天然氣的顛簸旅程尚未結束？天氣庫存等因素是關鍵問題

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作者 Barani Krishnan | 2022年11月4日 16:17

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上個月亨利港天然氣連續四天出現兩位數漲跌的波動；
全市場都在關注自由港重啟日程；
美國和歐洲的天氣模型前景至關重要。

Investing.com - 眾所周知，天然氣市場近期波動性巨大，然而，上個月亨利港天然氣連續四天出現兩位數漲跌的狀態，還是令最老練的天然氣市場交易員也望而卻步。

（天然氣日線圖來自Investing.com）

隨著多空雙方的拉鋸持續，紐約商品交易所的天然氣期貨價格波動或將繼續並加劇。12月近月合約周一上漲近12%，報6.30美元，而到了周二卻完全逆轉，下跌64.1美分，收於5.714美元。周三，由於主要天氣預報模型顯示，11月中旬左右可能會出現普遍低於平均水準的氣溫，隨後，油價再次出現了反彈，並徘徊在6美元左右的位置。

值得關注的是，周二天然氣價格下跌的部分原因是液化天然氣（LNG）出口需求低迷。事實上，周二早些時候，在薩賓帕斯（Sabine Pass）管道開始為期四天的維護後，原料氣需求下降到了110億立方英尺/天，使該終端的容量下降到78%。

另一個悲觀的因素是，自由港液化天然氣（Freeport LNG）的出口即將恢復，預計會為市場增加至少20億立方英尺/天的原料氣。據信，這些額外的原料氣將在11月初開始增加，並在月底繼續增加到滿負荷。然而，截至11月1日，該設施還沒有向管道和危險材料安全管理局發佈任何官方重啟計劃的資訊，這意味著該設施可能要到本月晚些時候才會重啟。這個消息同樣被認為是利空消息，因為自由港碼頭的重啟，預計會在11月月底前，將原料氣的日需求帶回歷史高點。

還需要關注的是，天氣預報模型也令天然氣遭到拋售。全球預報系統GFS模型表明，美國各地的氣溫前景可能會趨於季節性正常狀態。然而，GFS系統最近對溫度預報的預測一直不穩定，所以用這個特定的模型來衡量冷空氣情況會如何發揮作用，是很有挑戰性的。

與此同時，歐洲的ECMWF的模型預測則顯得更加謹慎和準確，這個模型傾向於認為，後市氣溫會較冷。

（天氣前景來自Gelber & Associates）

截至周二晚上，ECMWF的模型顯示，11月中旬似乎會爆發寒潮（綠色和藍色陰影），這可能會導致天然氣的需求飆升，這也引發了NYMEX近月天然氣期貨周三的價格飆升。

天然氣市場諮詢公司Gelber & Associates的分析師Alan Lammey預計，一方面，「在可預見的未來，價格大幅波動將是一個主要的趨勢。以GFS為主的天氣預報模型對天氣溫度的預測，都讓天然氣期貨價格出現了條件反射般的反應。如果寒冷天氣得到證實，天然氣可能會回到6.4美元，這不是不可能，如果自由港的液化天然氣設施確實迅速恢復運營，市場情緒會變得更加樂觀。」

另一方面，如果GFS和歐洲ECMWF天氣預報模型，碰巧撤銷了各自對11月中旬寒冷天氣爆發的預測，而且，假設自由港液化天然氣終端也將設施的重啟推遲到11月下旬或12月，那麼紐約商品交易所可能會進一步拋售至5.20美元/百萬英熱單位區域或更低。

與此同時，SKCharting.com的首席技術策略師Sunil Kumar Dixit也有類似的看法，他指出，「動能指標似乎對反彈猶豫不決，因此上行幅度可能有限，周線圖上出現5.31美元和5.35美元的雙底，或將提振美元升向6.77美元，隨後是7.32美元。然而，如果價格跌破5.30美元，並有支撐交易量，預計將快速重新測試5.15美元和5.0美元。中期展望表明，如果天然氣持續跌破心理關口5.0美元，多頭將承受更多痛苦，而空頭將在較長一段時間內熱衷於他們的興趣區域4.30美元和3.80美元。」這位分析師還補充稱，「只要油價能維持在5.35美元和5.88美元，看漲天然氣的人就會有好日子過。」

此外，The Schork Report的分析師在naturalgasintel.com的一篇博客中也表示，本周的價格過山車顯示出市場急切地「等待著本季度的第一股冷空氣」。

EBW AnalyticsGroup的高級分析師Eli Rubin也表示，預計11月中旬天氣變冷，可能會使天然氣需求增加150億立方英尺/天，「如果天然氣市場能夠經受住短期極端的熊市，基本面支撐可能會在本月晚些時候到來。」Rubin還指出，由於市場預期美國能源資訊管理局(EIA)將公佈截至10月28日當周的天然氣庫存增加，未來可能會出現更多波動。

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（翻譯：李善文）

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