乘上“中特估”風口,多只煤炭股創下階段新高,板塊前景如何?

發布 2023-5-9 下午01:43

5月9日,繼昨日多只煤炭股創下階段新高後,今日煤炭板塊延續走強,截至發稿,A股方面,恒源煤電大漲超7%,潞安環能漲超5%,中煤能源、山煤國際、冀中能源等快速跟漲。

港股方面,久泰邦達能源漲近5%,中國神華、中煤能源、兗礦能源跟漲

消息面上,上周國家能源局局長章建華在國家能源集團調研時表示,國家能源局把保障國家能源安全、提升能源生產供應保障能力作為重要任務,將進一步加大支持協調力度,支持優質煤炭安全高效穩產增產。此外,在今年二季度進口煤數量環比下滑,電廠日耗觸底回升,水電出力大概率不及預期的背景下,煤價有望於5月中旬開啟上漲。

高分紅高股息屬性逐漸凸顯

近期,“中特估”行情持續演繹,中字頭股及高股息股表現強勢。多只煤炭股在行情共振下創下了階段新高。

以截止8日收盤來看,中國神華A股股價上漲6.16%,創下2022年11月以來新高;中國神華H股股價上漲3.93%,逼近2008年1月高位。當日,山西煤業股價上漲5.35%,創下2022年11月14日以來的收盤新高。中煤能源、冀中能源、新集能源等煤炭股亦創下了階段新高。

值得注意的是,近日消息稱,港股煤炭板塊兩大龍頭中國神華及兗礦能源已經公告資產注入方案。

中國神華於4月28日公告啟動資產收購工作,目標資產為國家能源集團下屬煤礦股權,該礦產能約1600萬噸/年,剩餘可采儲量超過13億噸。
而兗礦能源此前也公告稱擬分別以183億元和81億元收購魯西礦業51%股權和新疆能化51%股權,兩處礦產核定產能分別達1900萬噸/年及2089萬噸/年。
對此,信達證券指出,目前大型煤炭國央企的資產注入工作均已陸續啟動,預計將助力煤企中長期穩健增長。

此外,據統計在A、H股兩市共有35家上市煤企,其中已有23家分配了2022年的股息,累計達1361億元,其中7家煤企股息率超過了10%。

高分紅高股息屬性將在市場逐漸凸顯,國盛證券發佈研究報告稱,競爭格局穩定、現金流充沛、高分紅高股息,預計煤炭股將迎來慢牛的價值重估之路。當前被市場所“拋棄”的高股息、資源行業的優秀企業,未來將走上慢牛重估之路。此外,伴隨著國企改革的持續推進,中國特色估值體系的指引也將逐步清晰,疊加考核指標優化,國央企正在迎來基本面改善和中特估值體系的“雙擊”。

煤炭板塊前景如何?

2023年煤價仍有上漲邏輯基礎,需求方面,歐盟目前能源庫存處於低位,等待補庫時機,印度煤炭需求亦持續增加。

國內方面,2023年炎熱夏季即至,將進入到一段較長時間的用電高峰期,國內目前還是火力發電為主,電廠開始進入到補庫階段,接下來日均耗煤量也將大幅增長;另一方面,從今年一季度GDP數據來看,經濟復蘇的動能不斷增強,房地產和基建改善邏輯也逐步驗證,對上游煤炭需求形成支撐。煤炭價格仍處於高位,價格重回上漲需要等待數據的進一步驗證。

回到二級市場,三十多只煤炭股中,央企有二只,分別是中國神華中煤能源,其餘都是地方國企,是最純正的中特估題材。

同時,隨著年報披露完畢,煤炭股已凸現價值:煤礦股平均股息率在8%以上,從對持股守息的價投來說吸引力還是非常大的。其PE估值對應2023年業績多為4-5倍,PB估值也處於歷史底部,高ROE,基本都在20 %以上,伊泰煤炭溢價50%回購H股並港股退市,證明當前煤炭企業價值被低估。

去年末以來,中字頭央企和地方國企估值迎來修復,成為資本市場一大亮點,而煤炭板塊多為央國企,有望持續受益這一“中特估”趨勢。

優秀的基本面,加上旺季來臨,利好頻發,煤炭股仍舊有望成為中特估行情的新主線。

對此,信達證券進一步認為,當前正處在煤炭經濟新一輪週期上行初期,在能源大通脹背景下,優質煤炭企業依然具有高壁壘、高現金、高分紅的屬性。板塊顯出高性價比,更具備長期投資價值,有望迎來一輪業績與估值雙升的歷史性行情。

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