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寧德時代再超預期,機會or風險?

發布 2022-10-12 上午08:33

10月10日晚間,寧德時代 (SZ:300750)發佈2022年前三季度業績預告,預計2022年前三季度實現歸母淨利潤165-180億元,同比增長112.87%-132.22%,上年同期盈利為77.51億元。

2022年前三季度,實現扣非歸母淨利潤150-165億元,同比增長127.15%-149.86%,上年同期扣非淨利潤為66.03億元。

2022年Q3預計實現淨利潤88億元-98億元,比上年同期增長:169.33% - 199.94%,上年同期淨利潤為32.6億元。

Q3扣非淨利潤為83億元-93億元,比上年同期增長:209.11% - 246.36%,上年同期扣非淨利潤為26.8億元。

寧德時代預計前三季度盈利165億元,已超去年全年。

在盈警發佈後,寧德時代股價大漲近6%,終於在長達兩個半月的下跌趨勢中,終於有一次像樣的反彈。

近兩個月以來,寧德時代的下跌,主要來源於三方面。

雖然寧德上半年的業績表現不錯,但由於外部加息,以及儲能業務的毛利率從去年同期的36.6%下滑至6.43%,這給資金和投資者產生了新的擔憂。

一是擔憂宏觀環境影響大市,二是儲能業務多久才能實現商用,儲能毛利率多久能恢復?三是市占率的問題。

先從市占率的問題說起。

從全球1-8月的動力電池裝機量來看,寧德時代的市占率較去年同期的32.7%上升至39.3%,相較7月提高了5.8個百分點,創下年內新高。

其中,寧德海外市占率提升至28%,這彰顯寧德在全球的競爭力。在歐美推進新能源汽車的背景下,寧德占下40%的市場份額,僅差一步。

這意味著市占率的問題已解決,也符合寧德時代在一季報電話會議中的表態。

當時寧德表示,公司在Q1先不抬價,但會在Q2將價格傳導至下游,主要是為了留住更多的客戶。

現在來看,市占率的問題已解決,也證明這策略沒問題。

在昨晚寧德公佈業績後,有部分投資者表示,寧德將在未來三年出現業績頂。

那基於有這樣的猜測,寧德需要找到業務新增長點,也就是儲能業務。

上次寧德半年報的文章中提到過,寧德正在和東莞新能源合作,將鈉離子電池實用在A00級、電動兩輪車上,據傳寧德最早將在Q1或Q2鈉離子電池實現商用。

所以往後寧德的業績報中,儲能業務的表現是重要指標。雖然現在Q3業績好,但也要等到10月22號正式發佈業績報後,再細分看各業務的表現。

對於寧德來說,鋰價維持高位受益的利潤不用擔心,一直都保持著高位。

9月20日,澳洲皮爾巴拉礦業公司舉行了年內第六次鋰輝石精礦拍賣。最終成交價為離岸價6988美元/噸,較8月2日成交價漲10%。

按照90美元/噸的運費測算,電池級碳酸鋰成本約51.3萬元/噸,產出的碳酸鋰預計在2023年1月份至2月份流通。

作為鋰礦價格風向標,此次拍賣價格再創新高,支撐著鋰價保持強勢。

結語

這次Q3的表現再一次超預期,並且在Q1掉鏈子的情況下,還能超額完成市場此前的預期,這實在不容易。

在宏觀環境不好的時候,好的企業能跌出機會,那現在的寧德,是機會,還是風險?

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