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成長股死而復生了嗎?

作者 Mike Zaccardi, CFA, CMT市场概况2023年2月1日 08:30
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成長股死而復生了嗎?
作者 Mike Zaccardi, CFA, CMT   |  2023年2月1日 08:30
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Investing.com - 就這樣!成長股又開始流行起來了——先鋒成長股ETF - Vanguard Growth ETF (NYSE:VUG)在過去三週時間裡,超過價值型股票Vanguard Value ETF (NYSE:VTV)9個百分點。這是自兩隻基金成立約19年以來,「風險偏好」價差最大的時候。

到底發生了什麼?所有的策略師不都在宣稱價值投資的新時代即將到來嗎?

你可能在華爾街的各大財經媒體上看到了這樣的報道,但是,我的預感是,今年早些時候,特斯拉(NASDAQ:TSLA)的股價上漲了75%,但是這可能是一種短期趨勢。

讓我們來回想一下21世紀初的熊市,長期投資者可能還記得當初那段艱難的時期。經濟低迷時期之所以如此折磨人,不僅在於它持續的時間,也在於它觸及的深度——納斯達克綜合指數在2000年3月見頂,但是隨後在2002年10月才跌至市場低點,總跌幅高達78%。這期間的31個月時間裡,出現了幾次「熊市反彈」,而25%左右的短期反彈事實上是很常見的。

從這樣的背景來看,本月美國科技巨頭的報復性反彈,也就不奇怪了。要知道,很多投資經理在2023年之前減持了蘋果(NASDAQ:AAPL)、亞馬遜(NASDAQ:AMZN)和特斯拉(NASDAQ:TSLA)等曾經頗具吸引力的個股。

根據Strategas Research的數據顯示,2022年,62%的主動基金表現超過了標普500指數,這是2005年以來的最高水平,此前連續十幾年的數據都低於50%,而它們的表現之所以能夠超過標普500指數,就是因為它們減持了科技股的權重。

那麼,2023年會是成長股重新站穩腳跟的一年嗎?眼下我們只能等等看了。

無論如何,納斯達克綜合指數成分股的市盈率仍然高達26倍,相比較之下,價值股就顯得很便宜了。當然,不得不說,到目前為止,2023年的贏家可能是那些在去年年底重新平衡資產配置的投資者,即主動削減有效價值股,並買入了當時表現糟糕的成長股。

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(翻譯:李善文)

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