Investing.com – 上周美聯儲5月政策會議紀要公佈後，美國股市強勁反彈，但是股市投資者為更壞的消息做好準備了嗎？
會議紀要顯示，政策制定者仍然靈活，一些人甚至暗示，聯邦公開市場委員會可能在今年晚些時候調整其激進的加息計畫。
亞特蘭大聯邦儲備銀行行長博斯蒂克(Raphael Bostic)一直較為鴿派，他上周暗示，美聯儲到9月份可能會“暫停”加息。他用了一個非常精彩的比喻：“就連消防車在十字路口也會減速” 。
忠實于消息來源的美聯儲記者在頭條新聞中大肆宣傳決策者控制通脹的決心。
美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)對這些努力表示支持。 本月早些時候，他表示：
現在不是對通脹進行極其細微的解讀的時候。 我們需要看到通脹以一種令人信服的方式下降。 在此之前，我們將繼續加息。
4月份的核心個人消費指數也提供了一些緩解，較3月份的5.2%有所下降，達到了同比增長4.9%的目標。
政策制定者使用的核心PCE物價指數忽略了食品和能源價格，因為按照經濟學家的邏輯，這些波動的價格並不能告訴你通脹的真正走向。
人們必須相當樂觀地認為通脹將大幅放緩，無論是由於美聯儲的行動還是其他原因。
但是極度緊張的勞動力市場、不斷飆升的能源和食品價格、以及持續的供應鏈中斷，都預示著持續數月的高通脹。
因2006年對美國房地產市場的悲觀預言而獲得了 “末日博士”稱號的魯裡埃爾•魯比尼(Nouriel Roubini)對鮑威爾及美聯儲在當前形勢下宣揚的經濟軟著陸的可能性也持悲觀態度。 上周，魯比尼在一篇文章中寫道:
必要的貨幣政策緊縮程度將不可避免地導致硬著陸，以衰退和更高的失業率的形式出現。 因此，軟著陸的設想看起來只是一廂情願。
魯比尼認為有可能出現的一種情況是，一旦央行看到降低通脹的後果，他們就會“束手束腳”。 在這種情況下，滯脹將是最終的結果。
歐洲央行政策路徑分化
與此同時，歐洲央行暗示在明年之前不會開始減持其債券投資組合，這表明歐洲央行與美聯儲的政策路徑存在顯著差異。
超級鷹派的荷蘭央行行長克拉斯•諾特(Klaas Knot)上周在達沃斯世界經濟論壇上指出:
這將意味著，在未來一段時間內，我們的資產負債表仍將龐大。
歐元區擁有單一的貨幣和單一的貨幣政策，但各國有不同的財政政策，有19個國家發行主權債務。
它們都在疫情期間賣出了大量債券，而歐洲央行購買了大部分債券。若這種寬鬆政策被取消，將會給歐元區較弱的成員國造成很大問題。
例如，義大利的政府債務現在是GDP的150%，歐盟已經連續第三年暫停了60%的假定上限，因為這根本無法實現。
這因此限制了歐洲央行的加息工具，而諾特就是呼籲7月份加息50個基點的人之一。 而市場普遍認為7月、9月和12月將加息25個基點。
歐元區4月份通脹率已從初值的7.5%下調至7.4%，但經濟學家預計5月份通脹率將再創7.7%的新高，這將迫使歐洲央行採取行動。
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