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連續遭分析師下調評級,AMD前景陰霾彌漫?

作者 Investing.com (李英维/Investing.com )股市2022年4月4日 10:15
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連續遭分析師下調評級,AMD前景陰霾彌漫?
作者 Investing.com (李英维/Investing.com )   |  2022年4月4日 10:15
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AMD
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Investing.com - 美國超微公司AMD (NASDAQ:AMD)的股價今年以來一直承受較大的壓力,周四收盤報109.36美元,再跌8.27%,截至2022年第一季度,該股已經累計下跌了24%,市值萎縮至1779.7億美元。

(AMD周線圖來自Investing.com)
(AMD周線圖來自Investing.com)

AMD股價的下挫很大一部分原因是,年初美聯儲加息的消息令市場擔憂成長股的發展前景,投資者紛紛逃離高成長個股,此外,地緣政治危機久久未能緩解,也影響了全球大宗商品供應,可能會導致經濟衰退的同時,也削弱了需求預期。

而本周四,AMD股價再次承壓,這次是因為有分析師警告稱,個人電腦和遊戲等半導體終端市場到2023年可能會出現修正。巴克萊的分析師Blayne Curtis在一份報告中,將AMD的股票評級從「買入」下調至了「持有」評級,並將其目標價從148美元下調至了115美元的位置。

這位分析師仍然看好AMD今年可以在客戶端和服務器市場獲得更多份額,預計今年的增長將會達到31%。但是他擔心2023年,終端市場存在的周期性風險——目前,個人電腦原始設備發貨量有所上升,高於疫情前的水平,很多人認為這是由疫情下,人們開啟辦公室和家庭混合辦公模式激發的,分析師認為,這樣的趨勢無法長期維持。

和疫情爆發初期的水平相比,隨著疫情影響弱化,封鎖解除,人們對遊戲的興趣將會有所減弱,這可能會影響到2023年和2024年AMD為視頻遊戲機銷售定製芯片的業務。而到時候,即使AMD在服務器市場的地位穩固,也很難彌補遊戲芯片業務增長不足帶來的損失。

因此,在AMD增長軌跡明確,甚至其和英特爾的競爭分出高低之前,Blayne Curtis建議投資者離場觀望,直到一切變得更為明朗。

無獨有偶,本周稍早前,高盛也將AMD從其美國股票「強烈買入」名單中移除,並表示未來12個月半導體行業所處的宏觀背景更具挑戰性。

同時,摩根士丹利的分析師Erik Woodring也在其最新的報告中警告稱,「企業對今年剩余時間的IT硬件前景愈發謹慎,硬件預算下調的風險越來越大,硬件盈利上調見頂,進一步多重壓縮的可能性也越來越大,而這種情況過去一直導致IT硬件表現不佳。隨著供應改善和需求開始恢復正常,個人電腦和消費者硬件支出可能會承壓。」

(AMD一致預期來自Investing.com)
(AMD一致預期來自Investing.com)

需要關註的是,在Investing.com調查的40位分析師中,有26位分析師給出了「買入」評級,13位給出了「持有」評級,只有1位給出「賣出」評級,該股的12個月平均目標價為151.20美元,這意味著該股較當前價格,未來可能還有38.26%的上漲空間。

我們曾經在3月初撰文指出,雖然AMD不太可能繼續提供和此前一樣的高回報,但是除了宏觀風險以外,該股沒有面臨太大的問題,目前股價的疲軟或為長線投資者提供一個逐步建倉的機會。

我們仍然想再次強調AMD本身的優勢。首先,AMD在2月份告訴投資者,公司今年的毛利率(扣除生產成本後的銷售占比)將達到51%左右。這與英特爾預計的53%的利潤率幾乎相當,而與五年前相比,這是一個重大的轉變,當時英特爾的利潤率超過63%,AMD的利潤率僅為31%。

其次,在臺積電的幫助下,AMD在電腦、遊戲機和數據中心領域的競爭力也被推動,AMD數據中心的銷售額去年比2020年翻了一番,而且,AMD還是第二大PC遊戲外接卡顯卡製造商。它為微軟公司 (MSFT)的Xbox和Sony(SONY)的PlayStation提供圖形芯片。

最後,華爾街仍然不乏看多該股的分析師。投資公司Bernstein此前在報告中指出,「隨著持續出色的執行力、越來越具有吸引力的盈利能力,以及最近的大幅回調,使估值變得非常有吸引力,這也讓我們在近10年來第一次看好該股。」

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