這家公司全球業務的發展蓬勃，眼前機遇龐大，遙遙拋離競爭對手。 串流媒體訂閱服務的巨擘Netflix (NASDAQ:NFLX)自成立至今，一直是非常出色的公司，股價表現亮麗，遠遠拋離大市。公司自2002年5月23日上市以來，股價已經大升約333倍，即是近18年來平均每年回報率達38.8%，足以將10,000美元投資變成超過330萬美元。
然而過去就是過去。更重要是放眼未來：此股還有什麼動力可以再上？
全球機遇龐大 去年結束時，Netflix坐擁1.67億付費訂戶，但這只不過是剛剛開始，長遠而言全球機遇相當驚人。據估計，全球有17億個家庭，這已不包括Netflix沒有業務的中國。假設人口每年增長0.9%，那麼20年內這個數字將迫近21億。屆時，這些家庭大多應具備固網寬頻，又或其他高速互聯網聯網設備。假設預計到時寬頻滲透率為80%，即將有超過16億家庭可以上網。那麼Netflix目前的1.67億訂戶，長遠而言其實只佔全球市場規模約10%。
Netflix若要捕捉這個龐大潛在市場，就需要繼續豪花數以十億美元，在全球各地製作全新而矚目的影視內容，包括在全球各個市場製作本土節目。如果Netflix在這方面能夠不斷成功，那麼這家公司最終將能深入民心，服務深受歡迎，全球每家每戶都將在家中收看其製作的影視節目，享受當中的娛樂。
競爭優勢被低估 雖說全球機遇龐大，令人垂涎，但公司必須具有雄厚的競爭優勢，才能把握這種契機。在串流媒體市場的龍爭虎鬥中，公司最大優勢就是規模。Netflix目前全球擁有1.67億訂閱，這些訂戶每年貢獻的營收約220億美元，有了這筆收入，Netflix去年才能在製作內容上投資近150億美元，今年有望投資更多。沒有其他競爭對手有此實力，可以坐擁這麼龐大的串流媒體收入，這便解釋了為何沒有一家對手能夠豪花近150億美元，為串流媒體服務專門製作獨家內容。
舉例說，亞馬遜(Amazon)的Prime Video在影視內容預算方面排名第二位，據報每年在內容上將花費約60億美元，其他串流媒體服務每年在內容的花費就更少了。這些串流媒體對手若要勝過Netflix，成為全球網絡電視服務商的首選，在內容預算上若只是與Netflix看齊其實仍不足夠，而是要年年遠超Netflix，才有望奪得這個寶座。然而，若要有此實力，又不可能沒有Netflix這麼龐大的訂戶群、訂戶收入和增長動力。對於Netflix的競爭對手，這就像「先有雞，還是先有蛋」的問題，他們趕上Netflix的可能性微乎其微，而且機會更逐年遞減，因為Netflix已經越走越遠了。
為何現在就應該買入此股？ 目前為止，仍然是投資者買入Netflix的難得機會，不過難免會憂慮串流媒體大戰日趨白熱化。由於市場充斥憂慮，Netflix過去一年表現遠遠落後大市，只有區區的5.3%回報，同期標普500指數和納斯達克指數分別就有20%和27.7%回報。
如果Netflix在未來幾季全球訂戶群繼續強勁增長，就更有理由向投資者作出證明，即使面對競爭加劇，公司仍然可取得亮麗增長。如果情況是這樣的話，那麼看淡公司的人自然會改觀，市場的懷疑情緒亦會過去，股價很可能會回復大勇，短期內這種以折讓價買入的良機，亦會一閃即逝。因此，筆者將Netflix列為2月最值得買的股票。
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亞馬遜附屬公司 Whole Foods Market 行政總裁 John Mackey 是 The Motley Fool 董事會成員。
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