智通財經APP獲悉，東興證券發佈研報稱，汽車智能化板塊兼具汽車與計算機行業雙重貝塔，但整體彈性更大，主要受到汽車行業景氣度、特斯拉英偉達高通等海外公司的映射、產品出貨量預期的多重影響。同時板塊內個股走勢存在一定分化；智能交通板塊受計算機行業貝塔的強影響，較難跑出獨立行情，歷史上的較好表現主要靠政策催化，如19年的ETC建設帶動，當前車路協同建設空間大但商業化進程相對較慢，疊加G端仍爲主要需求方，故應重點關注政策端影響。
東興證券主要觀點如下：
汽車智能化發展符合行業規律，具備商業合理性，當前實現快速滲透
電動化爲智能化提供能量基礎，智能化提升電動汽車駕乘體驗並降低駕駛難度，彼此相輔相成實現快速發展。隨着芯片算力的提升以及算法、傳感設備的成熟，初期部分車企出於差異化競爭的目的引入智能座艙與智能駕駛功能，但隨着產業鏈成熟，電動汽車同質化水平提升，行業競爭加劇，因此提供智能化功能成爲車企爲了不掉隊的必然選擇。但智能化功能有望憑藉軟件的極低邊際成本，幫助車企在商業模式上實現“硬件預埋+軟件持續收費”的商業模式進階，提升其盈利能力。當前行業政策端有系列催化，技術端逐步成熟，智能駕駛有望發展提速。
政策方面，高階智能駕駛發展屢獲政策支持
2023年底兩大紅頭文件出臺，對搭載L3級和L4級自動駕駛的網聯汽車開展試點，同時對其適用範圍、安全保障等做出明確要求，爲自動駕駛商業化運營提供支持保障，此外我國或將允許特斯拉FSD(完全自動駕駛)入華，作爲“鯰魚”刺激我國的智駕生態發展。
同時我國通過出臺政策，對智能駕駛的技術路線發展提供引導，整體希望“單車智能”與“車路協同”並行協同發展，今年5月印發的《關於支持引導公路水路交通基礎設施數字化轉型升級的通知》，明確重點支持國家綜合立體交通網“6軸7廊8通道”主骨架以及國家區域重大戰略範圍內的國家公路和國家高等級航道開展數字化轉型升級，並明確資金來源與建設週期，行業發展確定性大幅提升。5月底北京市99.39億元車路雲一體化新型基礎設施建設項目大單開始招標，金額超預期，爲政策力度提供有力證明。
技術方面，基礎L2級漸成標配，NOA高速端快速滲透，城市端加強投入，車路協同實現技術補足
泊車方面，隨着域控集成度的進一步提升，“行泊一體”與“艙泊一體”逐步成爲行業發展方向，過去需要單獨一套獨立控制器的泊車功能，正在迎來集成紅利窗口期，一定程度上降低了車企標配自動泊車的成本壓力。
行車方面，基礎L2級智駕功能漸成車企標配，高速NOA功能已進入0-1快速滲透階段，城市NOA作爲量產智駕最強功能，車企在加強投入。車路協同可以做到人、車、路、雲多個終端的數據協同，通過路測的數據和信息同步，能夠有效幫助單車智能覆蓋更多“盲區”，解決自動駕駛發展的瓶頸難題。但目前其主要受政策推動，且主要依靠政府買單，因此合理的商業變現是車路協同長期發展需解決的問題。
行業參與者衆多，方案評價需權衡性能與成本，行業格局仍有較大變動空間
車企發展智能駕駛有自研、供應商、自研+供應商三條路徑，車廠需綜合權衡研發成本、落地週期、產品性能、協調成本、供應商議價權等問題，新勢力通常選擇自研以打造差異化競爭優勢；部分在新能源領域話語權較弱的車廠願意接受華爲智選等全方位解決方案；部分大廠選擇將部分功能包給多家供應商做，以保障自身話語權與產業鏈地位。對行業參與者智駕方案的分析需綜合考慮其性能與成本，性能方面是算法、算力、數據的綜合協同，成本方面車企重點在傳感器與地圖上削減支出。
算法方面，當前行業趨於一致，BEVFormer成爲主流，各車廠及供應商的算法能力差異主要源於數據；算力方面，車企一方面搭建超算中心，以便掌握穩定算力資源，縮短開發週期，同時在車上安裝具備冗餘算力的芯片以應對未來高階智能駕駛發展，當前高端大算力芯片仍爲行業關鍵資源。
數據方面，汽車依靠傳感器獲取數據，當前多路徑並存；成本壓降方面，車企重點從激光雷達與高精地圖入手，隨着規模效應和產業鏈的成熟，激光雷達成本顯著下降，同時部分車企發展視覺方案以對激光雷達進行減少或替代，並依靠算法等希望逐步擺脫對高精地圖的依賴。汽車銷量高、用戶智駕功能使用量大的頭部車企或能憑藉路測數據積累，實現規模優勢，趕上甚至超越當前行業領先者依靠先發優勢所積累的技術領先地位，因此整體智駕行業格局仍有較大變動空間。
推薦以下兩條主線：
一是看好在特斯拉FSD入華預期提升下智能駕駛板塊的發展，推薦與高通、英偉達等算力芯片龍頭具有穩健合作關係的汽車智能化公司，中科創達(300496.SZ)、德賽西威(002920.SZ)等公司有望在受益於行業發展的基礎上跑出個股α；二是智慧交通政策利好+大單招投標落地背景下行業龍頭公司的發展，在此邏輯下認爲萬集科技(300552.SZ)、千方科技(002373.SZ)等公司將受益於行業發展。
風險提示：政策落地及技術創新或不及預期、行業競爭加劇、國產算力芯片發展不及預期等。