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科創板的投資新機遇來了!

作者 格隆滙 市场概况2022年11月11日 09:00
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科創板的投資新機遇來了!
作者 格隆滙   |  2022年11月11日 09:00
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作者 | 陳肖
數據支持 | 勾股大數據(www.gogudata.com

在股民都在猜疑A股是否還有年末行情的時候,科創板已經在慢慢變強。

如果從10月11日的低點算起,科創板的表現就開始與三大指數拉開巨大距離,截止本月7日的收盤,科創板指數漲幅達22%,三大指數中最能打的創業板上漲不到1成,滬指也只有3.5%,孰強孰弱,一目了然。

圖片來自作者
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儘管科創板近日也跟隨大盤小幅回撤,但依然不改強勢姿態,成分股時不時來個20CM表現已見慣不怪。

在當前市場依然面臨多種不確定性的環境下,科創板能夠逆勢大幅走強,其背後肯定是有一些底層邏輯在發揮效用。

大概率,科創板正迎來一個非常景氣的新週期,而這其中也會蘊含不少難能可貴的機遇。

很多股民因為門檻限制無緣直接交易科創板,但曲線參與的機會也並不少,不妨多點關注。

01 三方面重要邏輯支持

截止目前,科創板總共有485只成分股,總市值超過了6.4萬億元,每日的成交額在650億元上下,相比上市時已有非常明顯的增量,說明此前投資者所擔心的會因為缺少散戶而低迷的情況並不存在。

最大的特色在於其非常性感的成分股行業屬性,基本集中在生物醫藥、電子、高端機械設備、電腦、電力設備五大行業,堪稱“五大金剛”,總體占了全部數量的80%,其實其他小分類也不乏這些行業的屬性,所以實際加起來更多。

圖片來自作者
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而這些行業,正是未來要大力推進發展的行業,尤其是在當前複雜宏觀環境下,意義更為重要。

大概來看,現在科創板至少有三個方面的支持邏輯:

第一,也是最重要的,自然是來自政策面強支撐。科創板的推出背景不用多說了,上述行業作為關乎未來發展行穩致遠的關鍵,尤其是近期大會之後,獲得的各種政策性利好有增無減,為整個大板塊的未來奠定堅實基礎,也給資本參與進來提供了尤為關鍵的信心支持。

第二,是來自業績面的驗證。從科創板的三季報整體數據看,期內總收入7781億元,同比增長32.9%,淨利潤885億元,同比增長24.3%,都遠遠高於上證主板和創業板的表現。

圖片來自作者
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同時,從行業的三季報看,賽道行業比如新能源、高端製造、生物醫藥、新材料等平均營收和利潤的增長速度一點也不比創業板同賽道行業表現差。畢竟都是處於同樣的市場環境和享受的同樣的政策,但相對來說,多數的科創板企業市值體量相對更小,反而具備更大的彈性空間。

在研發費用率方面,科創板的整體為8.5%,遠遠高於同類的創業板(4.6%),體現出科創板企業相對更加願意投資未來,是典型的成長期特徵。

其中,尤其值得一提的是科創50公司,三季報科創50成分股佔據了全板塊近50%的收入,營收同比增長43.9%,淨利潤同比增長28.5%,研發費用率也高達23.1%,遠遠強過其他所有板塊。

能在當前這種異常複雜的宏觀背景下取得這樣的成績單,既難能可貴,也更體現出了極其優異的成長性。

可以說現在整個大市場,比它們更能打的,已鳳毛麟角。

第三,是資金面加持。在10月底,科創板做市商制度正式啟動,首8家龍頭券商已獲牌照,同時還批復了6家上市券商的科創板做市商資格。

隨著做市商名單擴容加速,券商都在加緊大幹快上,為業務上線做好所有準備。所以才有了近期各大券商紛紛啟動巨額募資和優化系統的大動作。

其中非常值得一提的關鍵邏輯在於,由於券商做市商在正式開展做市業務前,都需要買入充足的股票充當融資融券的“股票池”,因此在向上交所完成備案向市場公告前,需要大量買入成分股來充實票倉。這也是為什麼自從做市商制度準備開啟之後,科創板成分股開始出現大幅量價齊升的原因,因為券商資金在大幅淨流入。

當然,鑒於做市商制度才剛開始,券商配置資金的訴求還遠未得到滿足,這也意味著後市資金助漲的力量還很足。

反應在三季報上,由於市場背景原因,A股三季報的基金總倉位比二季度下滑了大概1.66%,對主板的配置下降了超2.4%,但對科創板的配置比例從二季度的5.1%,上升到了7.22%,並且首次實現超配,是A股超配增幅最大的板塊。

圖片來自作者
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三季度,公募基金持倉科創板市值達2021.3億元,占公募基金總持倉市值比例為6.53%,較去年同期提升了2.7%,配置主要集中在電子、電力設備、新能源產業鏈和國防軍工等賽道行業,可見一致性預期都很強。

實際上,從另一方面看,科創板從2019年推出以來,期間一度由於各種市場因素下跌回撤幅度很大,指數的估值泡沫消化程度遠大於主板和創業板。所以從資金的角度看,現在的科創板不僅政策屬性占優、行業屬性占優,估值水準方面也具有非常明顯的吸引力,並且短期內這些因素都很難逆轉,因此綜合對比才顯得更具有吸引力。

02 策略方向:賽道龍頭與專精特新

那麼,對於如何選擇我們的投資?

首先,由於科創板的交易門檻限制,普通散戶無法參與,天然是以專業機構投資者為主的市場。目前專業機構投資者活躍帳戶數超過5萬戶,同時持倉的占比超過50%,市場交易額占比也超過50%。所以,在這種特殊背景下,科創板的交易一定是講更加切實的邏輯,比較難會像創業板那樣靠一個故事概念就炒上天。

也就是說,資金從長期看會更加在意標的的賽道、自身競爭力情況、當前估值水準以及未來業績的確定性。

但科創板的賽道基本都是未來前景廣闊大方向,不用再費心考慮。所以在個股策略上我們主要關注業績穩健的龍頭基本靠譜了。

當然,行業和標的都那麼多,分三六九等無可厚非,當前宏觀環境不容易,不確定性還有很多,所以業績穩健性和確定性是必須兼顧的首要因素。

這兩個因素基本都集中在各賽道的龍頭裏了。

比如,半導體產業鏈裏具備自主能力又技術先進的關鍵設備龍頭,新材料,當然也包括設計端的軟體和成品端的晶片,雖然後者的業績可能短期難以放量,但貴在稀缺性,資金也從來都願意配置。

電子、電腦產業和高端設備,都是數字經濟大時代的通用軟硬體,屬於時代性的基礎設施級別,市場潛力可謂無限。其中很多細分賽道最容易產生各種專精特新小巨人。在科創板裏面,很多這樣市值體量小,成長空間大的種子選手,並且有些如今已經開始在業績上有所兌現,並非有故事無實際的概念股。

新能源產業鏈更不說了,當前要業績有業績,要預期有預期,是所有資金的標配。

生物科技行業也一樣,現在疫情因素,以及大政策方面的催化的行業政策紅利很多,尤其包括癌症、疫苗、重疾、老齡疾病、醫療器械等領域,可以在未來相當長時間都能有非常確定的發展保障。

所以總的來看,只要認真挑選,科創板都會有各種行業優秀標的適合你。

當然,對於很注重業績穩健性的專業機構來說,選擇跟蹤科創板相關的基金或者ETF產品或許更合適,目前這些產品都比較豐富了。比如從首批科創50ETF上市到現在,可投資於科創板的ETF數量及規模不斷增加,26只相關產品規模已達到914億元,近期增速還在加快中。

儘管相關的基金和ETF產品的表現會不如部分個股,但貴在表現穩健,未來增長確定性更高。

當然,創業板行業也是各種優秀賽道的集中地,在創業板已經出現大幅回撤的當下,一些賽道龍頭也是值得重新關注。所以這種情況下,選擇同時覆蓋創業板和科創板龍頭類的ETF產品也是不錯的選擇。這部分的ETF雖然不多但也足夠選擇了。

比如雙創龍頭ETF(SZ:159603),該基金目前規模16.93億元,作為天弘基金的產品,品牌和基金經理的操盤實力是有保障的。更重要的是,它配置的都是創業板和科創板的頭部龍頭,比如寧德時代、邁瑞醫療、陽光電源、匯川技術、億緯鋰能、中芯國際、天合光能等,這些都是各行業中業績穩健且確定性非常高的行業龍頭。

如果沒有股票帳戶的投資者,還可以在支付寶、天天基金等平臺購買天弘中證科創創業50基金(A類代碼012894,C類代碼012895)。這只基金是國內首批的場外雙創基金,目前規模19.98億元,配置行業和邏輯也是跟上面雙創ETF是一致的。

03 結語

任何週期的經濟發展和資本市場環境,其實都是蘊含著不少新機遇的,我們往往缺乏的只是發現它的眼光。

當前的科創板,可以說是逆勢之下應運而生的市場板塊,天然具備非常確定性的未來成長性,也體現出了很強的抗風險能力,那麼對於這樣的市場投資機遇,我們應該重視,更應該有用心抓住它。

畢竟,這種時代性的機遇,並不會太多。

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