FX168財經報社(香港)訊 2021年臨近結尾，華爾街也紛紛開始對明年美股走向做出新預期與展望。貝萊德(BlackRock)策略師Jean Boivin認為，2022年股票可能會與今年同樣出現正報酬，而固定收益出現負報酬。《巴隆周刊》(Barron's)特別整理出3大重點，來講述明年市場報酬可能會面臨的障礙。
美聯儲鷹派和近期爆發的Omicron新冠病毒使華爾街對明年的股市展望變得更加分歧，據彭博統計，目前為止，華爾街預估明年標普500指數點位落在4400點到5300點區間，高達20%的差距幅度是10年來次高紀錄。
一、前景漲幅將會減速，選股成為關鍵
截至12月20日，標普500指數今年迄今累計上漲22%，盡管2022年股市也將出現正報酬，但漲幅可能較溫和。FactSet分析師John Butters表示，使用由上而下分析法的策略師認為，2022年底標普500指數將收于5000點以上，但聚焦產業的分析師預期標普500指數將收在5225點。
周三紐約收盤，道瓊斯指數上漲261.19點或0.74%，收35753.89點；納斯達克指數上漲180.81點或1.18%，收15521.89點；標準普爾500指數上漲47.33點或1.02%，收4696.56點；費城半導體指數上漲34.60點或0.90%，收3891.90點。
這意味著，明年美股前在漲幅空間達5%至10%，但與新冠疫情爆發至今的優異表現相比，漲幅顯然收斂不少。近期大盤已開始震蕩，那斯達克綜合指數上周有644檔股票創52周新低，顯示大盤漲跌已出現分歧，此時選股變得更為重要，隨便買隨便漲的時代恐怕已經結束。
Merrill Lynch策略師表示，2020年的股市上漲是由本益比回升所推動，今年則是隨著經濟復蘇、企業業績超乎預期所推動，而明年提升投報率的關鍵就落在企業獲利成長的能力。
二、美股經濟周期正在放緩
Merrill Lynch認為，對經濟持續復蘇和收益率曲線趨于陡峭的預期下，金融、能源和材料業將是最大贏家。Autonomous Research數據顯示，如果實際利率如美聯儲利率點陣圖的預測雷同，2022年升息3次將幫助大型金融股獲利增加19%。
花旗預測，即使是美國調高企業稅率，2022、2023年整體企業獲利仍可望成長7%。在民主黨溫和派參議員曼欽(Joe Manchin)的阻撓后，總統拜登的加稅、社會福利、氣候變遷法案目前進度并不樂觀。
摩根士丹利則表示，經濟成長減速、企業獲利放緩和金融環境收緊通常是政策緊縮的預兆，將推動利率上升和本益比下滑，屆時勢必面對過度期。該行預估明年底標普500指數將較目前水平下跌3%。
三、債券市場遭遇逆風
通脹和利率仍是2022年的不確定因素，若通脹在明年多數時間仍維持高檔，市場必然會擔心美聯儲政策出錯，并驅使消費者、公司都開始根據未來價格上漲做出支出和投資決策。
美聯儲已開始正視通脹的壓力，芝加哥期貨商品交易所(CME)的Fed Watch數據顯示，央行最快可能在2022年3月例行會議開始升息，在2022年12月把基準利率上調至0.75至1.25% 的可能性為55%。
當前英國央行(BOE)已率先啟動升息，預期其他央行可能會跟進。隨著貨幣政策即將正常化，市場情緒恐受到動搖，Natixis Investment Managers對機構投資人的調查發現，68%受訪者預估美聯儲停止印鈔時，牛市將結束。
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