智通財經APP獲悉，隨着印度企業盈利走弱和全球基金對該國市場持謹慎態度，印股前所未有的連續上漲勢頭可能在2025年遭遇重大阻礙。
在印度基準指數NSE Nifty 50指數即將連續第九年實現上漲之際，經濟放緩和企業盈利增長對該指數構成嚴峻挑戰。這是自新冠疫情爆發以來對市場的最大威脅，該市場一直在艱難面對涉及阿達尼集團的醜聞、對估值的擔憂以及對小盤股的打壓等衆多利空。
管理着一隻規模約10億美元的印度股票基金的Pictet Asset Management Ltd.投資組合經理Prashant Kothari表示：“近年來，我們看到了非常好的經濟擴張，但現在可能會出現了一些陰雲。”他補充道，印度的機會“並不誘人”。
隨着貨幣環境收緊、疫情時期消費熱潮減弱和美元走強削弱了股市的吸引力，印度正受到考驗。不僅是股市感受到了壓力：11月份主權債券出現了自被納入摩根大通新興市場指數以來的首次月度流出。
截至9月的三個月裏，印度經濟增速跌至近兩年來的最慢水平，此後印度股市前景黯淡。更糟糕的是，近幾個月來，盧比兌美元匯率連續創下歷史新低，增加了投資股市的風險。
在這種環境下，企業盈利顯示出放緩的跡象。Bloomberg Intelligence的數據顯示，印度的盈利修正率——12個月每股收益正修正數和負修正數之差除以兩者之和——在11月進一步下降。
Bloomberg Intelligence補充道，分析師對MSCI印度指數成分股2025年盈利增長預期目前爲15.2%，而10月初爲16.5%。投資者在市場情緒疲軟的情況下紛紛撤離，Nifty指數在11月出現了今年以來的首次連續月度下跌。
但悲觀的經濟前景和央行領導層的變動對債券來說是個好消息，因爲交易員加大了對當局將在未來幾個月實施2020年以來首次降息的押注。Bloomberg Indian Government Total Return指數今年上漲了10%，創下2020年以來的最大年度漲幅。
印度相對較高的收益率加上穩定的貨幣使盧比債券成爲發展中市場投資者的最愛。摩根大通將該國主權債券納入其新興市場指數後，今年迄今已吸引了逾160億美元的資金流入。
此外，當彭博指數服務公司和富時羅素明年將盧比加入基準指數時，外國需求可能會增加。
摩根士丹利和高盛等華爾街銀行預計，隨着政府支出和農村需求加快，印度股市將繼續上漲。如果Nifty指數連續第十年上漲，這將超過美國股市在世紀之交因互聯網泡沫破裂而中斷的連續九年上漲。
從10月1日開始的這個季度，Nifty指數已經下跌了5%，今年以來的漲幅縮減至13%左右。
摩根士丹利投資管理公司新興市場核心戰略聯席主管Amay Hattangadi預計，寬鬆的貨幣政策將提振非必需消費品等特定股票的吸引力。
安聯全球投資者管理着超過25億美元資產的Anand Gupta表示：“印度股市的前景非常光明。我們主要關注的是盈利增長，我們預計從長期來看，每股收益的強勁增長率將超過13%。”
即便如此，對增長和盈利的擔憂在短期內也不太可能消散。自9月底以來，海外投資者已從印度股市撤出100多億美元，使市場有望出現自2022年中期以來最大的季度資金外流。
根據數據提供商primeinfobase.com的數據，2024年年中，外國投資組合投資者在印度上市公司的持股量跌至12年來的最低點，隨後略有反彈。這一下降導致個人投資者和國內機構的總持股量在近二十年來首次短暫超過外國基金。
Eastspring Investments的Nupur Gupta看到了一些壓力點，儘管她承認，推動更高收入的消費支出和服務出口的持續增長將成爲利好。
Eastspring多資產投資組合解決方案投資組合經理Gupta表示：“在美國經濟增長加快的情況下，美元走強以及美國利率可能在更長時間內維持高位，確實使印度盧比容易貶值。全球投資者在投資印度股市時會考慮這一點，特別是在對沖成本很高的情況下。”