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芒格新持倉,為何割肉鋼鐵股?

作者 丫丫港股圈 股市2023年1月19日 08:28
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芒格新持倉,為何割肉鋼鐵股?
作者 丫丫港股圈   |  2023年1月19日 08:28
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據美國證監會官方網站:截至2022年12月末,芒格擔任董事長的每日期刊公司(Daily Journal Corporation)總計持有1.74億美元的美股,較2022年3季度末的1.63億美元有所增加。

截止2022年四季度末,Daily journal的持倉組合共持有4只股票,分別為第一大重倉股美國銀行、第二大重倉股富國銀行、第三大重倉股阿里巴巴、第四大重倉股美國合眾銀行。

在2022年Q4,芒格清倉了浦項鋼鐵,其他股票倉位並無買賣操作。

值得注意的是,芒格即沒有賣出阿里,也沒有補倉阿里,或可以理解為芒格對阿里的態度沒有那麼悲觀了?

芒格自2022年Q1減持一半倉位阿里後,阿里最多曾跌至60元的區間,但芒格也沒進行加倉,這說明芒格對阿里的信心並不大,目前阿里已漲回芒格一年前建倉的價格區間。

阿里的基本因素正在改變,最大的不確定性已落地,芒格減持在短期減持的可能性不大。據美股跟蹤持倉網站顯示,芒格在阿里的成本價為185元左右,但距離回本仍需60%的漲幅。

除了阿里外,芒格其餘三只持倉都是美國銀行股,美國銀行、富國銀行、合眾銀行。在眾多投資者眼裏,芒格和巴菲特買銀行股都是偏保守的投資。巴菲特曾表示,投資銀行股不會是一個全壘打,但長期看跑贏大盤問題不大。

芒格在本季度唯一的操作即是清倉浦項制鐵,浦項制鐵是一家全球性的巨頭,在多個國家設廠,曾研發將鋼鐵製造成本大幅降低、更加環保的技術,被認為替換世界鋼鐵工業近100年的高爐技術,改寫世界鋼鐵製造歷史,芒格曾稱浦項制鐵稱為“世界上最有效率的鋼鐵公司”。

浦項鋼鐵是一只最典型的週期股,巴菲特在上一輪2004年景氣週期中建倉了浦項鋼鐵,但已在2021Q3年清倉了浦項鋼鐵,芒格並無跟巴菲特一起清倉,而是選擇在2022年Q4才賣出。

從近一年股價來看,芒格賣出的價位比巴菲特當時賣出的價位低近30%。但芒格持有的倉位並不多,僅賣出9745股。

據美股跟蹤持倉網站顯示,daily journal持有浦項鋼鐵的時候是2013年Q4。浦項鋼鐵在2013年Q4季度末的價格為70元左右,而2022年Q4季度末價格為54元。在過去這十年間,芒格並未加倉的動作,若網站數據沒錯,那芒格這筆投資可能是虧錢賣出的。

結語

值得注意的是,2021年浦項鋼鐵的利潤來到近十年最高的水準。

在2022年前三季度中,浦項鋼鐵一季度利潤大增67%,Q2利潤持平,而Q3的利潤大幅下滑77.48%。即使2022Q3有所下滑,但浦項鋼鐵仍處在近十年利潤最高的水準,為何芒格選擇在利潤高位,股價低位時賣出?

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盧 千億
盧 千億 2023年1月19日 15:30
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