智通財經APP獲悉，大和發布研報表示，重申衆安在線(06060)“跑贏大市”評級，並將目標價從53港元上調至55港元。
大和預計衆安在線將公布強勁的2021年中期業績。該行稱，受CoR(綜合成本率)改善至101.0%、強勁的科技收入增長(同比增長65%)和較高的投資收入推動，衆安在線有望在2021年上半年實現淨利潤5.9億元人民幣(同比增長20%)。
以下是大和的具體觀點：
醫療保險保費收入穩步上升
2021年第二季度，衆安在線的原保險保費同比增長64%，使今年上半年的原保險保費同比增長達到45%。衆安在線的在線健康險保費增長在2020年下半年和2021第一季度有所放緩後，開始迅速反彈。這與中國壽險公司代理渠道面臨阻力的現象截然不同。大和指出了強勁增長背後的3個重要因素：
1)衆安在線的在線分銷渠道繼續受益于持續的在線客戶遷移，這些客戶沒有受到新冠疫情的影響。
2)衆安在線受益于中國核心保險客戶人口結構向受過良好教育的年輕一代轉變，他們對保險保護有更好的認識。
3)近期內，衆安在線的線上營銷ROI明顯上升，原因是近期衆多教育公司紛紛退出。換言之，由于教育公司對廣告的監管收緊，近幾個月來，直播平台和社交媒體的廣告拍賣價格有所降低。因此，衆安在線的廣告投資回報率更高，營銷力度也更大。在其他産品線中，數字生活方式和信用保險也在2021年上半年中強勁增長。
預計科技出口收入將大幅增加
大和預計，在2021年上半年和2021年，衆安在線的科技出口收入將同比增長65%，原因包括：1)由于中國保險公司的數字化努力和更高的監管要求，該公司向中國客戶銷售更多的模塊;2)向日本現有客戶擴大銷售，因爲客戶開始看到之前推出模塊的效果;3)友邦保險集團與馬來西亞的區域合作關系正在展開。此外，大和期待衆安在即將發布的中期業績中披露更多的科技業務信息。
投資建議：由于承銷盈利能力好于預期，大和重申衆安在線“跑贏大市”評級，並將12個月目標價從53港元上調至55港元。基于更高的承保利潤和投資收益預測，大和將衆安在線2021-23年的淨利潤上調1-8%。