好比一條鯰魚，給其他廠商帶來了一次不小的衝擊，勢必要在接下來的新機上發力。

其實去年至今，安卓廠商加速了生成式AI的佈局，已有超過10家智慧手機品牌廠商推出了超過30款具備生成式AI功能的智慧手機，紛紛採用端側自研大模型，加上雲端大模型的協同方式。

如今亟待升級的，明顯是要打造適配端側AI大模型落地的“魔盒”，這裡面，除了大模型這種軟體，還有一些核心硬體是關鍵。

AI手機的理解，按照概念和實際落地形式，首先這手機端側得能裝下大模型，一般出廠前就得先裝上；其次AI處理速度不能太慢，否則嚴重影響使用體驗，那就得有能專門給AI推理計算的晶片單元，SoC中包含NPU算力。

只有手機SoC的AI算力提升，端側能夠搭載的大模型參數量才能夠持續上行。根據OPPO與IDC給出的定義，使用能夠更快、更高效地運行端側GenAI模型的SoC， 並且使用int-8資料類型的NPU性能至少為30 TOPS。截止今年2月，符合這個要求只有蘋果A17 Pro、聯發科天璣9300、高通驍龍8Gen3。

除了算力，一旦參數量增加，存儲容量和功耗必然也會增加，DRAM/NAND，電源模組以及散熱相關材料都會要求升級。

具體來看，為確保搭載本地大模型的AI助理在手機上流暢操作及其他功能的正常運行，安卓設備將需要超過20GB的記憶體。一個採用先進的記憶體壓縮技術，流暢運行130億參數的AI大模型，至少也需要16GB的記憶體容量來支援設備運行。

頻率超過8.5Gbps，容量不低於16GB的晶片LPDDR5X/T可能將成為未來AI手機的標配，三星、美光、海力士在這個領域處於領先地位，國內長鑫存儲也帶領著國產DRAM廠商進入這個賽道。

產業鏈條下游，國內做存儲晶片模組的企業還包括，江波龍、德明利、朗科科技、佰維存儲，做封測的深科技。

還有機散熱性能、電池能量效率和續航能力、以及對一些電子元器件高集成度的要求，比如提升PCB的線路密度，連接器的薄度，SiP模組能夠縮小體積封裝，這些模組上的供應鏈企業也將進入一個技術驅動的新紅利週期。

03 尾聲

總的來說，無論國內外，由AI帶來消費電子行業創新潮，都將從今年開始正式進入落地階段。其中智慧手機、智慧穿戴這些核心領域更是換機潮加速到來的重中之重。

同時，這也將會讓A股市場的大量相關產業鏈進入新一輪的紅利週期，成為一個非常難得的投資盛宴。

不過，消費電子板塊涉及技術領域和細分產業鏈太多且複雜，股市相關標的眾多，個股波動性巨大，想要挖掘並把握其中優秀標的投資時機難度非常大，所以不如關注一些相關ETF基金，比如消費電子50ETF(562950)。

這個ETF跟蹤中證消費電子指數，前十大重倉股包括立果鏈和AI產業鏈眾多核心熱門標的，如立訊精密、京東方A、工業富聯、中芯國際、韋爾股份、兆易創新等。其中，立訊精密、歌爾股份、工業富聯、卓勝微是蘋果、華為等手機供應鏈企業；京東方A是面板廠商；中芯國際是世界領先的晶片代工企業；韋爾股份、兆易創新是半導體設計封測公司；億緯鋰能是鋰電池廠商；瀾起科技是資料處理與互連晶片設計公司；傳音控股是非洲手機之王。

另外，這個ETF的管理費僅為0.15%，遠低於同類ETF的0.5%，託管費率為0.05%，也是行業平均水準0.1%的一半，配置成本性價比也是杠杠的。

所以如果想投資消費電子復蘇，但能力和精力又有限的投資者，不妨考慮定投消費電子50ETF(562950)。相信長線來看，它的投資回報應該是不會差的。（全文完）

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