（作者：潘奕衡）
Investing.com – 北京時間4月25日週一亞盤，全球金融市場劇烈震盪，市場迎來黑色星期一。
黑色星期一
截止發稿，上證綜合指數大跌5.13%，跌破三千點，報2928.51點；深證成份指數下跌6.08%，報10379.28點；創業板指數下跌5.56%，報2169點；科創50下跌6.13%，報884.3點；香港恒生指數下跌3.73%；日本東京225指數下跌近2%。
隨後歐洲股市開盤也大幅下挫，泛歐斯托克600指數開盤下跌逾2%。
不僅僅是股市，大宗商品也在暴跌。截止發稿，倫敦布倫特原油期貨下跌4.52%，報101.8美元/桶；WTI原油期貨下跌4.57%，跌破百元大關，報97.4美元/桶；就連避險資產黃金也一度大幅下挫逾20美元/盎司。此前一向堅挺的人民幣從上週五開始也出現了大幅貶值。
一時間，幾乎所有的資產都在暴跌，市場究竟發生了什麼？
美聯儲磨刀霍霍
事情還得從美聯儲說起。
上周，美聯儲主席鮑威爾再次發表了一翻非常鷹派的言論。鮑威爾表示：
美聯儲即將加息，令利率迅速達到2.5%這一更中性的水準，然後在適當的情況下採取緊縮政策。如果時機合適，加息前置策略有一定益處。5月份會議上將對加息50基點進行討論，美聯儲致力於利用工具來將通脹率拉回到2%的目標水準。
除了主席鮑威爾之外，美聯儲大大小小的官員幾乎全部轉鷹。甚至聖路易斯聯儲主席布拉德提出了1994年以來首次加息75個基點的建議。布拉德表示，美聯儲需要迅速採取行動，在今年將利率提高到3.5%左右，並多次加息半個百分點，不應排除加息75個基點的可能性。野村證券甚至預計，美聯儲將在5月加息50個基點後，在6月和7月再分別加息75個基點！
在這些消息的影響下，現在加息50個基點的觀點甚至都被視為了鴿派。
不論如何，美聯儲在下周的會議上加息50基點的概率目前已經超過了90%，縮減9萬億美元的資產負債表也箭在弦上。美聯儲正式舉起了屠刀。
首先被拿來“祭旗”的就是美股。上週四美聯儲主席鮑威爾講話之後，美股就開始了大幅下跌，週五則加大了下跌力度。美國標準普爾500指數週五下跌2.8%，報4271.78點；道鐘斯工業平均指數下跌2.8%，報33811.4點，創2020年10月以來最大單日跌幅；納斯達克綜合指數下跌2.5%，報12839.29點。標普500指數和納斯達克指數連續第三周下跌，道鐘斯工業指數連續第四周下跌。
跌幅最大的還屬美債。今年以來，美債一直在被拋售。美國十年期國債收益率已經大幅飆升，一度沖高至2.98%，離3%僅一步之遙。要知道3月初收益率還處在1.68附近徘徊，也就是說在不到兩個月的時間內收益率飆升了130個基點，約77%。
美債收益率的上升導致美國實際收益率轉正。上周，經通脹調整的10年期美債收益率攀升至零以上，這是兩年多來實際收益率首次回到正值。這對美股來講並不是什麼好事情，對於新興市場來說可能是災難。
新興市場“災難”
隨著美聯儲激進加息提上日程，促使投資者湧向新興市場尋求更高回報的負收益率時代可能即將結束。
美債實際收益率持續大幅上升，對發展中國家而言無疑將是壞消息，因為這通常會提振美元，並將資本從高風險資產中抽走，就像2008年和2013年那樣。
週一，美元指數一度突破101.7，創2020年3月以來 ，今年迄今，美元指數已經上漲逾6%。美元的升值將會把美國創紀錄的通脹轉嫁給其他國家，新興市場首當其衝。本身能源和商品的價格就在飆升，美元的升值令其以本國貨幣計價的價格再次上漲，令這些國家的通脹居高不下。
這意味著，新興經濟體本身需要更長的時間才能為投資者提供正向的實際政策利率，這將使它們相對於美國處於不利地位。在彭博社追蹤的42個國家中，目前有多達35個國家的實際利率為負。
新興經濟體仍面臨資本外逃風險，因為相對於發達國家收益率的上升，他們幾乎無法改變這一趨勢。他們面臨的通貨膨脹在很大程度上不是他們自身造成的，而是由外部因素驅動的。許多新興市場央行已經將利率提高到極限，沒有了進一步收緊的空間。
機會在哪裡？
現在，很多新興市場將面臨股、匯、債雙殺甚至三殺的局面。大多數這種情況下黃金和大宗商品的表現通常表現較好，但是此前由於俄烏衝突的爆發，他們的價格已經出現了大幅上漲，反而現在都處於獲利回檔的階段。
機會將出現在下半年，在美聯儲激進加息過後，利空出盡之後美股的機會將會再次顯現。
【歡迎關注Facebook/@Investing.com中文網以及Twitter/@HkInvesting，分享更多新鮮觀點！】
推薦閱讀