智通財經APP獲悉，倫敦咨詢公司Energy Aspects的聯合創始人Amrita Sen近日表示：“在所有通貨再膨脹資産中，石油是最便宜的。”他預計，隨着疫苗的推出，投資者將開始重返石油行業，油價將繼續走強。
從能源股飙升和布倫特原油價格自3月以來首次突破50美元來判斷，投資者似乎正集體回歸。
雖然在美國公共衛生事件反複來襲，但隨着第二波封鎖措施的放松，歐洲的需求正在反彈，亞洲繼續吸納大量原油。
在世界部分地區，需求已經複蘇。
印度最大的煉油商上周表示，其工廠正在開足馬力進行加工，預計燃料需求將出現“V型”反彈。作爲全球第二大和第四大石油消費國，中國和日本的汽油消費也處于或接近公共衛生危機前的水平。道路使用和交通指數顯示，隨着英國、西班牙和法國等政府放松交通封鎖，企業重建庫存以及聖誕購物季全面展開，歐洲公路貨運量大幅走高。而美國在複蘇進程方面繼續落後。
The Bear Traps Report創始人Larry McDonald對此表示贊同，他對2021年持樂觀態度，預計一年後原油價格將達到80美元。
Larry認爲，全球經濟正處于從一代人只會經曆一次的沖擊中複蘇的早期階段。從經濟學的角度來看，一般情況下沖擊不是基于需求，就是基于供應，而公共衛生事件沖擊實際上是兩者兼而有之。就石油而言，航班停飛、封鎖以及總體不確定性的加劇，都意味着今年石油和石油公司的股價表現非常糟糕。在這場風暴背景下，投資者的關注重點將是誰會成爲幸存者，因爲從經營杠杆的角度來看，能夠挺過這次沖擊的公司將處于有利地位，比如競爭減弱，此外，這些公司還有望從不斷變化的全球風險浪潮中獲益。
新興市場國家正受益于美元走弱和人民幣走強。在全球經濟複蘇的早期階段，美國等經濟強國實施的刺激措施在很大程度上對全球經濟、尤其是新興市場産生積極影響，也有利于石油上漲。
當經濟增長和貿易好轉時，石油及與石油相關的公司通常表現良好。Larry認爲，如果增長和需求導致2021年油價重新調高，那麽OPEC+和美國頁岩氣的供應反應將會更加溫和。Larry相信，大規模的財政刺激措施只會加強這種勢頭，對2021年石油及石油相關企業應該是有利的。
不過，Larry的報告指出，有一些短期問題需要關注。石油市場在短期內已經對許多因素做出了反應，包括當前對公共衛生事件的擔憂，以及經濟封鎖和伊朗恢複生産將帶來的短期需求問題。然而，石油市場依然面臨着伊朗等國家增加石油産量的風險。不過，OPEC+在決定明年起每日增産50萬桶時應該考慮過這個問題。增産決定可能意味着石油供應已經面臨短缺，而OPEC+正試圖避免油價快速上漲。
能源股在當前市場上的表現非常好，值得注意的是，油價可能面臨壓力，而股票可能會表現得更好，因爲最近的價值/增長輪換似乎已經結束。
以下幾方面的積極因素將有利于抵消公共衛生事件及新增供應等對石油市場的不利影響：
1)原油價差已轉爲現貨溢價，表明現貨市場趨緊
2)布倫特原油與WTI原油的價差爲6個月來最大，表明市場呈現趨緊態勢
3)The Bear Traps Report認爲大西洋盆地現貨原油和亞洲煉油利潤率是推動石油市場持續上漲的主要因素，最近這兩個最重要的現貨市場指標都有所改善。
人們押注這些實物市場指標會因爲公共衛生事件而惡化，但目前它們顯示出市場供不應求。
然而，部分分析人士認爲中期複蘇並沒有那麽樂觀。
IHS Markit新加坡能源咨詢部門副總裁Victor Shum表示:“現在，油價已經在那個充滿希望的未來定價了。”“而我們必須應對即將到來的黑暗冬天。”
研究機構指出，有理由認爲，目前油價最高可能達到50美元。油價可能會吸引從巴格達到俄克拉何馬州的生産商增加産量。OPEC+內部存在分歧，一些成員國對該組織自行施加的供應限制感到不滿。
包括Ed Morse在內的花旗分析師表示:“油價持續上漲可能會使OPEC+不再那麽保守，從而推動價格回落。”
此外，現貨溢價吸引了投機者。加拿大皇家銀行分析師Michael Tran表示，金融石油市場發生了明顯的變化，投機者正在買入並持有期貨，擔心會錯過進一步的反彈。
那麽，石油真的是最便宜的通貨再膨脹資産嗎?還是由疫苗以及“FOMO(害怕錯過)”的狂熱情緒所引發的過度投機?
