FX168財經報社(香港)訊 FXTM富拓首席中文市場分析師楊傲正對全球市場前瞻，發表新觀點稱，黃金明年漲勢將放緩，美元與加元明年看升，而股市長期向上趨勢未有改變。他提到，全球經濟逐漸復蘇，除美股三大指數頻創新高，印度、日本、韓國、臺股、中國A股等股市今年漲勢也很犀利。
展望明年，楊傲正認為盡管預料中的升息恐會造成股市修正，但并不會出現大幅回檔，股市長期向上趨勢依然不變。匯市方面，則看好加元和美元，日元則料將維持弱勢。雖然股市扶搖直上，但類股輪動也很快速。楊傲正建議，投資人可以因勢調整投資組合。以美股之前高漲為例，多半是臉書、推特、亞馬遜等科技股帶動，但此狀況已有所轉變。
受惠于景氣復蘇、消費動能提升，金融、能源、消費等類股第三季財報表現亮麗，許多公司的業績更是優于市場預期，因而帶動近期美股創新高，反而高估值的科技股貢獻有所減弱，因此建議可以適度布局金融、消費等題材類股。
楊傲正分析道：“至于近期很夯的元宇宙等概念股，盡管受到市場熱捧，但目前只是作夢行情，落實到業績 表現仍有一段距離，股價波動幅度也因而較大，不宜過度投入資金。”
他續稱：“至于市場高度關注美國居高不下的通脹，可能推動美聯儲提早緊縮貨幣政策，楊傲正分析，除非供應鏈及能源問題遲遲無法解決且延續到明年，短期通脹演變成長期通脹，甚至蔓延到企業營運層面，致使企業成本大幅增加、需轉嫁成本到消費者身上，此時必須調漲薪資，否則美國消費力及經濟成長將受到影響；一旦達到廣泛性通脹局面，美聯儲才有可能加快縮債步伐，甚至提前升息。”
楊傲正分析，就升息時程來說，目前研判，美聯儲應該會在加拿大、紐西蘭之后升息，而英 國、歐洲、澳大利亞則是會于美聯儲之后升息。由于美元指數成分以歐元、英鎊及日圓為主， 若這些國家升息步伐較美聯儲為慢，美元指數突破95關口，可望很快彈升至97、98。至于 加幣、紐元等商品貨幣，明年則有可能跑贏美元的貨幣對。因此明年匯市看好加元、美元；歐元及日圓則保守以對，尤其是日圓明年仍會持續維持弱勢格局。
大宗商品方面，是否大幅降價，端賴兩個原因：一是即使供應鏈獲得解決，但石油輸出國組織(OPEC+)增產速度仍比市場預期慢的話，石油供應依然緊俏，不足以因應強勁需求，因此油價明年大幅下跌機率不高。二是過去低油價，致使天然氣庫存低，目前天然氣供應依然吃緊，至少會維持兩年緊張局面，之后產能必須趕上，才能改善天然氣供應問題。整體而言，明年上半年商品價格仍會呈現持穩格局。
至于黃金，楊傲正認為，金價預料將徘徊于每盎司1700至1900美元區間。近期黃金的上 漲，在于通脹高居不下而美聯儲堅持不會因通脹而加快縮債升息步伐，資金于是開始追捧 抗通脹的黃金，造成美元和黃金同漲局面。不過，如果明年導致通脹的供應鏈及能源兩 大因素獲得解決的話，美國經濟成長又帶動美聯儲開始升息周期，作為抗通脹的金價走勢 便可能有所放緩，因此，明年佈局金市仍需謹慎。
他補充稱：“美聯儲明年將進入升息周期，必須留意拉丁美洲等新興國家的經濟成長與債務狀況。”
楊傲正分析，美聯儲明后年將展開新的升息週期料將帶動美元上漲，由于拉丁美洲等新興國 家政府及企業發債，多以美元計價，加上不少國家原本就債臺高筑，一旦美聯儲政策利率 持續調升，這些國家的還債成本恐將不斷提高。倘若國家經濟及企業獲利成長不足以因 應債務負擔，恐將重蹈2013至2015 年美聯儲開始縮債升息后產生的債務危機。
楊傲正指出，一般而言，升息的前提主要是基于經濟前景樂觀，然而，目前新興國家卻是貨幣政策與經濟成長脫軌。拉美等新興國家因為高通脹而不斷升息，但經濟卻依然疲弱，貨幣更不斷貶值。若這些國家的經濟成長與貨幣政策依然背離的話，股匯債市表現恐不妙，必須格外小心。
【廣告】關注公眾號，學習量化投資！
