Investing.com – 據美銀證券，追蹤商品交易顧問（CTA）持倉的基準CTA指數於年初至12月26日實現輕微收益，升幅2.55%。今年年中曾出現波動，於10月回報跌幅負值，惟隨後有所回升。
美銀分析師Chintan Kotecha 領導的團隊在一份報告中表示，「在今年4月，該指數曾上升12%，然而股市回調、美元走勢以及債券市場的波動導致CTA指數回吐了全部升幅，隨後該指數的年內回報在10月轉為負值。」
CTA目前持有「過多的美元好倉、債券淡倉、美國大盤股好倉」。近幾個月CTA指數回升得益於美元大幅走強和債券淡倉，美股好倉也保持完整，惟並未達到過度水平。然而，由於股市波動率升高，股價趨勢未能完全延伸至好倉區間。
同時，美國銀行強調， 標普500指數（SPX）的Gamma值（即期權交易商的對沖頭寸相對標普500指數變化的敏感度）本周「波動劇烈」。
例如，上周一（23日）SPX Gamma值為+56億美元，但到上周二（24日）急劇上升至+158億美元，單日增加近100億美元。分析師指出，這種波動性在一定程度上是由SPX 12月31日6055看漲期權的「超大倉位」所驅動的。
到上周四（26日），Gamma值穩定在+139億美元，年內排名位於第96百分位。然而，隨著12月31日到期日的臨近，「Gamma值可能對現貨價格波動相當敏感」，分析師指出，在標普500指數達到5940時，Gamma值可能降至零，而在6060時，則可能攀升至+170億美元。
在固定收益領域，美國銀行的CTA模型顯示，10年期國債期貨的淡倉為57%。債券倉位反映了人們對各種期限的美債價格普遍看跌。不過在某些債券資產領域，如中國10年期國債期貨，好倉顯著，達到96%。
商品方面，CTA的看法不盡相同，黃金維持好倉（35%），而銅、豆油和大豆則有大量淡倉。
貨幣倉位同樣呈現分化，歐元（EUR/USD）和英鎊（GBP/USD）淡倉非常多，而美元/日圓（USD/JPY）和{{7|美元/加元（7|USD/CAD）}}則是好倉。
此外，納斯達克100指數目前的好倉趨勢強度為71%，如果該指數下跌2.4%，則好倉可能解除。同樣，美元/墨西哥比索的好倉可能在價格下跌3.0%時面臨觸發點。
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編譯：劉川