與52周高位比較，4大國有銀行「工中農建」平均下跌15%，跑贏國指的28%跌幅。招商銀行 (HK:3968)（3968，H股市值1,235億元，A+H總市值7,612）現價26.9元，剛好較52周高位（去年1月）53.45元跌去一半，估值已跌至非常吸引水平。
1）2023財年（12月年結）首3Q，招行純利1,139億元人幣，按年上升6.5%；增長放緩，但仍勝「4大國有」，4大首3Q盈利按年增0.6%至5%，平均升2.6%。
招行2023全年盈利預測1,452億元人幣（EPS 5.68元人幣），增幅8%，現價預測PE 4.3倍。「4大國有」2023預測盈利增3%，PE 3.倍。過去6年，招行平均PE較「4大國有」有溢價73%，現時溢價縮減至19%。
2）2024財年，招行預測盈利維持8%增長，EPS 6.13元人幣，PE降至4倍，歷來最低，過去6年平均9.2倍。在2008年金融海嘯時期，最低PE亦達6.1倍。
3）招行2024財年預測PB 0.59倍，亦是歷來最低，過去6年平均1.44倍。十五年前金融海嘯時，PB為1.91倍。
✏️ 股息7.4厘 歷來最高
4）招行例派年息（末期），2022財年派1.738元人幣，2023財年派1.82元人幣，預測股息率7.5厘。招行從未如此高息，過去6年平均3.9厘，現時高出3.5厘。