路透上海7月19日 - 中國境內美元/人民幣掉期 0#CNYSWPCFSBMK= 曲線本周小幅上移，而且有平坦化跡象；交易員表示，繳稅走款雖然基本結束，但銀行間市場流動性似乎未見緩解，大行對資金的需求加劇了緊張格局，短端掉期受此影響本周快速上行，並全部轉為正值。從近期央行公開市場投放節奏看，此前超寬鬆局面或已過去，短端掉期長時間在零值下方的可能性也較小。
他們並表示，本周長端掉期略有上行，不過幅度有限，本月底美聯儲降息可能進一步拉大中美利差，這有利於長端企穩。另外大行在長端掉期續做影響也逐漸消化，且即期貶壓不大，大行壓低長端的必要性有限，長端可能會繼續維持在20-200點區間波動。
“繳款之後的後續影響吧，流動性一下子沒緩過來，大行也沒錢，都在買，”一外資行交易員稱，“不過感覺下周可能會好一點。”
另一中資行交易員表示，短端流動性很很緊，不過對長端影響暫時還不大，長端估計要等美聯儲降息之後會有反應。
德銀最新觀點認為，中國資本外流風險可控，外部因素對國內流動性的影響將減弱，預計7月基準7天回購利率將重新正常化，估計均值在2.3％左右，今年年底將逐步下降至2％。
北京時間12:51，境內美元/人民幣隔夜期掉期 CNYON=CFXS 報4.2點，一周期掉期 CNYSW=CFXS 報7點，一個月期 CNY1M=CFXS 報7.5點，一年期 CNY1Y=CFXS 報112點，上周五收盤四個期限掉期點分別收在0.1點、-2.1點、-2.5點和98點。
期權方面，本周初由於市場缺乏關鍵指引，各方預期人民幣短期內仍將維持區間波動，各個期限隱含波動率均下跌，但由於中美貿易談判的氣氛不佳，加上市場對美聯儲降息幅度的分歧較大，至周五各個期限期權隱含波動率均有所反彈。
美國財長努欽周四表示，美國和中國官員將在周四通電話，可能為恢復面對面貿易談判鋪路。
境內美元/人民幣一周期平價期權隱含波動率 CNYSWO=CNC 雙邊報價為2.35/2.65，一個月期的平價期權隱含波動率 CNY1MO=CNC 雙邊報價為2.88/3.53，一年期平價期權隱含波動率 CNY1YO=CNC 雙邊報價為3.80/4.30，均較上周五小跌。
儘管中國央行公開市場已連續四日每日至少淨投放千億元人民幣，但銀行間市場周五資金面緊勢仍未緩解，存款類機構隔夜回購加權利率繼續上行近5個基點（bp），創下三個月來高點。繳稅對流動性的後續影響仍在，加上部分銀行負債集中到期，導致頭寸缺口較大，個別大行也在持續借錢。 人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周五早盤隨中間價小升，實際波幅依然有限。交易員稱，儘管美聯儲官員最新言論推升月底大幅降息預期，美指調整緩解人民幣貶值壓力，中間價升至逾兩周高點，但中美貿易談判信號依然微妙，預期在談判出現明顯進展或美聯儲議息會議前，人民幣料繼續保持區間震盪。
相關報導：
--人民幣中間價升126點創逾半個月新高，FED大幅降息預期上升 --路透測算的人民幣匯率CFETS指數下探兩周新低，年內跌幅0.31%
--美指調整人民幣早盤小升，市場再聚焦中美貿易談判進展 -CNH同業拆息利率全線上漲，隔夜拆息刷新逾一個月新高 <^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
CNY1y19071901 https://tmsnrt.rs/2O55Suj
CNY11y19071902 https://tmsnrt.rs/32yoJAY
CNY1y19071903 https://tmsnrt.rs/2O4neqU
CNY19071902 https://tmsnrt.rs/32AJ3lj
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(發稿 張金棟；審校 吳雲凌)
他們並表示，本周長端掉期略有上行，不過幅度有限，本月底美聯儲降息可能進一步拉大中美利差，這有利於長端企穩。另外大行在長端掉期續做影響也逐漸消化，且即期貶壓不大，大行壓低長端的必要性有限，長端可能會繼續維持在20-200點區間波動。
“繳款之後的後續影響吧，流動性一下子沒緩過來，大行也沒錢，都在買，”一外資行交易員稱，“不過感覺下周可能會好一點。”
另一中資行交易員表示，短端流動性很很緊，不過對長端影響暫時還不大，長端估計要等美聯儲降息之後會有反應。
德銀最新觀點認為，中國資本外流風險可控，外部因素對國內流動性的影響將減弱，預計7月基準7天回購利率將重新正常化，估計均值在2.3％左右，今年年底將逐步下降至2％。
北京時間12:51，境內美元/人民幣隔夜期掉期 CNYON=CFXS 報4.2點，一周期掉期 CNYSW=CFXS 報7點，一個月期 CNY1M=CFXS 報7.5點，一年期 CNY1Y=CFXS 報112點，上周五收盤四個期限掉期點分別收在0.1點、-2.1點、-2.5點和98點。
期權方面，本周初由於市場缺乏關鍵指引，各方預期人民幣短期內仍將維持區間波動，各個期限隱含波動率均下跌，但由於中美貿易談判的氣氛不佳，加上市場對美聯儲降息幅度的分歧較大，至周五各個期限期權隱含波動率均有所反彈。
美國財長努欽周四表示，美國和中國官員將在周四通電話，可能為恢復面對面貿易談判鋪路。
境內美元/人民幣一周期平價期權隱含波動率 CNYSWO=CNC 雙邊報價為2.35/2.65，一個月期的平價期權隱含波動率 CNY1MO=CNC 雙邊報價為2.88/3.53，一年期平價期權隱含波動率 CNY1YO=CNC 雙邊報價為3.80/4.30，均較上周五小跌。
儘管中國央行公開市場已連續四日每日至少淨投放千億元人民幣，但銀行間市場周五資金面緊勢仍未緩解，存款類機構隔夜回購加權利率繼續上行近5個基點（bp），創下三個月來高點。繳稅對流動性的後續影響仍在，加上部分銀行負債集中到期，導致頭寸缺口較大，個別大行也在持續借錢。 人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周五早盤隨中間價小升，實際波幅依然有限。交易員稱，儘管美聯儲官員最新言論推升月底大幅降息預期，美指調整緩解人民幣貶值壓力，中間價升至逾兩周高點，但中美貿易談判信號依然微妙，預期在談判出現明顯進展或美聯儲議息會議前，人民幣料繼續保持區間震盪。
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(發稿 張金棟；審校 吳雲凌)