FX168財經報社(歐洲)訊 隨着交易員暗示他們對炙熱經濟數據的興趣有限，一系列令人不安的波動打破市場穩步走高的勢頭。
儘管週五股市的反彈讓跨資產投資者躲過了自2022年以來最糟糕的一週，但也爲一系列極端的市場波動畫上了句號。股市和債市週一和週二雙雙錄得今年最大跌幅，而週四標普500指數錄得8月以來最大逆轉。追蹤長期公債的ETF錄得去年10月以來最差一週表現，10年期公債收益率觸及逾四個月高位。
罪魁禍首不是對經濟衰退的焦慮，而是有關就業機會和工廠產出的強勁報告——以及油價飆升——這讓市場懷疑美聯儲是否有降息的空間。
Apollo Global Management經濟學家Torsten Slok表示，多頭面臨的一個新問題是市場本身對經濟的影響。Slok曾多次警告稱，資產價格上漲正在與央行官員的目標背道而馳。
「金融環境放鬆帶來的順風勢不可當，抵消了去年以來的加息，」今年3月曾預測今年不會降息的Slok在接受電話採訪時說，「經濟重新加速並不奇怪，因此，利率將不得不保持在較高水平。」
自去年10月以來，全球金融財富已增加13萬億美元，隨着通脹憂慮再度浮現，本週布倫特原油攀升至每桶90美元上方，整個資產市場的漲勢顯得更加不穩。繼製造業意外擴張之後，週五又一份穩健的就業報告引發了債券的鷹派重新定價。交易員們現在將美聯儲何時開始降息的押注推遲到9月，降低了6月或7月降息的可能性。
通過利率掉期期權追蹤美國債券預期波動的ICE-BofA MOVE指數從兩年低點反彈，結束長達6周的跌勢。
股市中出現了投資者行爲的微妙變化，標誌着交易員數月來逢低買入、大量買入看漲期權的轉變。週四，當標準普爾500指數抹去0.8%的漲幅，收跌逾1%時，衡量期權成本的芝加哥期權交易所波動率指數(VIX)躍升至去年11月以來的最高水平。
「顯然，市場對美聯儲將採取什麼行動感到焦慮，」Tikehau Capital資本市場策略主管Raphael Thuin表示，「投資者所期待的金髮姑娘市場可能不會成爲現實。」
在那些看到資產收益蔓延到從加密貨幣到meme股等風險角落的逆向投資者看來，一場全面的撤退早該到來了。彭博行業研究彙編的數據顯示，由於市場樂觀地認爲，美聯儲將能夠在不扼殺經濟增長的情況下，將通脹控制在2%的目標水平，今年第一季度，1760億美元的新資金投入固定收益和股票ETF，比去年同期增加了一倍多。
花旗集團的Levkovich指數最近兩年多來首次進入樂觀區間。該指數追蹤從散戶情緒到期權交易和基金頭寸等一系列數據。
緊張的市場情緒本身可能不足以成爲股市漲勢逆轉的理由。但當多頭陣營變得擁擠時，弱勢一方很快就會被征服。例如，對衝基金加大了對個股的看跌押注，高盛大宗經紀部門的數據顯示，對衝基金的賣空交易以六個月來最快的速度增長。
更令人不安的是，包括美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)在內的政策制定者一致表示，他們不急於降息。最值得注意的是明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利(Neel Kashkari)，儘管他今年對貨幣政策沒有投票權，但他仍表示，如果通脹進展停滯，今年可能根本不需要降息。達拉斯聯儲主席洛根週五表示，考慮降息還爲時過早，理由是近期的高通脹數據。
「這絕對是一個‘好消息就是壞消息’的環境，」JonesTrading首席市場策略師Michael O’Rourke說，「儘管鮑威爾主席表示，最近的通脹和經濟數據並不會‘實質性地改變整體情況’，但還是有一些變化。更多的炙熱數據可能會打破這種平衡，進一步推低降息預期。」