騰訊（SEHK:700）首季業績好過預期，一遍掌聲伴隨股價拾級而上，唱好聲中蓋過了股價曾積弱原因。不過，騰訊未來發展是否全無潛在隱憂？騰訊的勁敵除了阿里巴巴（SEHK:9988），亦有近期火速堀起的全球最值錢的獨角獸──字節跳動，擁有大熱的抖音及海外版Tik Tok(抖音的海外版)、今日頭條、社交App多閃等，最新成立部門染指遊戲界，字節跳動對騰訊的社交媒體廣告及遊戲業務威脅愈多愈大？
1.字節跳動光速發展 TikTok於今年3月的下載次數高達1.15億次，活躍用戶近10億。從QuestMobile數據，抖音在今年3月用戶規模5.18億，同比增長14.6%，每月人均使用時長約28.5小時，與去年同期相比增長72.5%。粗略估計，字節旗下各Apps 合計平均每用活躍用戶至少有8億。
如果單計微信及WeChat的合併月活躍賬戶數於今年3月底逾12億，抖音及Tik Tok於3底用戶已超過15億，社交平台人數已超越騰訊。
市場料字節跳動去年市值780億美元，更有分析料已增至900億至1000億美元(約7020億至7800億港元)，與騰訊的逾40000億港元市值仍有距離。
不過公司仍未上市，其財務狀況成疑。有市場人士估計去年營業額1000億至1400億元人民幣，而市場料今年營收約1775億元人民幣。
騰訊單是今年首季收入已有1081億元人民幣，可見字節跳動的收入與騰訊仍有距離，但只要Tik Tok於海外廣告市場加快利潤化，收入隨時可以幾何級數上升。
由於微信及WeChat用戶增長或已到頂，而是靠小程序增加用戶粘性，相反Tik Tok 於海外年青人市場仍很火。
根據Sensor Tower 數據，TikTok 於兩大手機Apps store累計下載量逾20億，而今年首季下載量逾3.15億次，成為最多下載量的Apps，受惠於疫情帶動。所以字節的社交媒體平台仍有很大的增長空間，目前已攻入了內地、美國及印度，其國際業務在擴展中。
2.字節跳動主導內地廣告市場 字節跳動的盈利主要來自抖音及今日頭條的線上廣告收入。而抖音已建立用戶生態圈利用不同平台吸納新用戶，並與淘寶及天貓建立網購連線。公司在內地的廣告收入超過騰訊及百度（NASDAQ:BIDU），僅在阿里巴巴之後。而海外的Tik Tok 已開始可以帶來廣告收入。
據Sensor Tower 數據，Tik Tok的用戶消費金額大增至4.57億美元，而內地消費額最多，佔整體72%，至3.3億美元。字節除了成中國最大廣告收入公司之一，利用Tik Tok搶攻海外廣告收入，這個餅更大。
3.字節跳動染指手遊市場 騰訊手上王牌業務是線上及手遊，以收入計仍是全球最大。不過字節跳動亦有意插手這「肥肉」，並已收購多間遊戲公司，以及成立千人專責線上遊戲部門。字節於去年在日本推出手遊Combat of Hero，有報道引述App Annie數字，於3月部分日子，有關遊戲成為日本iOS 最多人下載的免費App。字節小試牛刀取得一定成果。
字節跳動的業務模式是橫向發展不同產品及Apps，看看那一個產品於市場跑出，但失敗率亦高，不要小看公司滲透力，小米（SEHK:1810）手機出廠前已植入「頭條搜尋」取代了「百度搜尋」，而字節跳動更早取代百度於廣告市場地位。
當然騰訊面對挑戰並不會坐以待斃，斥約2.62億美元成為虎牙最大股東，並且是另一遊戲直播平台鬥魚的大股東，未來兩大遊戲直播平台或整合。有關收購正式完善了整個遊戲產業的供應鏈，包括發展、推廣、出版及直播，提升騰訊的遊戲優勢，以應對阿里巴巴及字節跳動的直播及視頻業務的威脅。雖然暫時跳動數字未影響騰訊遊戲業務地位，但長遠威脅確實存在。
結語 近日騰訊再傳出對未成年用戶限玩及課金受限之消息，對公司暫未有影響。所有業務模式成熟過後便會出現樽頸問題，騰訊手遊亦不例外，遊戲有其生命周期，內地政策亦帶來風險，新遊戲或再遲遲未獲批出，市場似忘了過去歷史。強如Facebook（NASDAQ:FB）吞併大量對手後，仍要面對保持高增長問題。當疫情過去，騰訊於餘下季度趨向正常化，廣告收入增長面對內地經濟放慢考驗，公司今年手遊收入仍保持增長，但字節跳動的「挑機」已引起騰訊戒備。
編輯:Yan
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